455.【財經時事放大鏡】AI ASIC 需求大好 > 匯兌損失

▍AI 需求觀察 00:06 Google 將 AI Mode 拓增到英國，討論對於後續的影響。 04:30 討論 Meta 法說重點＆近期 AI 需求觀察。 05:24 從愛德萬法說內容觀察 AI 測試需求。 ▍近期封裝議題和玻纖布題材 14:00 介紹 CoWoS、CoPoS、CoWoP 差別。 20:23 近期玻纖布的脈絡是什麼？ ▍現代戰爭的演變-無人機崛起 24:20 討論國防部近期採購 5 萬架無人機事件以及受惠者。 26:28 討論無人機在現代戰爭所扮演的角色。 ＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿ ￣￣￣￣￣￣￣￣￣￣￣￣￣￣￣￣￣￣￣￣￣￣ Podcast 回饋表單：https://statementdog.cc/PMOa8 Podcast 業務合作聯絡信箱：[email protected]

買TISA(台灣個人投資儲蓄帳戶)基金，就到基富通!【基富通TISA好享投】，千元起投，0手續費、低經理費、專家嚴選，資產累積超有感投資一定有風險，基金投資有賺有賠，申購前應詳閱公開說明書。https://www.fundrich.com.tw/event/TISA/?utm_source=podcast&utm_medium=video&utm_campaign=2025TISA- —— 以上為 Firstory Podcast 廣告 —— 本集完整報告：https://statementdog.com/industry_reports/24 儘管 Q2 遇到匯率逆風，但台積電最新一季的營運表現，各項數字都明顯優於財測，主因仍為 AI 需求持續強勁。同時由於 N7～N3 的先進製程節點都供不應求，公司也上調了下半年與全年的成長指引。不過從下半年開始，預期公司的獲利可能遭遇阻力，且隨著海外產能逐步開出，壓力會更為嚴重。 00:36 儘管 Q2 遇到匯率逆風，但台積電最新一季的營運表現，各項數字都明顯優於財測，主因仍為 AI 需求持續強勁。 03:56 在本季繳出強勁的營運表現同時，由於 N7～N3 的先進製程節點都供不應求，因此公司也上調了下半年與全年的成長指引。 06:01 儘管營收指引的表現亮眼，但從下半年開始毛利、營業利益率、淨利可能將遭遇阻力，且長期來看隨著海外產能逐步開出，利潤的壓力將會更為嚴重。 15:31 若根據公司指引推算，台積電今年 Q4 恐邁入季衰退，原因可能與消費性電子需求遭到關稅的提前拉貨透支有關。且展望 2026 年之後預期公司的成長幅度也將放緩。 ＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿ ￣￣￣￣￣￣￣￣￣￣￣￣￣￣￣￣￣￣￣￣￣￣ Podcast 回饋表單：https://statementdog.cc/PMOa8 Podcast 業務合作聯絡信箱：[email protected]

數位攣生在 2025 Computex 上，成為實現 Nvidia AI 工廠重要技術！ 今天的來賓就是 MetAI 兩位共同創辦人：執行長 Daniel、策略長 Dave。他們將說明什麼是數位攣生，在 AI 時代，將為產業帶來多大的機會。 ▍MetAI 介紹 01:07 上游創投當初與 MetAI 結識與選擇投資 MetAI 的原因。 03:52 MetAI 的業務介紹，以及在數位孿生中所扮演的角色為何？ 12:06 創辦人 Dave & Renton ＆Daniel 背景介紹。 1:05:41 公司短中長期的發展目標。 1:16:32 創辦人對公司所提供的產業價值中，最終目標是什麼？ ▍與 NVIDIA 的合作 25:02 公司收到 NVIDIA 策略投資的結識與後續合作過程，以及後續業務進行了哪些延伸？ 37:19 MetAI 能為客戶帶來那些具體的商業價值？如何將 AI 導入產品與服務之中。 ▍討論各種前沿技術 54:07 創辦人如何看待機器人、物理 AI、世界模型這些前沿技術與市場。 ＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿ ￣￣￣￣￣￣￣￣￣￣￣￣￣￣￣￣￣￣￣￣￣￣ Podcast 回饋表單：https://statementdog.cc/PMOa8 Podcast 業務合作聯絡信箱：[email protected]

