Style drift eller sunn fornuft? med Christoffer Callesen

I episode 145 får vi med oss Olle Qvarnström, svensk investor, skribent og forvalter, mest kjent som «Snåljåpen». Han er en av Sveriges tydeligste stemmer for rasjonell, langsiktig eierskapsinvestering – med blogg, X og skarpe analyser som varemerke. Han er styremedlem og stor eier i Cheffelo. I 2026 tok han steget fra å forvalte egne penger til å forvalte andres: Han leder Protean Aktiesparfond Global. Fondet vil være tilgjengelig for handel i Norge ila 5-6 uker etter innspilling. Olle har kalt suksessen sin «världens långsammaste overnight success». Vi får høre hans reise opp til det punktet han er i dag. Fra å hoppe av gymnas og til å finne sin vei til å klare seg selv, uten en plan B. Hva tok han med seg fra navnet Snåljåpen (gjerrigknark) og bloggen inn i Protean-fondet? Og hva er det han vil oppnå med fondet - hvilket behov skal dette fylle?Vi går inn i prosessen hans. Hva er investeringsstrategien? Hvordan liker han å jobbe for å finne gode case? Når det er sunt å gå mot strømmen, og når kan det å være kontrær gi god avkastning? Cheffelo er den store casen. Hva så han våren 2023 som fondene som allerede hadde solgt, ikke så? Hva kan man utrette som aktiv eier i selskap? Olle deler mange gode tanker og refleksjoner om hva som er viktig i dagens informasjonssamfunn, hvor det finnes så mye data som helst. Hvordan sikrer man at riktig type data og informasjon får mest vekt i analysen? Hvilke spørsmål er de rette å stille? En fantastisk samtale om hvordan man kan tenke som investor.Episoden er spilt inn for informasjons- og underholdningsformål og skal ikke anses som en investeringsanbefaling. Olle ble invitert av StockUp. Vil du lese mer om Protean og Olles arbeid:Protean: https://www.proteanfunds.com/aboutProtean Aksjespar Global: https://www.proteanfunds.com/funds/aktiesparfond-globalX: https://x.com/SnaljapenStockUp Ressurser:Supercast: https://stockup.supercast.com/Instagram: https://www.instagram.com/stockup.podX: https://x.com/HanFarStockUpDiscord: https://discord.gg/CsxNmyXGbE Hosted on Acast. See acast.com/privacy for more information.

I episode 144 fikk vi besøk av Philippe Sissener. Han forvalter blant annet Sissener Corporate Bond Fund og har bakgrunn fra SEB og Arctic Asset Management. I 2025 tok han over den daglige driften av familieselskapet. I denne episoden snakker vi om renter, obligasjoner, aksjer og politikk.Philippe forteller om utviklingen i det nordiske high yield markedet. Fra å gå fra omtrent 100 millioner for 15 år siden til 750 millioner i dag, ser han fortsatt mulighet for god strukturell vekst fremover. Han peker på flere faktorer som gjør det attraktivt for også internasjonale investorer å plassere penger i nordisk high yield.Lange renter har steget både i Norge og internasjonalt. Hva driver dem nå – inflasjonsforventninger, terminspremie, statsgjeld eller politikk? Hvem taper og hvem tjener på høyere langrenter, og dreper de egentlig AI-investeringene og vekstaksjene – eller er det mer et problem for stater enn for selskaper med sterk kontantstrøm? Vi kommer også inn på forskjellen mellom high yield og statsobligasjoner. Vi går tett på Sissener Corporate Bond Fund, som ble startet i 2019. Hva var tesen den gang, hva har holdt etter covid, rentehoppet og de siste årenes kredittmarked – og hvor går grensen mellom konservativt nordisk high yield og «for kjedelig»? Vi snakker om energi, shipping og finans, refinansiering, trange spreader, når de vil eie mer renterisiko.Vi kommer ikke uten å snakke litt aksjer med Philippe. Vi toucher innom interessant temaer som kjernekraft, strøm, energi, AI og mye mer, om navn som Rolls-Royce, Siemens Energy, Infineon, ASML og Cameco og mange flere.Til slutt: norsk konkurransekraft, høyt offentlig forbruk, skatt, inflasjon og EØS. Er renten politisk skapt – eller er det for enkelt å skylde på Støre og Stoltenberg?Episoden er spilt inn for informasjons- og underholdningsformål og skal ikke anses som en investeringsanbefaling. Philippe ble invitert av StockUp. Les mer om fondene her:- Sissener AS: https://www.sissener.no- Sissener: https://www.sissener.no/sissener-corporate-bond-fundStockUp Ressurser:Supercast: https://stockup.supercast.com/Instagram: https://www.instagram.com/stockup.podX: https://x.com/HanFarStockUpX: https://x.com/k_astorpDiscord: https://discord.gg/CsxNmyXGbE Hosted on Acast. See acast.com/privacy for more information.

