當AI讓智慧不再稀缺，我們還剩下什麼優勢？程世嘉談《智慧通膨下的新商機》｜天下文化Podcast 讀書郝書 EP93

【惠宇永益THE ALPHA】高鐵門戶×萬坪綠海×超級商城高效是優勢，繁華是價值74南屯，雙軸三鐵，3-4房即刻來電 (04)3606-5666線上預約 https://fstry.pse.is/9mjy6g —— 以上為 Firstory Podcast 廣告 —— 這一集天下文化 Podcast，主持人郝旭烈邀請《智慧通膨下的新商機》作者程世嘉（Sega），從「智慧通膨」談 AI 普及後，搜尋、工作、教育與個人競爭力正在發生的變化。表面上談的是 AI 帶來的新商機，背後真正要問的，是當知識與智慧越來越容易取得，一個人的價值會如何改變。Sega 所說的「智慧通膨」，指的是 AI 讓智慧的生產成本大幅下降。過去人們需要透過搜尋引擎、書籍或專業人士取得資訊，現在只要把問題交給 AI，就能快速得到整理過的答案。這也讓 AI 開始成為新的資訊入口，傳統依靠搜尋流量的 SEO 模式因此面臨變化。不過他認為，AI 不一定讓搜尋消失，反而可能因為降低搜尋成本，讓人可以提出更多、更精確的問題，搜尋行為也因此重新分配。這種變化也可能拉大人與人之間的差距。會使用 AI 的人，可以把原本需要多人完成的工作交給 AI 協助，生產力因此大幅提高；但 AI 並不代表人可以停止學習。因為 AI 更像是放大器，一個人的專業、知識與判斷力越強，越能把工具的能力轉化成成果。未來除了深耕自己的專業，也需要具備跨領域的能力，才能找到新的連結與機會。AI 降低的也不只是工作門檻，還包括創作與娛樂。當寫作、影像、音樂、程式甚至遊戲都可以大量生成後，真正稀缺的可能不再是「做不做得到」，而是「知道什麼值得做」。因此創意、文化素養、好奇心與判斷力的重要性反而可能提高。教育也會面臨同樣的變化，與其只學一套固定技能，更需要建立持續學習與探索的能力。節目最後談到 AI 發展可能帶來的安全與治理問題。當 AI Agent 開始自主執行任務，真正需要注意的就不只是它能不能完成目標，而是它會用什麼方法完成目標，因此未來政府與監管力量可能會逐漸介入 AI 發展。最後，Sega 把問題拉回人本身。沒有人能完全跟上所有科技變化，真正重要的不是每天追著最新技術跑，而是先想清楚自己想做什麼。當方向確定後，AI 才有可能成為放大能力的工具。智慧越來越便宜之後，真正稀缺的，也許反而是知道自己為什麼要學、要做，以及要往哪裡走。 Powered by Firstory Hosting

這一集天下文化Podcast 書房憲場 謝文憲 憲哥導讀《超乎常理的款待式領導》。他一開始就說，這本書雖然價格不便宜，但自己認為價值至少超過書價一百倍。因為前一本《超乎常理的款待》比較像是在談「為什麼要款待」，這一本則進一步告訴你，如何把款待真正落實在團隊管理裡。他首先區分了「服務」與「款待」。服務是把事情做好，款待則是讓對方感覺「你真的把我放在心上」。例如講師在百人的場合裡，能記得學員的名字與背景，帶給對方的感受，就不只是服務，而是被看見。謝文憲也分享自己2015年開餐廳的經驗。雖然餐廳最後經營四年七個月後收掉，但過程讓他真正理解，經營服務業最重要的，不只是把事情完成，而是對人的細節與現場的理解。書中另一個讓他印象深刻的問題是：「如果知道不會失敗，你會嘗試什麼？」平常很多創新不會發生，不一定是沒有想法，而是害怕失敗。如果把失敗的風險拿掉，我們會不會做出完全不同的選擇？這句話也成為他重新思考工作與人生的提醒。談到領導，他特別強調「把對的人放在能燃燒熱情的崗位上」。他分享「謝文憲接班人」計畫中的一位夥伴，原本只是團隊裡的小幫手，但當他被放到適合的位置後，竟然提出讓四十歲以上學員到台東生活三天兩夜、限制行李重量的「人生斷捨離」活動，成為他認為年度最精彩的活動之一。這讓他發現，一個人的能力不一定寫在履歷上，真正重要的是你有沒有找到讓他發揮的地方。