世界从不稳态向新稳态演化，军工的仓位价值在哪里？

👨🏻本期嘉宾：瘦驼｜军事航空博主、张超梁｜嘉实基金基金经理今天是一期“虽迟但到”的节目。从巴以、俄乌、印巴再到现在最热的以色列和伊朗的战争， 我相信很多听友和我们一样长期在关注着国际政治局势。这说远一点对世界秩序有深远影响，说近一点对我们的投资也会产生很大关联。例如黄金原油，例如军工板块行情。我们没有选择在前段时间印巴冲突期间聊这个话题，是希望能够在一个情绪稍微冷静的时间来回归基本面，客观看待战争、武器、军贸对我们的投资、生活的影响。前段时间，巴基斯坦用中国歼-10CE战机击落印度 “阵风”吸引了全市场瞩目，歼-10战机突然的大放异彩让我们这些非军迷们非常震惊，原来我们的军事实力已经这么强了吗？由此也引发了一系列思考：全球军事实力如今到底是怎样的格局？我国的军事装备比如战机、无人机、导弹甚至是信息化装备到底实力如何？新旧战争、新旧武器之间有哪些同一之处和核心区别？在军工贸易方面，我们到底挣不挣钱？上中下游的产业链，哪些值得我们关注？作为普通投资者，军工行业的特殊性又会不会成为我们投资的阻碍？宏观政策和政治格局到底对军工板块投资影响多大？为了给大家提供尽可能多的信息和视角，我们今天邀请到了两位嘉宾来到现场，一位是知名军事航空博主@瘦驼，他在全网有超过500万粉丝，长期浸润在军事航天、高端装备一线；另一位嘉宾是嘉实基金的基金经理张超梁，他管理着一只高端装备ETF， 本人对于军工板块有着长期的专业研究。在节目中，@瘦驼提到了关注当今战争形态的变化尤为关键，他认为：每一场战争都跟另外的战争不一样。比如说包括军贸，我这东西卖给谁？这些潜在的用户是拿它来干什么？是拿它来威慑还是拿它来打仗？它打的是谁？打的是一个实力相当的、还是打一个治安战、非对称战争？其实完全不一样。同时我们透过投资视角来看军工，张超梁也提出了很多专业见解：现在是一个“分裂”的时代，未来如果说这个我们想从一个不均衡的状态再到一个均衡的状态，我觉得需要的时间也会很长。对于我们个人来讲，去把握某只军工个股难度还是很大，军工板块历来的波动也就是很大，如果你能坚定地看好，对且熟悉这家企业，也可以去做一定的配置，但比例不要过高。这期节目的信息量爆棚，建议大家千万不要错过！本期剧透1、02:22 中国歼10VS法国阵风：捋捋从20世纪以来，我们的战斗机是如何成长起来的？2、07:52 不同代际的战斗机性能如何？3、10:01 如何看待军工行业基本面？想象空间到底有多大？4、13:01 散装批发薄利多销还是大件战机更赚钱——卖飞机永远不是只卖飞机，卖装备永远不是只卖装备，卖的就是“体系”5、17:52 印度难道就不搞“体系”吗？为什么印度变成了“万国牌”？6、20:17 现代战争的全新范式——体系化作战，海湾战争“打醒”了很多人7、22:08 每一场战争都跟另外的战争不一样，未来的战争不是每一场都是信息化的，俄乌冲突又回到了“二战模式”8、24:08 军工产业链上中下游都在干什么？哪一环最赚钱？9、30:22 如果单纯看军用需求，军工这个产业很难做得特别有想象力和增长空间10、31:36 “话语权”和“供需关系”在军贸生意中起到关键作用，亲身参与图卢兹空客全球峰会的经历验证11、36:16 投资军工的难度：未知的不固定的订单、不具备明显连续特点的业务、无法体现的报表，甚至是：签了合同也可能被毁约12、38:37 国际军贸市场上中国的扮演的角色正在发生变化：从锅碗瓢盆啥都造到敌有我有、敌无我有，一家企业可以给一个国家的军事建设提供全套服务13、44:00 新旧武器的概念对于军工投资来说重要吗？投军工企业可以类比一下创新药企14、47:24 美国军工新贵Anduril——低端的军贸拼价格，中端的军贸拼性能，高端的军帽拼定义15、55:38 一些完全想不到的玩法……俄乌前线让人震撼！用有线光纤来避免无线电干扰16、57:55 未来是无人机的天下吗？打到最后战争终将变成一个经济问题17、01:05:07 伺机而动赚个波段还是长期持有？18、01:09:50 宏观叙事对军工投资到底重要还是不重要？