Christoffer Callesen er tilbake. Han er porteføljeforvalter i Fondsfinans og kjent for Fondsfinans Utbytte, der han jakter selskaper med høy egenkapitalavkastning. Nå starter han også Fondsfinans Fokus – et mer konsentrert fond med de 14–20 selskapene han har høyest overbevisning om.I denne episoden snakker vi om hva som skiller Fokus fra Utbytte, når en idé fortjener 6–8 prosent av fondet – og hva som er den ærlige definisjonen av suksess når målet er absolutt avkastning, løsrevet fra indeks. Vi tar også opp Terry Smiths overhaling av Fundsmith og spørsmålet alle aktive forvaltere må tåle: når er det legitim tilpasning, og når er det style drift? Deretter går vi inn i casene. Rød tråd, installert base og ettermarked, og hvorfor noen selskaper i samme bransje er komplementære – ikke bare mer av det samme. Selskaper vi kommer innom:Kongsberg Maritime Valmet Wilh. Wilhelmsen Holding SalMar Scatec Orkla Europris DNB og NOBA Storebrand og Protector Christoffer (f. 1988) er kjent for en disiplinert, analytisk stil og evnen til å gå mot strømmen. Dette er en samtale om overbevisning, risikoen for å jage det som fungerer kortsiktig – og om de selskapene han faktisk vil eie.Les mer om fondene her:- Fondsfinans Utbytte: https://www.fondsfinans.no/vare-fond/utbytte/- Fondsfinans Fokus: https://www.fondsfinans.no/snart-lanserer-vi-et-nytt-fond-fondsfinans-fokus/Forrige episode med Christoffer: https://open.spotify.com/episode/0Konk2VPPVxeBmNVMTk7A0Episoden er spilt inn for informasjons- og underholdningsformål og skal ikke anses som en investeringsanbefaling. Innholdet er ikke sponset av Fondsfinans. Christoffer ble invitert av StockUp.StockUp Ressurser:Supercast: https://stockup.supercast.com/ Instagram: https://www.instagram.com/stockup.pod X: https://x.com/HanFarStockUp X: https://x.com/k_astorp Discord: https://discord.gg/CsxNmyXGbE Hosted on Acast. See acast.com/privacy for more information.