他也談到團隊回饋，不認同過度使用「三明治回饋法」。如果真的要讚美，就好好讚美；如果有問題，就另外談，不要讓讚美變成批評的包裝。他認為團隊甚至可以建立「讚美圈」，讓成員彼此看見對方做得好的地方。最後，他把款待式領導濃縮成「95%＋5%」。95%先把基本功做好，剩下5%則用來創造超乎預期的體驗。真正的款待，不是討好顧客，而是一種帶人的方式。所以這本書真正談的，也許不只是餐飲業，而是一個更大的問題：你帶領一個團隊，有沒有辦法讓身邊的人，因為遇見你，而變得更好？ Powered by Firstory Hosting

【惠宇永益THE ALPHA】高鐵門戶×萬坪綠海×超級商城高效是優勢，繁華是價值74南屯，雙軸三鐵，3-4房即刻來電 (04)3606-5666線上預約 https://fstry.pse.is/9mjyqs —— 以上為 Firstory Podcast 廣告 —— 這一集天下文化《書房現場》，主持人謝文憲邀請《智慧通膨下的新商機》作者程世嘉，從 AI 快速發展談起，重新思考當智慧與知識不再稀缺之後，人與企業真正的價值會是什麼。程世嘉認為，AI 時代最重要的變化，不只是科技變得更強，而是「智慧」本身正在通膨。過去會考試、懂專業、會寫文章、會寫程式，都是重要的能力；但當 AI 可以快速完成這些工作，知識與腦力資產的價格自然會下降。這時候真正稀缺的，反而是人的情感、信任、體驗與互動，也就是他所說的「溫度」。科技始終只是手段，最後還是必須回到人的需求。當大家都會使用 AI，AI 本身就不再是競爭優勢，真正重要的是我們拿 AI 來解決什麼問題，以及能不能創造更好的體驗。這樣的改變，也正在重新定義網路流量。過去品牌努力做 SEO，希望在 Google 搜尋結果中排名靠前；現在使用者開始直接詢問 AI，AI 本身逐漸成為新的資訊入口。因此企業除了要讓人看見，也要讓 AI「認識」自己，這也是 GEO 越來越受到重視的原因。但 AI 大量生成內容，並不代表真人創作者就失去價值。相反地，當網路充滿大量標準化、快速生成的內容，真實的人格與信任反而更加稀缺。程世嘉認為，AI 最好的用法不是取代創作者，而是放大原本的風格與能力。創作者可以用 AI 增加產量、整理資訊與提升效率，但真正讓粉絲留下來的，仍然是這個人本身。這也讓「鐵粉經濟」變得更加重要。當一般資訊越來越便宜，信任反而可以產生溢價。人們願意購買的，不一定只是產品本身，而是「因為是你，所以我相信」。節目也談到一人公司與職涯的變化。AI 讓一個人可以跨越更多專業領域，快速做出網站、產品與內容，但「造東西」變容易，不代表「創造價值」也變容易。真正重要的反而是回到顧客，理解需求，再決定什麼值得做。最後，兩人談到 AI 分身與 π 型人才。未來我們不一定只能靠一項專業工作，而可以利用 AI 更快速地學習第二個領域，讓原本的專業與新的能力重新組合，找到新的價值。AI 正在讓「做出東西」變得越來越容易，也因此逼著我們重新思考：當機器可以替我們完成更多事情，我們究竟還能為這個世界創造什麼？ Powered by Firstory Hosting

摘要 全球政經紛紛擾擾，地緣政治、通貨膨脹、債券市場，沒有一個地方沒有不確定性。整個情況當然開始外溢到了商業世界。我們今天把焦點拉回到商業世界兩樁過去一個星期的重要事件：奢侈品市場和體育賽事品牌。兩個富豪，正確應該說是中產階級的重要指標，為什麼奢侈品牌收入和股價一蹶不振，沒有辦法再創疫情過後的榮景？為什麼由腰纏萬貫的中東主權基金撐腰的頂級高爾夫賽事會破產？這個世界發生了什麼事？ 一， 過去三年，隨著全球貿易緊張和中東衝突加劇，通貨膨脹預期明顯削弱了中產階級的奢侈品購買力，貝恩公司估計，過去三年里，約有6000萬消費者停止了購物，他們大多屬於“新興”消費群體，約佔所有奢侈品消費者的15%。