錄音前，我完全不知道中國最近有「反內卷政策」，原本覺得只是個有趣的新聞，直到 Sky 提到這和幾年前中國「鋼鐵、水泥去產能」的情況相似，那一刻，這個話題的重要性變了。 ​ 那波去產能，我們當時在投資市場也有參與，至今仍是財報狗學院研究員內訓教材的一部分，我才發現，這次的「反內卷」或許又是一個產業長期影響因子。 ​ 上次的去產能主要針對重資本的鋼鐵和水泥。但這一次，中國要挑戰的，是長年作為競爭優勢的 996 文化與低價競爭策略，這幾乎了中國各行各業，例如最近討論比較多的汽車、太陽能、鋼鐵、外賣、電商平台，影響都蠻大的。 ​ 當我們從一個中國產能的「踩剎車」，把目光轉向另一個正在「猛踩油門」的領域，這個對比也很有趣。 ​ 錄音後半段，我們聊到 Google 和台積電的法說。從釋放的訊號來看，AI 的腳步沒有停下，先前市場的雜音也逐漸淡去。現在的 AI 世界，不只沒有減速，反而像被重新注滿燃料。Google 在 AI 應用上的表現，也終於顯現存在感，有種沉穩地扳回一城的感覺，不再只是被 ChatGPT 壓著打。 最後，如果對 Sky 的 IPO 分析有興趣，歡迎留言催稿 (?) ▍從一家書店，看商業模式的演變 00:08 統一 Dream Plaza 開幕，24h 的博客來書店 00:44 不只是賣書，蔦屋（Tsutaya）「生活風格策展商」模式。 04:27 誠品最為商場二房東的經營挑戰。 ▍美日關稅新協定 06:40 日本的「關稅大禮包」 08:22 日本關稅降低對對台灣供應鏈的影響 ▍中國的「反內卷」鐵拳，正在重塑產業規則 11:20 什麼是中國的「反內卷政策」？為何官方要挑戰 996 過勞文化與流血式低價競爭？ 14:21 這次的政策與 2016 年的「鋼鐵水泥去產能」有何相似之處 19:18 「強制下班令」與「60 天付款承諾」，這些奇特的 KPI 會如何改變中國企業的現金流與競爭力？ 21:43 當低價競爭的壓力減緩，台塑、台泥等台灣傳產龍頭是否迎來喘息的機會？ ▍AI 熱潮再起！科技巨頭法說會的關鍵訊號 23:15 市場雜音消失了，Google 終於扳回一城！AI Overviews 與 AI Mode 的用戶表現很不錯 30:19 台積電的 CoWoS 先進封裝產能，一路缺到 2026 ＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿ ￣￣￣￣￣￣￣￣￣￣￣￣￣￣￣￣￣￣￣￣￣￣ Podcast 回饋表單：https://statementdog.cc/PMOa8 Podcast 業務合作聯絡信箱：[email protected]

▍大立光匯損 04:16 討論市場如何看待匯損，以及大立光 Q2 的匯損超乎市場預期，但公佈後收漲這件事。 09:20 觀察市場習性：什麼時候會反應匯損？什麼時間點的影響較小？ ▍H20 重回中國市場 13:18 討論美國政府重新許可 NVIDIA 向中國出口 H20 晶片背後可能的原因。 ▍AI ASIC＆護國神山法說重點 20:30 討論市場將聚焦台積電法說中的哪些方向＆ASML 法說重點。 25:31 Meta 在 ASIC 賽道急起直追對整個 AI 產業的影響有哪些？ ＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿ ￣￣￣￣￣￣￣￣￣￣￣￣￣￣￣￣￣￣￣￣￣￣ Podcast 回饋表單：https://statementdog.cc/PMOa8 Podcast 業務合作聯絡信箱：[email protected]

【月城南廣告】Podcast 製作服務聯繫信箱：[email protected]腳本企劃 | 錄音剪輯 | 創立頻道統包服務月城南官網： https://fstry.pse.is/7uvezb ——以上廣告由 Firstory 與【月城南廣告】共同執行—— 在三大原廠與市場傳 CXMT 紛紛將 DDR4 產品 EOL 的狀況下，DDR4 台廠代表南亞科自年初開始出現了一波漲幅。本集討論本次循環的脈絡，以及參考 2018 年 MLCC 結構和循環，如何看待本輪 DDR4 行情？ 00:35 DDR4 本輪循環懶人包。 05:31 在各大原廠停產下，本輪 DDR4 價格展望如何？ 10:24 參考 2018 年 MLCC 結構＆循環，如何看待本輪 DDR4 行情？ 21:55 本輪循環最壞的情況是如何？ ＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿ ￣￣￣￣￣￣￣￣￣￣￣￣￣￣￣￣￣￣￣￣￣￣ Podcast 回饋表單：https://statementdog.cc/PMOa8 Podcast 業務合作聯絡信箱：[email protected]