I episode 142 får vi besøk av Sigurd Klev, forvalter av Heimdal Utbytte. Han beskriver porteføljen som traust. Det handler ikke om å bli stupforelsket i en aksje. Likevel har strategien slått markedet klart siden oppstart og investorene liker det de ser. Forvaltningskapitalen til Heimdal Utbytte har vokst til 6,6 milliarder på kort tid.Vi går inn i hvordan han siler fra rundt 80 utbyttebetalende selskaper ned til 40–44 navn, hvorfor ingen posisjon får dominere, og hva som skiller et sunt 7–8 prosent yield fra et utbytte som er i ferd med å bli for høyt.Topp ti er i praksis bank, energi, forsikring og Kongsberg. Sigurd drar gjennom hva som er viktig i seleksjon av aksjer, og hvilke faktorer som kan spille en rolle. Vi spør Sigurd om den store eksponeringen innenfor finans, og hva bakgrunnen er for såpass stor eksponering og hvorfor den sektoren har gått så bra. Vi spør om hva får du i regionbankene som du ikke allerede får i DNB? Vi går gjennom noen av de største posisjonene som DNB, Equinor, Aker BP, Vår Energi, Sparebanken Norge, Protector og flere.Utbytte er en populær strategi. Sigurd har en rekke spennende refleksjoner knyttet til utbytte og kapitallokering. Det viktigste for Sigurd er at selskapene har forutsigbar inntjeningsvekst over tid, men ikke kamikazerisiko. Vi kommer inn på utbyttenivå og prising på portefølje i dag sett opp mot markedet og fremtidige avkastningsforventninger.Episoden er spilt inn for informasjons- og underholdningsformål, og innholdet skal ikke anses som en investeringsanbefaling. Innholdet er ikke sponset. Sigurd ble invitert av StockUp.Vil du lese mer om Sigurd, kan du finne info her:Heimdal Utbytte: https://heimdalfondene.no/fond/heimdal-utbytte/Heimdal Fondene: https://heimdalfondene.no/StockUp-ressurser: Supercast: https://stockup.supercast.com/Instagram: https://www.instagram.com/stockup.podX: https://x.com/HanFarStockUpX: https://x.com/k_astorpLinktree: https://linktr.ee/StockUpPodcastDiscord: https://discord.gg/CsxNmyXGbE Hosted on Acast. See acast.com/privacy for more information.

I episode 141 er Audun Wickstrand Iversen tilbake på StockUp. Audun er porteføljeforvalter i DNB Asset Management og forvalter fondet DNB Disruptive Opportunities sammen med Emilie Krutnes Engen og Leo Rundgren Olsen. Han er teknologioptimist og aktuell med boken "Postkort fra fremtiden" etter en vellykket boklansering. Vi starter med S-kurvene: hva de egentlig er? Audun tegner opp de viktigste S-kurvene han følger, gir aksjeeksempler, og snakker om når en teknologi går fra «interessant» til «uunngåelig» – og når man kan se at veksten er over.Deretter tar vi for oss skiftet fra lav til høy beta. Hvilke klassisk «trygge» sektorer og selskaper er mest utsatt de neste 5–7 årene? Hva skjer med selskaper med store fysiske fotavtrykk i den virkelige verden som Coca-Cola, Walmart, Orkla og Jotun? Så går vi inn i moats i den nye æraen. Hva er de sterkeste vollgravene når læring og intelligens kan kopieres på tvers av millioner av enheter? Til slutt tar Audun oss gjennom konkrete caser som ligger i S-kurver som allerede er i gang: Micron, Tesla og Napatech.Episoden er spilt inn for informasjons- og underholdningsformål, og innholdet i episoden skal ikke anses som en investeringsanbefaling. Innholdet er ikke sponset. Audun ble invitert av StockUp.DNB Disruptive Muligheter: https://www.dnb.no/sparing/fond/dnb-fund-disruptive-opportunitiesX: https://x.com/IversAudun LinkedIn: https://www.linkedin.com/in/audun-wickstrand-iversen-15810a212/StockUp Ressurser:Supercast Abonnement: https://stockup.supercast.com/ Instagram: https://www.instagram.com/stockup.podX: https://x.com/HanFarStockUpX: https://x.com/k_astorp Hosted on Acast. See acast.com/privacy for more information.