大家更看重的其实还是基本面19、01:11:51 军工向好意味着世界局势仍然不确定，气候问题可能也是地缘政治爆发的诱因之一20、01:17:23 军工板块值得重点关注，但是把握军工个股难度很大，配置比例不要过高21、01:21:29 peace and love.听友来信你对节目的任何建议，或者你有任何在节目中想听到的话题和想邀请的嘉宾，都欢迎与我们联系。大家可以登录雪球APP给“厚雪长波官方发布”发私信，或者发邮件至[email protected]。收听渠道这档节目会同步更新在雪球、小宇宙、喜马拉雅、苹果播客、B站、Youtube、Spotify等平台，搜索节目名称就能找到我们。创作团队主持/七一 Layla嘉宾/瘦驼 张超梁封面设计/VV后期/维尼关于我们《厚雪长波》是由雪球出品的，一档和投资相关又不止于投资的节目。本节目由声湃提供品牌播客制作顾问服务。在这档节目中，我们会邀请对投资有见解、有故事的嘉宾和球友，一起来分享他们的投资日常、生活态度。我们希望通过不同观点的碰撞，和大家一起发现投资机会，共同缓解投资焦虑，让财富的雪球越滚越大。雪球成立于2010年，从投资社区出发，现已成为极具影响的集投资交流交易于一体的在线综合财富管理平台。雪球目前已拥有超过7800万用户，聚集了国内对投资感兴趣、有见解，对权益资产接纳度较高的人群。风险提示基金投资需谨慎，投资人应当阅读《基金合同》、《招募说明书》、《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身的投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。过往业绩不预示其未来业绩，其他基金的业绩也不构成本基金业绩的保证。

👨🏻本期嘉宾：星辰大海的边界｜《三点下班》主理人今天这期是和播客《三点下班》的串台，我们邀请@星辰大海的边界返场了！上次和星辰聊是在2023年9月底，距离今天已经快过去了一年半，星辰在之前的节目跟我们分享了普通人的“本金、圈子、体系”相结合的投资进阶法，今天我们再次聚在一起聊了聊他这段时间以来的投资体验，之前他在节目里提到了5000万和5个亿的两个“小目标”，听说已经开始无限接近第一个5000万了！星辰形容自己这段时间的投资收益是“大起-大落-又大起”，因此现在他形成了一个相对更为均衡的策略和组合配置。在聊天中，星辰提到了一个“高质量的落水狗”的交易策略——他会在50只经过筛选的基本面没问题的个股中，再选出其中符合“高质量的落水狗”标准的股票：跌幅与跌速、估值分位数、多方出清度、舆论发酵度与逻辑可逆性。在谈到自己究竟是赚什么钱的时候，星辰直接表示是“情绪的钱”，“这个市场就是充斥着动物精神的一首交响曲，动物精神越猛烈，这里面出现失灵的机会就越多”，但基本面会为他提供基本的保护。作为一位兼职投资的上班族散户，星辰可以说是实践出了一套最适合他自己的投资策略。适合自己的才是最好的，今天星辰为我们提供了如何去赚“情绪的钱”的方法论，这可能和我们之前分享的很多内容都不太一样，但从根本来看，“高质量的落水狗”可能更关键的在于“高质量”，这是必须的条件更是基本的保障。星辰认为，很多人觉得A股可能是全天下最难赚钱的市场是因为他们总“立于危墙之下”。到底如何赚到“情绪的钱”？什么才是“高质量的落水狗”？又该如何去找？普通散户到底适不适合采用这样的交易策略？听完这期，自有答案。本期剧透1、01:52 经历大落又大起后，对对冲有了更深的理解2、03:45 市场悲观他加仓，坚定看好中国龙头企业3、05:15 市场疯涨他减仓，情绪的泡泡要破了4、08:07 投资逻辑背后是一个什么样的思考？5、09:55 只要跟着国家走，在咱们市场赚钱没有那么难6、12:03 用低估价格买入一个优质的资产，然后等风来7、13:40 “高质量的落水狗”判断指标是什么？8、16:24 舆论发酵度和宏观环境要结合起来判断吗？9、20:59 在看好一个行业时，如何判断它的基本面？10、25:19 暴跌时该选哪一只，谁才是那个“合适的落水狗”？11、30:39 除了抄作业，还有哪些方面可以提升我的基本能力？12、35:09 “高质量落水狗”的策略，不仅适用于股票13、38:56 Not To Do list，还有哪些不要做？