其中，中產階級的經濟狀況明顯沒有達到足以讓他們肆意購買奢侈品的程度。 9月3日，巴黎泛歐交易所。全球最大奢侈品集團LVMH股價盤中最低探至425.35歐元，終場收於431.05歐元，創下2020年以來最低水平。換言之，LVMH的股價，已跌回五年前。 若將時光倒轉至2023年4月24日，當天LVMH股價觸及了904.6歐元的歷史巔峰，市值一度突破5000億美元，成為歐洲第一家達到這一里程碑的上市公司，誰能想到，三年後的今天，股價會下跌超過一半之多。 有趣的是，麥肯錫2026年對中美逾2000名奢侈品消費者的調查顯示，若擁有更多可支配收入，旅行才是中美消費者最優先的支出方向，中國消費者的變化最大，世界黃金協會數據顯示，2026年上半年的中國金飾需求下降30%，但金條、金幣及黃金ETF等投資需求佔據了中國黃金需求總量的66%。我們怎麼解讀？ 二， 9月10日，職業男子高爾夫巡迴賽LIV Golf宣布，美國破產法院已臨時批准其破產重整首日動議，允許該聯盟動用1400萬美元的破產融資，以利持續推進資本重組計畫。 傳聞沙烏地阿拉伯主權財富基金決定撤資後，這個聯盟的負債已經高達10億美元，且拖欠了多名簽約球星數百萬美元債務，才讓它不得不展開法院監督的重組程序。 眾所周知，LIV一度被美巡賽PGA視為頭號大敵，過去LIV不斷以金錢攻勢挖角PGA的球星，還創造了選手出場費保底、只打54洞、不用拿名次就有獎金的諸多優惠制度。例如「左手怪傑」Phil Mickelson就被報導收取了2億美元大紅包（新台幣63億），他不用認真打比賽就能荷包滿滿。 果然，這種毫無遠見、只知暴力砸錢的畸形制度終究難以長久維持，媒體報導今年LIV需要靠著貸款以維持營運，甚至發不出參賽選手的獎金。當初幾位被挖角過去的球星，像是Cameron Smith、Dustin Johnson等都被拖欠了數百萬美元不等的薪酬。我們怎麼解讀？  Powered by Firstory Hosting

匠心濃醇 奢享哈根達斯嚴選高品質的鮮奶油與香滑牛奶，成分單純，不添加化學合成人工色素與香料。打造濃郁奢華、令人沉醉的經典風味。 https://fstry.pse.is/9lgwnb —— 以上為 Firstory Podcast 廣告 —— 這一集天下文化《書房憲場》，主持人謝文憲邀請許書華醫師，從《激素平衡瘦身課》這本書談減重真正需要處理的問題。節目沒有把減重簡化成「少吃多動」，而是從睡眠、壓力、飲食、荷爾蒙與代謝之間的關係，帶我們重新理解為什麼有些人明明很努力控制飲食，體重卻還是很難下降。節目一開始談到呂捷老師的減重經驗。許醫師觀察到，呂捷本身其實有不錯的肌肉量與活動量，問題並不是代謝很差，而是長期高壓工作、享受美食，加上睡眠品質不好，讓他容易形成「壓力→嘴饞→吃療癒食物」的循環。睡眠不足會讓身體處在慢性壓力之下，皮質醇持續分泌，容易增加內臟脂肪，也會讓人更想吃高糖、高脂肪的加工食品。因此，真正需要處理的不是單純少吃，而是先把睡眠與壓力造成的惡性循環打破。許醫師也提到食物自動販賣機的研究。當人們可以自由選擇食物，並且被精確記錄攝取內容後，會發現人們往往比自己以為的吃得更多，而且幾天之後會逐漸偏向高度加工食品。這也說明「我其實沒吃什麼」未必符合實際狀況。更重要的是，減重不能只靠意志力。人體原本就是為了生存而設計，當我們長期極端節食，身體會認為能量不足，啟動增加食慾、儲存能量的機制。短期少吃可能讓體重下降，但減掉的可能包含水分、肝醣與肌肉，長期反而容易造成肌肉流失、代謝變差，最後復胖。因此，真正能長期維持的減重方式，應該是生活方式的調整。許醫師特別強調睡眠的重要性，因為睡不好會影響瘦素與飢餓素，也會降低肌肉合成。除了睡好，也要「好好吃飯」，吃飯時不要滑手機、看電視或工作，讓自己真正注意正在吃什麼，因為大腦接收到飽足訊號需要時間。運動也不一定要一次做很久，可以採取「運動零食」的概念，把活動拆成生活中的小片段，例如飯後原地踏步五分鐘、走樓梯幾分鐘。這些看似微小的活動，長期累積仍然有價值。《激素平衡瘦身課》這本書，許書華醫師還設計了14天代謝調整 Checklist，每天只增加一個小習慣，例如補充水分、飯後活動、專心吃飯，再逐漸累積；用口香糖取代高熱量零食、用氣泡水加檸檬取代含糖飲料。都可以讓身體更健康。與其每天靠意志力跟食慾對抗，不如從一個做得到的小習慣開始，慢慢把生活調整回更健康的狀態。 Powered by Firstory Hosting