I episode 140 har vi gleden av å ha med oss en av de mest erfarne topplederne i norsk mediebransje – Per Axel Koch, CEO i Polaris Media. I over 30 år har han stått i spissen for Adresseavisen og deretter Polaris Media, et konsern som har vokst fra under 30 mediehus i 2008 til rundt 80 mediehus i Norge og Sverige. Under hans ledelse har Polaris blitt Norges tredje største mediekonsern.Per Axel tar med fra McKinsey-årene til konsernsjefstolen, og inn i hvordan man faktisk leder et desentralisert mediekonsern med rundt 80 hus. Koch forteller hva konsulentbakgrunnen ga ham som viste seg mest verdifullt i mediebransjen, hvorfor han jevnlig besøker også de minste redaksjonene, og hvor grensen går mellom felles strategi fra Trondheim og lokal autonomi og redaksjonell frihet. Vi kommer også inn på modellen med regionale AI-laber og felles produktorganisasjon – og om innovasjon i media skalerer best desentralisert eller mer samlet. Så til Polaris Media som investeringscase: nøkkelen til lønnsomme oppkjøp, veien til fullt eierskap i Stampen Media, og hvordan inntektsbildet kan se ut de neste tre til fem årene. I juni solgte Polaris seg helt ut av Vend for rundt 770 millioner kroner og plasserte midlene i en mer diversifisert, lavrisiko-portefølje. Vi kommer inn på kapitalallokering, eierstruktur og hva det betyr for videre oppkjøp og investeringer i konsernet. Derfra til bransjen mer generelt. Regionale og lokale aviser i Norge og Sverige står under press fra Big Tech, AI og svakere annonseinntekter. Polaris har avvist salg av Stampen og sagt at de heller vil kjøpe, for å vokse og bli større. Helt til slutt blir det lederskap og avgang. Koch har varslet at han går av som konsernsjef innen midten av 2027. Vi snakker om beslutningen som formet konsernet slik det er i dag, hva han ønsker å overlate til etterfølgeren, og lærdommene fra mer enn tre tiår med store teknologiske og økonomiske skift.Mer info om Per Axel og Polaris Meda: https://www.polarismedia.no/om-polaris-media/konsernstyre-og-ledelse/ StockUp ressurser: StockUp Premium Tiers: https://stockup.supercast.com/Instagram: https://www.instagram.com/stockup.podX: https://x.com/HanFarStockUpX: https://x.com/k_astorp Hosted on Acast. See acast.com/privacy for more information.

I episode 139 får vi besøk av Magnus Vie Sundal som er porteføljeforvalter i Borea Asset Management. Magnus har vært forvalter i Borea siden 2019, etter blant annet tid som kredittstrateg i DNB. Han er CFA Charterholder med master i finans fra Cass. Under hans forvaltning har Borea Utbytte levert svært sterk avkastning – rundt 249 % kumulativt / ca. 28 % annualisert over de første fem årene etter strategiendringen i 2020 (5-årsjubileet i 2025). Borea Asset Management har i samme periode vokst dramatisk, fra ca. 3 milliarder til 30 milliarder. I episoden går vi tett på:Bakgrunn: Fra kredittstrateg i DNB til forvalter i Borea – og hva som forklarer den sterke avkastningen i en smal, finans-tung strategi (struktur vs. timing/flaks).Investeringsfilosofi i banker: Forretningsmodellen til banker og asset management, hva som skiller en god bank fra en middels, de viktigste nøkkeltallene, og hvordan renteendringer påvirker nordiske banker.Prising, porteføljen og strukturelle fordeler: Hvorfor har nordiske banker og forsikringsselskaper har levert høy ROE, lave tap og sterk utbyttekapasitet? Rangering av storbankene (DNB, Nordea, SEB, Swedbank, Handelsbanken) på kvalitet, kapitaldisiplin og utbyttepotensial. Hvorfor har så mange tatt feil om at (spare)bankene er dyre?Konkrete caser: DNB, Nordea, Handelsbanken, Swedbank, Alm. Brand (største post – hva gjør den danske forsikringsaktøren spesielt interessant?), Pareto Bank, NOBA, SMN, Møre, SEB, , Axactor m.fl. Magnus plukker også tre selskaper med størst asymmetrisk upside de neste to årene.Episoden er spilt inn for informasjons- og underholdningsformål, og innholdet i episoden skal ikke anses som en investeringsanbefaling. Innholdet er ikke sponset. Magnus ble invitert av StockUp. Vel lytt!Magnus kommer du i kontakt med her: X: https://x.com/MagnusVieSundalBorea: https://borea.no/borea-utbytte/StockUp Premium Tiers: https://stockup.supercast.com Instagram: https://www.instagram.com/stockup.podX: https://x.com/HanFarStockUpX: https://x.com/k_astorpStockUp Discord: https://discord.gg/Kmhkb6CgFB Hosted on Acast. See acast.com/privacy for more information.