14、43:48 你到底赚的是什么？估值成长、企业基本面业绩还是情绪的钱？15、46:39 市场就是充斥着动物精神的一首交响曲，越猛烈，失灵的机会越多听友来信你对节目的任何建议，或者你有任何在节目中想听到的话题和想邀请的嘉宾，都欢迎与我们联系。大家可以登录雪球APP给“厚雪长波官方发布”发私信，或者发邮件至[email protected]。收听渠道这档节目会同步更新在雪球、小宇宙、喜马拉雅、苹果播客、B站、Youtube、Spotify等平台，搜索节目名称就能找到我们。创作团队主持/七一 Layla嘉宾/星辰大海的边界封面设计/VV后期/维尼关于我们《厚雪长波》是由雪球出品的，一档和投资相关又不止于投资的节目。本节目由声湃提供品牌播客制作顾问服务。在这档节目中，我们会邀请对投资有见解、有故事的嘉宾和球友，一起来分享他们的投资日常、生活态度。我们希望通过不同观点的碰撞，和大家一起发现投资机会，共同缓解投资焦虑，让财富的雪球越滚越大。雪球成立于2010年，从投资社区出发，现已成为极具影响的集投资交流交易于一体的在线综合财富管理平台。雪球目前已拥有超过7800万用户，聚集了国内对投资感兴趣、有见解，对权益资产接纳度较高的人群。

👩本期嘉宾：默姐｜提前退休&财务自由的前一线大厂人说到提前退休和财务自由，这几乎是每一个人都关注的话题，但每每说到，至少是我自己会觉得这是一个非常非常遥远的“梦想”，我可能为这两个词赋予的定义是：遥不可及、难以实现甚至是异想天开的。今天邀请到的嘉宾默姐（点击可以查看默姐雪球主页）是我们的前同事，在录节目的这个时间差不多刚刚是她提前退休的一周年。之所以邀请她来这期节目，是因为她是我们身边真正实现了这个目标的人，我们希望能够通过她的总结和复盘，为大家提供一个可能可供借鉴的人生解法。默姐之前还在一线互联网大厂待了超过10年的时间，几乎经历了整个互联网的红利时代和内卷时代。说到什么时候开始有提前退休的打算，默姐分享了自己的一段心路历程：“从2017 年开始，我就进入很内耗的阶段了。我其实一个特别温和的人，但为了去‘撕资源’，我做了很多我现在觉得挺“黑化”的事，那个时候我对自己其实特别不满意”。相信身处职场的所有人都时不时会有各种各样的负面情绪，但否极泰来，默姐也正是在这个时候开始决定，选择另一种人生解法。那么，想要提前退休、财务自由，到底需要做哪些筹备呢？到底需要攒够多少钱？默姐给的答案是比较务实的，当然这个答案的前提是你能够解决自己的“债务端支出”，同时能够通过投资每年实现一定的收益目标。在节目中，默姐也跟我们分享了一些自己在美股、A股投资中所踩过的坑以及一些基本的投资准则；关于如何看待工资、期权、股权这三种不同的资产，她也有着自己的解读和定义。另外，她也提到了自己在雪球的工作经历，作为亲身实践了“雪球三分法”并取得了良好收益的投资者，她对于资产配置逐渐有了更成熟的思考和判断。📒什么是“雪球三分法”“雪球三分法”是雪球基于"资产配置、长期持有"推出的基金配置理念,鼓励投资者通过资产分散、市场分散、时间分散这三大大分散进行基金长期投资,从而实现投资收益来源多元化和风险分散化。资产分散：不押注单一资产,而是通过股票、债券、商品等做资产分散。市场分散：不押注单一市场,而是通过国内国外的全球投资做市场分散。时间分散：不押注单一择时,而是通过长期定投降低波动来做时间分散。人生有N种解法，希望你也能走出一条满意的路。本期剧透1、02:07 大学搞钱天赋觉醒——学设计却进了计算机社团赚外快2、02:43 从国企到互联网公司，丰富的工作履历敲开支付宝大门3、06:37 经历阿里黄金时代，996最初是如何形成的？4、09:28 阿里十年，35岁被卷到 “黑化又洗白”5、13:14 投资初体验：误打误撞赚投资第一桶金6、15:54 “期权的大起大落，我都经历过了”7、17:19 “来雪球之前我只是去投资，但我其实不懂什么是投资”8、24:44 炒美股亏损的核心原因到底是什么？9、27:16 当市场急速下跌的时候是非常可怕的10、29:32 交过了A股和美股的学费后，默姐形成了什么样的投资理念？