美光本季營運表現均超乎財測指引，但主因為消費性業務受到中國補貼，以及關稅前預先拉貨導致成長超乎預期。不過儘管本季大幅優於財測，但公司並未上調全年財測，暗示經營階層對下半年消費性市場較為保守，同時預期下半年的成長動能將由 AI 相關業務接棒。 00:55 美光本季營運表現均超乎財測指引，主因為消費性業務受到中國補貼，以及關稅前預先拉貨導致成長超乎預期。 05:06 本季 HBM 業務繳出季增近 50％ 的強進表現，但若扣除 HBM 與消費性業務後，傳統伺服器市場業務需求呈現疲軟，可能與 GB200 出貨遞延，因而連帶推遲採購有關。 09:47 儘管本季大幅優於財測，但公司並未上調全年財測，暗示經營階層對下半年消費性市場較為保守，同時預期下半年的成長動能將由 AI 相關業務接棒。 18:30 PC 相關業者紛紛下調全年出貨量預期，同時手機業者對於後續展望也轉為保守，皆預示對於今年下半年消費性需求保守看待。 ＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿ ￣￣￣￣￣￣￣￣￣￣￣￣￣￣￣￣￣￣￣￣￣￣ Podcast 回饋表單：https://statementdog.cc/PMOa8 Podcast 業務合作聯絡信箱：[email protected]

▍早安～大而美法案 04:45 川普的大而美法案（One Big Beautiful Bill Act）政策中減稅方向的重點是什麼？ 08:49 對於綠能、醫保的補助減免內容重點有哪些？ 20:16 加大國防支出的影響。 ▍越南關稅談判出爐囉 22:54 越南關稅談判內容重點為何？有哪些指標意義？ 33:25 對於全球產業的供應鏈有哪些影響？ ＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿ ￣￣￣￣￣￣￣￣￣￣￣￣￣￣￣￣￣￣￣￣￣￣ Podcast 回饋表單：https://statementdog.cc/PMOa8 Podcast 業務合作聯絡信箱：[email protected]

▍HVDC 電起來～ 00:07 討論近期台股高壓直流電（HVDC）族群股價表示強勢的現象。 ▍台積擴廠，夥伴吃飽 03:31 討論台積電美國擴廠相關的受惠業者有哪些，以及過去台積電在建 P1 廠時遇到哪些問題？ ▍ 美國計畫撤銷外資在中國使用美國技術之豁免權 15:08 美國商務部通知三星、海力士、台積電等在中國有廠的製造商，可能將取消先前對他們的豁免。 16:30 若消息成針對記憶體產業可能造成的影響，以及誰將受惠。 ▍DDR4 噴起來 21:55 討論 DDR4 報價超過 DDR5 的事件構成原因，與如何看待後續展望。  ＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿ ￣￣￣￣￣￣￣￣￣￣￣￣￣￣￣￣￣￣￣￣￣￣ Podcast 回饋表單：https://statementdog.cc/PMOa8 Podcast 業務合作聯絡信箱：[email protected]

醫材生意往往是被國際大廠壟斷，台灣本土醫材廠要爭取份額，必須要有與眾不同的武器。 本集來賓是台灣本土骨科醫材大廠，愛派司總經理羅翔煒 Andy。他將為我們分享台灣醫材廠要成功的關鍵，其一為緊密的通路關係，其二為研發適合亞洲人的產品。此外，Andy 也分享未來看好的再生醫療的趨勢及其佈局。 ▍愛派司公司介紹 01:32 愛派司＆骨科醫材業務介紹。 8:58 愛派司的創立背景＆創傷固定業務介紹。 16:47 公司精準手術業務介紹。 24:04 公司代理業務、再生療法內容介紹。 33:51 公司各項業務佔比各自為何？ 39:21 公司的國家營收比重＆市場發展策略為何？ 55:06 公司海外佈局策略。 ▍醫療市場探討 44:38 討論骨科產業市場輪廓＆台灣同業有哪些？ 49:47 討論醫材產業受到匯率、關稅影響狀況。 57:59 骨科市場未來成長狀況，以及公司的發展策略。 51:42 哪些相關產業將會受到 AI、機器人等科技影響？ 1:15:17 再生醫療趨勢探討＆台灣廠商在全球競爭力與困境為何？ ＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿ ￣￣￣￣￣￣￣￣￣￣￣￣￣￣￣￣￣￣￣￣￣￣ Podcast 回饋表單：https://statementdog.cc/PMOa8 Podcast 業務合作聯絡信箱：[email protected]