匠心濃醇 奢享哈根達斯嚴選高品質的鮮奶油與香滑牛奶，成分單純，不添加化學合成人工色素與香料。打造濃郁奢華、令人沉醉的經典風味。 https://fstry.pse.is/9lgy67 —— 以上為 Firstory Podcast 廣告 —— 從八月底到九月初，全球金融市場和科技產業出現了兩股讓人不安的逆風，首先，一個接著一個國家公佈的公債殖利率創了新高，顯示債券市場走向和股票市場分道揚鑣，政府、企業，甚至人工智慧資料中心開始搶奪資金，逼得越來越昂貴的資金供不應求，也顯示了通貨膨脹、政府債務正面臨著壓力測試；同時間，支撐全球股票市場繁榮的科技產業也開始面臨公眾情緒和政府監管的反彈，一飛沖天的不可一世可能不會再是接下來科技產業得以繼續騰飛的推進器，甚至可能成為科技發展的向下拉力。一，9月2日，美國10年期公債殖利率攀抵了川普第二任期以來新高，逼近5％的警報響起；同時間，日本的10年期公債殖利率則是相隔30年後，再見升破3％的門檻。最多人的講法是，中東衝突推高油價致使通膨升溫，加深了市場對升息的預期，加上對財政惡化的不安，終於讓全球債市迎來了拋售潮。不止於此，Bloomberg全球政府債券指數殖利率已連續走高，升到了3.72%，創下2008年以來新高，顯示這波債市重挫並非單一市場的短期震盪，而是涵蓋了美國、日本、澳洲及整個G10市場的全面性重新定價。而聯準會主席Kevin Warsh在傑克森霍爾全球央行年會重申的抑制通膨立場。也讓市場重新評估了聯準會利率路徑，利率交換市場對9月升息的定價機率，已從華許發表談話前的34%升到了65%。而中東衝突欲罷不能也使得油價上漲進一步強化通膨壓力，讓市場更加擔心利率需要維持在較高水準更長時間。我們要怎麼解讀？二，9月3日，隨著G20創新部長會議在美國登場，各國政府官員和科技巨頭針對人工智慧AI發展、資源配置與數位監管等議題，展開了閉門討論。但隨著場外聚集大批學生與民眾，抗議大型科技公司不斷擴張AI資料中心，對環境、就業與隱私安全帶來巨大衝擊，對科技的反對浪潮一發不可收拾。另外，今年六月份，Google前行政總裁施密特上月在亞利桑那大學向畢業生發表關於AI崛起的主題演說時，屢屢被噓。此外，佛羅里達中央大學及中田納西州立大學的畢業典禮演講者，在提及AI是「下一次工業革命」或必備工具時，也遭遇過畢業生的嘲笑或噓聲。猶有甚者，全美42州陸續發起了142場抗議活動，居民同步走上街頭，反對大型科技公司持續興建AI資料中心，認為龐大的用電、用水需求已對地方社區造成沉重負擔。抗議地點涵蓋維吉尼亞州、德州、亞利桑那州、俄亥俄州等AI資料中心快速擴張地區。我們怎麼解讀？ Powered by Firstory Hosting

【讓每一趟差旅，都更值得！】加入國泰航空「商旅尊享計劃」，讓每一趟商務旅行，為企業與員工創造雙重價值！🎁雙重回饋｜員工出差，公司與個人同步累積「亞洲萬里通」里數。🎁靈活兌換｜里數滾動式永久有效，輕鬆兌換機票、艙位升等及機場貴賓室。🎁高效管理｜透過自助服務平台，讓差旅管理省時又省力。👉11/30前成功註冊，享2,000迎新好里： https://fstry.pse.is/9k9v55 ——以上廣告由 Firstory 與【月城南廣告】共同執行—— 這一集天下文化《書房憲場》，主持人謝文憲邀請《深刻認識你自己》作者童至祥 Sophia，談她從外商高階主管、IBM 台灣總經理，到進入特力集團推動企業轉型，以及現在重新安排人生的經歷。