11、33:26 好的买入价格不仅让你拿得住，还能获得更高的盈利12、36:51 “雪球三分法”的实践效果到底如何？13、40:50 做好投资笔记很重要14、45:49 我的“下山”（退休）计划很早就开始规划了15、48:34 用财富计算器算算实现提前退休需要多少钱？16、57:53 人生选择很重要：站格子的小男孩听友来信你对节目的任何建议，或者你有任何在节目中想听到的话题和想邀请的嘉宾，都欢迎与我们联系。大家可以登录雪球APP给“厚雪长波官方发布”发私信，或者发邮件至[email protected]。收听渠道这档节目会同步更新在雪球、小宇宙、喜马拉雅、苹果播客、B站、Youtube、Spotify等平台，搜索节目名称就能找到我们。创作团队主持/七一 Layla嘉宾/默姐封面设计/VV后期/Jelly白关于我们《厚雪长波》是由雪球出品的，一档和投资相关又不止于投资的节目。本节目由声湃提供品牌播客制作顾问服务。在这档节目中，我们会邀请对投资有见解、有故事的嘉宾和球友，一起来分享他们的投资日常、生活态度。我们希望通过不同观点的碰撞，和大家一起发现投资机会，共同缓解投资焦虑，让财富的雪球越滚越大。雪球成立于2010年，从投资社区出发，现已成为极具影响的集投资交流交易于一体的在线综合财富管理平台。雪球目前已拥有超过7800万用户，聚集了国内对投资感兴趣、有见解，对权益资产接纳度较高的人群。

👨🏻本期嘉宾：朱酒｜雪球白酒研究达人最近关于白酒的消息很多，无论是前段时间陆续到位的财报、季度报，还是政策面上“工作餐不上酒”的明确规定，这让很多人对白酒股的信仰发生了动摇。从财报数据上看，已全部披露了2024年报的20家A股白酒公司的收入增长率都要比2023年低，甚至部分企业已经是负增长。而从今年第一季度的财报数据，减速甚至负增长则更为明显。除了茅台相对来说“一枝独秀”，其他白酒企业都面临着多多少少的压力与挑战。公务禁酒令出台之后，回调更明显了：5月19日当天连茅台的股价也下跌了2.18%。白酒似乎已经到了“四面楚歌”的地步，所以，我们也是时候聊聊白酒了。这期节目我们邀请到了雪球在白酒领域研究非常久的一位用户@朱酒。他在雪球上也有很多分析文章，感兴趣的听友们也可以跳转阅读。在本期节目中，我们会聊到近期大家关注比较多的问题：为什么很多酒企的财报已经到了暴跌的难看程度？茅台五粮液和泸州老窖，这三家各自面临什么挑战？除此之外的次高端白酒、低端白酒还有没有机会了？白酒的周期还会不会回来？除了白酒本身，我们也聊到了白酒、房地产、人口结构与整个大消费、大科技之间的支撑与杠杆关系，@朱酒在节目里说的一句话让我印象很深刻：现在的经济环境下，我们对白酒的研究不仅仅是集中在是否投资白酒股，白酒能代表消费板块的一部分，通过它我们能看出消费发生了什么，也能“穿透”消费——看看我们当前的经济复苏的过程中有哪些问题？我们已经突破了哪些？需要多久的时间才能够迎来更好的一个投资环境？这是白酒研究的一个特殊意义。白酒股是A股的传奇，也是价值投资的标杆商业模式，更是沪深300里的核心资产。相信这一期是大家的必听期。本期剧透1、02:43 白酒疑似“四面楚歌”？如何看待行业现状？2、06:04 许多酒企的报表很好看，股价却下跌3、10:29 五粮液和泸州老窖开始掉队的核心原因是什么？4、13:30 次高端白酒是被卷疯了的一代5、20:52 渠道端的状况见证了酒企发展的三段周期6、25:20 抄底白酒的机会什么时候到来？7、29:23 白酒股的股息率才是我们真正做投资的安全边际8、36:47 白酒还能不能用价值投资的方法来长期持有？9、40:50 新禁酒令对茅台等高端酒的影响没那么大10、44:12 白酒会重新起飞，还是持续下行？11、51:06 经销商跟厂家的关系非常微妙，动不动就容易把厂家给得罪了12、55:01 去库存压力大，头部产能却不断扩充，是好事还是坏事？13、01:00:21 商业模式大盘点：白酒 VS 银行，白酒 VS 奢侈品14、01:08:28 白酒消费的杠杆作用——好酒必须配好菜15、01:10:42 消费是科技的天花板，白酒是消费的核心16、01:16:17 建议大家优先关注白酒企业的单季报听友来信你对节目的任何建议，或者你有任何在节目中想听到的话题和想邀请的嘉宾，都欢迎与我们联系。