I episode 138 er Morten Mosvold Jørgensen tilbake. På få år har han bygget en eiendomsportefølje på rundt 145–150 millioner kroner, og i denne samtalen går vi rett i kjernen av det som faktisk skaper verdier: yield, kontantstrøm og avkastning på egenkapital per tidsenhet.Vi tar status på porteføljen – leieinntekter, kontantstrøm (inkludert kursvirksomheten), antall enheter og leietakere, og fordelingen mellom bolig og næring. Morten forklarer hvorfor egenkapital per tidsenhet er et av de viktigste nøkkeltallene han styrer etter, og hvordan man praktisk kan bruke det til å sammenligne ulike prosjekter.Et stort fokus ligger på bygårdsprosjektet i Tollbodgata 9: hvordan han klarte å finansiere kjøpet for 35,5, hvilke grep som skapte verdiøkning (seksjonering, standardheving, yield-forbedring), og de største lærdommene fra å gå fra vanlige leiligheter til et komplekst bygårdsprosjekt.Vi snakker også om skalering og drift med 100+ leietakere, utviklingen av Eiendomsmalen og kursvirksomheten, markedet på Sørlandet akkurat nå, likviditet og risiko ved høy belåning, samt en ærlig vurdering av nybolig versus bruktbolig som investeringsobjekt i 2026.Til slutt forteller Morten hvordan han ville jobbet om han startet opp på nytt i dag med den kunnskapen han besitter, men med en lav startkapital.Ønsker du å høre mer fra Morten, finner du han her:X: https://x.com/MortenMosvold  MJM: https://www.mmjeiendom.noEiendomsmalen: https://www.eiendomsmalen.no/?el=eiendomsmalenorganicInstagram: https://www.instagram.com/mortenmosvold/?hl=enEpisoden er spilt inn for informasjons- og underholdningsformål, og innholdet i episoden skal ikke anses som en investeringsanbefaling. Innholdet er ikke sponset av Morten Mosvold Jørgensen eller noen av selskapene han er assosiert med. Morten ble invitert av StockUp.Vel lytt!StockUp ressurser:StockUp Premium Tiers: https://stockup.supercast.com Linktree: https://linktr.ee/StockUpPodcastInstagram: https://www.instagram.com/stockup.pod Hosted on Acast. See acast.com/privacy for more information.