Sophia 分享，自己從外商轉進本土企業時，前幾個月其實非常辛苦，因為人、事、文化全部不同。但她並不是單純因為「有能力」就接下這份工作，而是先確認企業真正需要什麼。當時特力集團希望整合旗下不同事業，建立完整的 IT、HR、財務等後台系統，而這正好是她過去在 IBM 累積的經驗。更重要的是，她也問自己：這是不是我真正想做的事情？她發現，幫助一家本土企業完成轉型，是自己在外商比較難做到的事情，因此決定跨出去。談到能支撐她走過高壓工作的力量，她認為運動和紀律非常重要。她每天運動並不是因為特別喜歡跑步，而是因為她把健康視為人生最重要的投資。長期持續一件事情，讓她逐漸建立對自己的信任：只要答應自己的事情，就能做到。這種「我做得到」的感覺，最後變成了自信。她也談到書中「為了100塊」的故事。真正讓她做選擇的並不是100塊，而是背後代表的公平與價值觀。她認為，企業可以有很多不完美，但如果制度本身存在性別歧視，她就無法接受。選擇工作時，公司的文化與自己的價值觀能不能匹配，比薪水多一點少一點重要得多。而她人生中最難處理的事情，反而不是企業轉型，而是與孩子的關係。當她面對青春期的兒子，不知道該怎麼溝通時，她最後直接承認：「我就是個失敗的媽媽。」沒想到這個示弱反而讓孩子開始安慰她。她因此體會到，有時候真正的力量不是什麼都能解決，而是知道自己不知道。整集最後回到一個最核心的問題：你到底是誰？你想要什麼？Sophia 認為，每個人都不一樣，也不需要一直拿別人的人生當標準。尤其現在外界資訊太多，很容易被別人的選擇影響。越早知道自己想過什麼樣的人生，就越不容易迷失。退休之後，她沒有把人生看成「結束」，而是重新掌握自己的時間，繼續擔任董事、參與公共事務、運動、學鋼琴、練書法，也享受和家人的相處。所以這本書真正想談的，可能不是如何成為一個成功的人，而是當你已經走過一段人生之後，能不能回頭問自己：我真正想要的生活，到底是什麼？ Powered by Firstory Hosting

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【基富通TISA好享投】 專家嚴選、定期定額、優質基金、千元起投、0手續費 為未來多一份準備，也多一份選擇！ #早點準備的人先享受世界 #買基金通通都在基富通 投資一定有風險，基金投資有賺有賠，申購前應詳閱公開說明書。 https://www.fundrich.com.tw/event/TISA/?utm_source=podcast&utm_medium=video&utm_campaign=2025TISA —— 以上為 Firstory Podcast 廣告 —— 這一集天下文化《書房憲場》單元，主持人謝文憲 憲哥 邀請《中年理財》作者雨果，從中年人的投資、家庭與人生選擇出發，談怎麼重新拿回自己的財務主導權。雨果先談到一般人很容易犯的投資迷思，例如認為高報酬是常態、只看報酬率不看風險、把短期漲跌當成趨勢反轉，或相信只要花很多時間研究市場，就能找到穩定獲利的方法。他自己就曾經花十年研究技術線型、基本面、財報、選擇權等各種投資方法，最後不但沒有賺到錢，實現損益還虧了兩萬多元。他發現最大的問題，不是浪費了兩萬元，而是十年的時間。因此，他最後轉向指數化投資。與其每天猜市場為什麼漲跌，不如投資整體市場的長期成長。短期的大跌、大漲只是過程，真正重要的是能不能用一套自己長期執行的方法，把資產慢慢累積起來。尤其對中年人來說，時間非常有限，上有父母、下有小孩，還有自己的工作與生活，根本沒有必要每天花大量時間盯盤。節目也談到，中年人的優勢是已經累積了一定的收入、存款、工作經驗與人脈，而且收入通常比年輕時高。但劣勢則是支出也變多了。房貸、小孩、家庭開銷，加上收入增加後生活水準跟著提高，很容易變成賺得更多，卻還是存不下錢。