大家可以登录雪球APP给“厚雪长波官方发布”发私信，或者发邮件至[email protected]。收听渠道这档节目会同步更新在雪球、小宇宙、喜马拉雅、苹果播客、B站、Youtube、Spotify等平台，搜索节目名称就能找到我们。创作团队主持/七一嘉宾/朱酒封面设计/VV后期/Jelly白 Layla关于我们《厚雪长波》是由雪球出品的，一档和投资相关又不止于投资的节目。本节目由声湃提供品牌播客制作顾问服务。在这档节目中，我们会邀请对投资有见解、有故事的嘉宾和球友，一起来分享他们的投资日常、生活态度。我们希望通过不同观点的碰撞，和大家一起发现投资机会，共同缓解投资焦虑，让财富的雪球越滚越大。雪球成立于2010年，从投资社区出发，现已成为极具影响的集投资交流交易于一体的在线综合财富管理平台。雪球目前已拥有超过7800万用户，聚集了国内对投资感兴趣、有见解，对权益资产接纳度较高的人群。

👨🏻本期嘉宾：卓哥｜全职在家炒股的职业散户今天咱们这期节目邀请到了卓哥返场！对上期节目感兴趣的可以点击跳转！上一期节目咱们一起和卓哥聊了聊他自己全职炒股的经历和心得，很多听友都表示收获颇丰。所以今天这期节目，我们刚好借着中信出版社出版的一本新书《大道：段永平投资问答录》，和卓哥一起聊聊段永平——作为很多人心中的“国内第三代价值投资标杆人物”，他的投资理念和价值到底该如何解析？作为普通投资者的我们到底有哪些可以借鉴的地方？当然，除了聊段永平，卓哥更多会从自己的亲身实践出发，谈谈他对“买股票就是买公司”、“不懂不碰”等观点的看法。其实与其说今天的节目是在围绕段永平的投资大道聊投资这件事儿，不如说是在借段永平的言语、卓哥的分享和解读跟大家聊聊每一个投资者都会遇到的疑惑与困境——比如说，关于复利，卓哥认为可能绝大多数人都没有体会过什么是真正的复利，因为在投资的过程中我们都在不断的失败和亏损，根本无法实现复利；又比如关于交易，可能很多人都还在“瞎买瞎卖”，不懂定价就稀里糊涂买了，所以长期下来只能亏损；再比如说关于商业模式和企业文化，如何用最简洁的方式判断到底它是不是一个好生意？哪些问题和错误又是企业不能犯的？另外，我们今天也会聊到一些具体的企业，比如：买腾讯的人到底有没有投资能力？只买行业龙头真的就可以稳稳幸福了吗？茅台的投资价值你到底有没有真正看懂？当然，可能你听到节目的这个时间点，还在密切关注着市场行情和最新消息，还在为自己账户的上上下下而焦虑着，但也正如卓哥说的：预测十年后比预测明天简单。投资这件事儿，大道至简。本期剧透1、02:24 一句话概括段永平的投资观点：把事情做对2、03:16 价值观的重要性：我曾因为坚守自己的价值观而免于牢狱之灾3、08:19 家族发展和经营企业有哪些共通之处？4、12:36 当一些生意看不到结果时，要警惕了！5、18:38 坏公司就像不交作业的学生一样，总是一大堆理由6、19:50 预测公司未来一年的股价 VS 预测明天的股价，普通模式 VS 地狱难度7、25:51 企业文化告诫我们，鱼缸养不出鲨鱼8、28:53 长期持有各个行业最好、最龙头的公司，就会赚钱吗？9、32:21 段永平为什么几乎不谈经济周期？10、37:44 段永平说至少85%的人不适合投资都说少了，应该是95%11、41:02 很多人这辈子就没体会过复利的效应，因为还没复利上就失手了12、44:32 股票账户就是你的衣柜，里面不能有“脏东西”13、48:58 不要把投资寄托在前一个标的解套的基础之上14、53:01 我琢磨不懂拉布布，所以没碰过泡泡玛特15、55:48 投资腾讯、茅台赚了钱，就代表没啥投资能力吗？16、01:02:03 降低投资错误率的核心是什么？听友来信你对节目的任何建议，或者你有任何在节目中想听到的话题和想邀请的嘉宾，都欢迎与我们联系。大家可以登录雪球APP给“厚雪长波官方发布”发私信，或者发邮件至[email protected]。收听渠道这档节目会同步更新在雪球、小宇宙、喜马拉雅、苹果播客、B站、Youtube、Spotify等平台，搜索节目名称就能找到我们。