I episode 137 er investeringsdirektør Robert Næss i Nordea tilbake i StockUp-studio. Med flere tiårs erfaring som forvalter tar vi tempen på aksjemarkedet etter første halvdel av året.Vi går gjennom hvordan 2026 faktisk har utspilt seg sammenlignet med forventningene, og om AI fortsatt er den viktigste driveren – eller om forventningene nå begynner å bli for høye. Robert deler også sine tanker om den mulige bråstoppen hvis de store teknologiselskapene tvinges over på kinesiske chips. Videre diskuterer vi den overraskende svake oljeprisen til tross for geopolitisk uro, hva det betyr for norske energiaksjer, og om det fortsatt er mer å hente på Oslo Børs (energi, sjømat, shipping og industri) – eller om man bør se mer utenlands nå.Robert deler hvilke norske selskaper og sektorer som ser spesielt interessante (eller dyre) ut akkurat nå, og om han selv har kjøpt mer i noen aksjer de siste månedene. Vi tar også et dykk i finans- og forsikringssektoren, som står på all-time high, og spør hvor lenge syklusen med kraftige prisøkninger kan vare.Selskaper som ble nevnt gjennom episoden var Mowi, Bakkafrost, Sparebankene, DNB, Wilhelmsen Holding, Storebrand, Cadeler, Dof, Reach Subsea, Gigante Salmon, Orkla, Europris og Kid.Til slutt: Hva er det vanskeligste med å være langsiktig investor i praksis, og hva er det ene grepet en vanlig StockUp-lytter kan gjøre i dag som kan ha størst positiv effekt på avkastningen de neste ti årene? Robert oppfordrer alle til å følge sin egen investeringsfilosofi.Nordea / Robert Næss: https://www.nordea.com/no/nyheter-innsikt/robert-naessEpisoden er spilt inn for informasjons- og underholdningsformål, og innholdet i episoden skal ikke anses som en investeringsanbefaling. Innholdet er ikke sponset. Robert ble invitert av StockUp.StockUp Premium Tiers: https://stockup.supercast.com StockUp Discord: https://discord.gg/Kmhkb6CgFBLinktree: https://linktr.ee/StockUpPodcastX: https://x.com/HanFarStockUpX: https://x.com/k_astorpInstagram: https://www.instagram.com/stockup.pod Hosted on Acast. See acast.com/privacy for more information.

I episode 136 tar vi en fot i bakken på vår egen investeringsreise. Vi ser tilbake på hvordan porteføljene har utviklet seg hittil i 2026, hvilke posisjoner som har vært de største driverne, og hvilke selskaper som har overrasket oss – både positivt og negativt.Før vi går inn i praten, forteller vi også om endringene i StockUp fremover. Vi har gått over til en forretningsmodell som innebærer reklame, og ønsker derfor å lansere et reklamefritt alternativ. Vi har gleden av å annonsere et samarbeid med Supercast med tre supporter-nivåer (Bronze, Silver og Gold) for de som ønsker å støtte podcasten og få tilgang til mer fellesskap og å følge tettere på vår investeringsreise. Supercast StockUp Premium Tiers;- Bronze: Reklamefri lytteropplevelse- Silver: Reklamefri lytteropplevelse, 12timers pre-release og tilgang til investornettverk og innsikt i Faruk & Kenneths tanker på reisen- Gold: Samme som Silver i tillegg av tilgang til porteføljer og 1-3 QA investormøter i løpet av året.Link: https://stockup.supercast.com/Vi forsøker å lære så mye som mulig på vårer reiser, og snakker da også åpent om feil vi har gjort, ting vi angrer på. Et viktig tema er hvordan investeringsfilosofien vår har utviklet seg de siste årene. I tillegg deler vi hva vi er mest spent på i markedet akkurat nå, hvilke temaer vi følger ekstra nøye med på, og hva vi aktivt velger å unngå.Som vanlig blir det også en oppdatering på hvilke gjester og samtaler som har satt spor hos oss, samt bokanbefalinger og ett viktig takeaway vi håper lytterne tar med seg. En episode for deg som liker å følge med på hvordan to aktive investorer tenker, reflekterer og justerer kursen underveis.Vi takker for følge dette første halvår av 2026 og gleder oss til fortsettelsen i August. God sommer til alle sammen.Episoden er spilt inn for informasjons- og underholdningsformål, og innholdet i episoden skal ikke anses som en investeringsanbefaling. Innholdet er ikke sponset. Podcastvertene kan være være investert eller ikke i selskapene som diskuteres. Gjør alltid egen research og konsulter en finansiell rådgiver for råd.StockUp Discord: https://discord.gg/Kmhkb6CgFB Linktree: https://linktr.ee/StockUpPodcast X: https://x.com/HanFarStockUpX: https://x.com/k_astorp  Hosted on Acast. See acast.com/privacy for more information.