所以與其一直研究怎麼從投資中賺更多，不如先想辦法提高自己的儲蓄能力，讓更多收入真正變成可以累積的資產。面對失業、生病或市場大跌等突發狀況，最重要的其實是安全感。資產夠多、收入來源不只一個，遇到意外時就不容易因為錢而慌張。保險可以提供保障，但長期來看，真正的財務安全還是來自自己累積的資產。而這一集最後談到的，其實已經不只是投資，而是「自由」。雨果認為，自己過去最大的問題，是一直追求更多的錢，卻沒有想清楚自己到底需要多少才夠。真正的自由，不是帳戶裡一定要有幾千萬，而是當你不喜歡一份工作時，可以選擇離開；想做收入比較低但自己喜歡的事情時，也有能力去做。所以，中年理財真正的目的，不是讓投資變成人生，而是透過累積資產，替自己買回時間與選擇權。當錢不再成為最大的限制，才有餘裕把人生拿去做真正重要的事情。 Powered by Firstory Hosting

匠心濃醇 奢享哈根達斯嚴選高品質的鮮奶油與香滑牛奶，成分單純，不添加化學合成人工色素與香料。打造濃郁奢華、令人沉醉的經典風味。 https://fstry.pse.is/9lgy67 —— 以上為 Firstory Podcast 廣告 —— 過去一個星期，台灣股市震盪下挫，我想很多人也像坐雲霄飛車一樣七上八下。認真來看，金融市場的起起伏伏不外乎人工智慧的勁道減弱，甚至開始伴隨出現方方面面的質疑和逆風。但如果平心靜氣看待金融市場，兩顆讓人膽戰心驚的未爆彈才是真的讓人擔心：那就是債券市場和私募信貸。大家都說，海水退了，才看得出來誰沒有穿褲子，今天，隨著金融市場不穩，讓我們看看不停累積的美國公債赤字到底情況如何？另外，也要看看私募信貸市場到底有沒有暗藏地雷？美國公債，殖利率為什麼高高掛？私募信貸，難以理解的另類貸款？一，8月18日，美國公債創下了驚人的里程碑：40兆美元，也就是新臺幣1275兆元，原因當然是支出和稅收不成正比。人口老化導致了社會安全和聯邦醫療保險的支出與日俱增，而公債的利息支出，更是第一次超過了五角大廈全年支出。第二天，美國財政部長貝森特，突然宣佈把債券回購規模提高到原來的一倍以上。但效果不彰，事實上，數據會說話，用白話文說，聯邦政府向投資人立下的借據，也就是「債券」，正隨著政府需要的資金愈多，風險變得越來越高，當然只好用更高的殖利率吸引資金。按照估算，美國政府要還投資人的利息，已經來到一分鐘230萬美元，一天30億美元，未來10年的數字達到16兆美元。在經濟相對良好的時期，債務規模、債務成長速度，就已經讓經濟學家感到擔憂。現在，擺在所有人眼前的還有食品價格。更不要說，人工智慧催生的債台高築已經金融市場麻木下的鉅資支出，我們怎麼解讀？二，今年五月份，全球金融監管協調機構金融穩定委員會（FSB）發出警告，快速成長的私募信貸與傳統銀行、資產管理公司之間的聯繫日益加深，已經對全球金融體系構成風險，一些更廣泛的指標顯示違約率呈現了上升趨勢。數據會說話，8月18日，倫敦金融時報數據顯示全球規模最大的20家上市商業發展公司（BDCs）第2季列為催收款項的貸款，中位數升至占原始成本2.8%，高於3月底的2%。而BDCs就是為了投資於私募信貸放款的上市基金。評級機構惠譽也在上個星期警告，私募信用的違約件數，在7月寫下新高。PitchBook LCD數據更顯示，上市的大型BDCs第2季規模再度縮小，主要是受到貸款減損的衝擊等。穆迪（Moody's）更是直言不諱 規模近2兆美元的私募信貸正邁入一個嶄新階段，其融資重心從傳統的槓桿收購，轉向服務大型借款方及電力設施、基礎建設、人工智慧（AI）資料中心等硬資產專案。例如，投資管理公司Apollo 曾為xAI的資料中心平台提供64億美元資金，而KKR與CPP 則共同向Sempra Infrastructure Partners投資了100億美元。整個風險係數都在不停加大，我們怎麼解讀？ Powered by Firstory Hosting