创作团队主持/七一 Layla嘉宾/卓哥封面设计/VV后期/Jelly白关于我们《厚雪长波》是由雪球出品的，一档和投资相关又不止于投资的节目。本节目由声湃提供品牌播客制作顾问服务。在这档节目中，我们会邀请对投资有见解、有故事的嘉宾和球友，一起来分享他们的投资日常、生活态度。我们希望通过不同观点的碰撞，和大家一起发现投资机会，共同缓解投资焦虑，让财富的雪球越滚越大。雪球成立于2010年，从投资社区出发，现已成为极具影响的集投资交流交易于一体的在线综合财富管理平台。雪球目前已拥有超过7800万用户，聚集了国内对投资感兴趣、有见解，对权益资产接纳度较高的人群。

👨🏻本期嘉宾：刘典｜复旦大学中国研究院副研究员、清华大学AI国际治理研究院战略与宏观研究项目主任、《杭州模式：DeepSeek与中国算谷》作者如果提到杭州，你首先想到的是什么？放到以前，可能我会说：西湖、旅游、阿里巴巴……但站在2025的时间节点，我更想说的是“杭州六小龙”：深度求索、宇树科技、强脑科技、游戏科学、云深处科技和群核科技，它们正在成为新时代杭州的全新名片。但是，杭州到底有什么魔力？科技创新的浪潮风起云涌，杭州似乎每一次都能站稳潮头。因此，我们想要借一期节目来深度挖掘为什么是杭州？有没有可能有更多的“杭州”出现？本期节目我们邀请到了《杭州模式：DeepSeek与中国算谷》的作者刘典老师，他是复旦大学中国研究院副研究员、清华大学AI国际治理研究院战略与宏观研究项目主任，今年上半年他和专业调研团奔赴全国各地，给出了一份深刻的答卷。他们在书中写道：很多人说杭州模式不能复制，我们也认为榜首学子的学习经验永远不可能让全校学生获得满分，我们甚至不知道下一次考试谁能拔得头筹，但作为时代的观察者和变革的呼号者，我们愿以最真诚的心，将我们的观察与思考分享给大家。所以在本期节目中，我们将听到刘典老师分享自己最一线的经历、最多元的视角，包括但不限于：政府做了什么？企业为何留下？社会价值共识何以形成？等等。而最让我印象深刻的可能是刘典老师对于杭州之所以能够站立潮头的原因分析：制度、文化和社会活力，他认为：很多地方是生产关系约束生产力发展，我们看到一个新事物的时候，会想它是不是给我们带来风险，但在杭州他们不觉得这是风险，这是机会，风浪越大鱼越贵。杭州之所以成为杭州，除了制度性的、流程性的能力升级，“价值共识”可能反而是我们更值得思考的东西。本期剧透1、01:43 《杭州模式》生成契机是什么？2、05:27 人工智能敲开了杭州故事的大门3、06:44 为什么是杭州？4、08:59 北京上海信息大堵车？杭州的信息流动到底表现在哪？5、15:29 杭州效率到底是怎样炼成的？6、20:55 政策领导企业还是企业促进政策改革，到底谁在前？7、24:12 放水养鱼式的人才补贴政策好在哪？8、28:11 杭州出现的这些头部企业，创新的源头是什么？9、31:16 杭州正处在新一轮产业爆发的风口10、37:53 杭州VS北京上海：不拼"硬核"拼什么？11、41:08 杭州的价值共识：风浪越大，鱼越贵！12、42:37 最难学杭州的反而可能是上海13、45:41 中国最强投行合肥政府，它的野心有多大？14、49:42 西南重镇的发展潜力在哪里？15、55:50 从DeepDrink到DeepSeek，未来谁能超越杭州？16、59:34 杭州成功三要素：制度、文化和社会活力17、01:03:05 本质问题是什么？生产关系约束了生产力发展听友来信你对节目的任何建议，或者你有任何在节目中想听到的话题和想邀请的嘉宾，都欢迎与我们联系。大家可以登录雪球APP给“厚雪长波官方账号”发私信，或者发邮件至[email protected]。收听渠道这档节目会同步更新在雪球、小宇宙、喜马拉雅、苹果播客、B站、Youtube、Spotify等平台，搜索节目名称就能找到我们。创作团队主持/七一嘉宾/刘典封面设计/VV后期/维尼 Layla关于我们《厚雪长波》是由雪球出品的，一档和投资相关又不止于投资的节目。本节目由声湃提供品牌播客制作顾问服务。在这档节目中，我们会邀请对投资有见解、有故事的嘉宾和球友，一起来分享他们的投资日常、生活态度。我们希望通过不同观点的碰撞，和大家一起发现投资机会，共同缓解投资焦虑，让财富的雪球越滚越大。雪球成立于2010年，从投资社区出发，现已成为极具影响的集投资交流交易于一体的在线综合财富管理平台。雪球目前已拥有超过7800万用户，聚集了国内对投资感兴趣、有见解，对权益资产接纳度较高的人群。

👨🏻本期嘉宾：罗超｜现就职于首都医科大学附属北京佑安医院、现任疼痛及麻醉睡眠治疗诊疗组长前段时间，我们在雪球发起了一个话题（详情可以点击查看原帖），询问了一下各位球友近期的睡眠情况。不难预料，有不少球友透露说自己会因为投资亏损、市场波动而焦虑，甚至影响睡眠。但让我们觉得诧异的是，很多人尝试的解决办法可以说是十分地“不科学”！比如说，睡前小酌几杯或者之后再去疯狂补觉……相信也有很多听众朋友，习惯了在睡前播放一期播客节目，伴随着“白噪音”式的陪伴进入梦乡。其实，“缓解投资焦虑”一直是雪球长期在做的事儿，一方面我们希望通过资产配置、长期持有的方式来更好地平滑波动，尽量减少投资上不必要的损失；但另一方面，波动是常态，我们也需要学习怎么用正确的心态去面对它。不止是投资者，我们也会因为生活上大大小小的琐碎和波折而焦虑，所以这期节目我们希望将关注点放到“如何睡一个好觉”上，不止是为了更好的投资，还是为了更好的生活。这期节目我们请到的嘉宾罗超老师，他现在就职于首都医科大学附属北京佑安医院，是现任疼痛及麻醉睡眠治疗诊疗组长，对失眠症、失眠合并焦虑抑郁状态、药物依赖性顽固性睡眠障碍、急慢性疼痛、癌痛及非痛性疾病等具有丰富的临床经验。罗超老师日常接触过很多存在睡眠健康问题的患者，丰富的临床经验和专业视角能够给我们带来很多关于睡眠的全新认知，或许还有一些内容会突破你日常的认知，强烈推荐大家听一听。最后，希望你能天天好觉、好梦😴本期剧透1、02:49 很多人睡不好觉，归根到底是睡眠习惯出了问题2、04:31 一个常见的认知误区：睡得越久越好3、06:31 工作日好累，周末能不能补觉？4、11:25 一个健康的睡眠周期是如何进行的？5、16:33 浪漫的睡前饮酒，是最甜蜜的“毒药”6、20:36 有人花大几千块钱学睡眠操，结果更睡不着了7、22:21 咖啡和茶对入睡的影响有多大？该几点喝？8、26:36 身体越睡越软，总做噩梦，是怎么回事？9、34:11 讲讲睡姿，涨涨知识10、37:36 长期的睡眠健康=化繁为简11、43:52 早睡早起还是晚睡晚起，其实是基因决定的12、49:36 枕头要怎么选？记忆枕是不是智商税？13、51:47 现代人的睡眠问题是不是朝九晚五的产物？14、54:12 我不建议吃药治疗，不仅容易有药物依赖，还可能把人吃“傻”15、1:00:10 如何评估我们的睡眠有没有效？16、1:02:20 睡眠问题也有可能源于颈椎疾病，关注颈椎健康，远离睡眠障碍~17、1:03:18 给睡不着的投资者一些建议听友来信你对节目的任何建议，或者你有任何在节目中想听到的话题和想邀请的嘉宾，都欢迎与我们联系。大家可以登录雪球APP给“厚雪长波官方账号”发私信，或者发邮件至[email protected]。收听渠道这档节目会同步更新在雪球、小宇宙、喜马拉雅、苹果播客、B站、Youtube、Spotify等平台，搜索节目名称就能找到我们。创作团队主持/七一 Layla嘉宾/罗超封面设计/VV后期/维尼 Jelly白关于我们《厚雪长波》是由雪球出品的，一档和投资相关又不止于投资的节目。本节目由声湃提供品牌播客制作顾问服务。在这档节目中，我们会邀请对投资有见解、有故事的嘉宾和球友，一起来分享他们的投资日常、生活态度。我们希望通过不同观点的碰撞，和大家一起发现投资机会，共同缓解投资焦虑，让财富的雪球越滚越大。雪球成立于2010年，从投资社区出发，现已成为极具影响的集投资交流交易于一体的在线综合财富管理平台。雪球目前已拥有超过7800万用户，聚集了国内对投资感兴趣、有见解，对权益资产接纳度较高的人群。

👩本期嘉宾：卢桂凤｜青侨阳光基金经理俗语说，身体是革命的本钱。今天这期节目，我们来聊聊生物医药。之所以有这个选题，一方面是因为近段时间港股创新药的爆发吸引了不少市场关注，可能即使是不投、不看生物医药板块的投资者，也多多少少知道，生物医药、创新药已经“熊”了多年了。而就在近几个月，创新药实现困境反转，恒生生物科技指数今年以来表现强劲，区间涨幅最高超40%，显著跑赢了恒生指数、沪深300的区间最高涨幅。问题来了，这么多大家觉得低估的行业，为什么就偏偏医药板块实现反转了呢？背后的逻辑到底何在？当然，另外一个方面其实更多落点在我们对于健康用药问题的关注。生物医药行业对于普通人来说，天然具有隔离性和陌生感，而药品、医疗器械却又是与我们每个人的健康息息相关的。至少作为普通人的我，对于生物医药存在太多不了解，比如：创新药为啥这么贵？仿制药真的靠谱吗？同一种药，便宜的和贵的我怎么选？疗效都一样吗？我们都听过一个词儿叫“久病成医”，但“成医”是发生在之后，我们希望能够通过这期节目，告诉大家一些关于药物、医疗器械等等方面的基本常识（这些常识大多数人并不知道），至少让我们能够更有勇气和信心去面对或许会到来，也或许永远不会到来的一些疾病。今天来到《厚雪长波》的是青侨阳光的基金经理卢桂凤，她将和我们一起探讨关于生物医药那些你可能并不了解的“常识”，当然不止于对于医药板块尤其是创新药基本面、投资逻辑的分析，我们还会关注更多具体的细微，比如说大家都关注但却不真正理解的集采、新医改，它们到底给医药行业带来了哪些改变？如果得了重症，我要不要去参加新药的临床试验？以及创新药、仿制药、原研药、集采药，它们之间究竟有什么差别？普通人在问诊买药时，又应该关注哪些关键信息？节目里卢桂凤老师给我们分享了一个网站：www.cde.org.cn（国家药品监督管理局药品审评中心），这个网站提供了很多药品及疾病相关公开信息，希望能够帮助到有需要的听众朋友～本期剧透1、01:55 关税到底会怎样影响中国进出口药品？2、03:43 关税压力下港股创新药短期波动的主要原因：情绪3、06:33 未来创新药知识产权是否会纳入关税中？先聊清楚创新药出海的两种模式4、07:40 中国创新药对外授权模式，BD和NewCo占比几何？5、11:03 一款创新药的上市需要经历几个阶段？一二三期，傻傻分不清6、14:50 中国创新药企真的走出去了吗？7、15:50 返璞归真一下，如何定义创新药？8、18:48 《我不是药神》已成为过去式，现在普通人也吃得起创新药啦9、25:49 进口药带着对等关税大棒砸过来怎么办?10、29:18 国产替代的耗材和药品有了，医生和患者认吗？11、33:11 患者苦天价进口药久矣，中国创新药企过去那些年都干嘛去了？12、38:53 医药行业普遍误区：集采=难挣钱？13、42:56 集采的背后——掏仿制药的兜，给创新药花14、49:37 投资创新药就像投IP，最好的投资阶段是内生价值快速增长阶段15、58:23 免费的临床试验该报名吗？会不会是当小白鼠？16、01:02:48 跟开药方不一样，医疗器械效果的好坏还得看医生手艺17、01:04:54 器械仿制能不能一比一复刻？投资方法论上，药械有何区别？听友来信你对节目的任何建议，或者你有任何在节目中想听到的话题和想邀请的嘉宾，都欢迎与我们联系。大家可以登录雪球APP给“厚雪长波官方账号”发私信，或者发邮件至[email protected]。收听渠道这档节目会同步更新在雪球、小宇宙、喜马拉雅、苹果播客、B站、Youtube、Spotify等平台，搜索节目名称就能找到我们。创作团队主持/七一 Layla嘉宾/罗超封面设计/VV后期/维尼 Jelly白关于我们《厚雪长波》是由雪球出品的，一档和投资相关又不止于投资的节目。本节目由声湃提供品牌播客制作顾问服务。在这档节目中，我们会邀请对投资有见解、有故事的嘉宾和球友，一起来分享他们的投资日常、生活态度。我们希望通过不同观点的碰撞，和大家一起发现投资机会，共同缓解投资焦虑，让财富的雪球越滚越大。雪球成立于2010年，从投资社区出发，现已成为极具影响的集投资交流交易于一体的在线综合财富管理平台。雪球目前已拥有超过7800万用户，聚集了国内对投资感兴趣、有见解，对权益资产接纳度较高的人群。

👨🏻本期嘉宾：陈超｜清华大学五道口金融学院EMBA业界导师陈超老师在清华大学五道口金融学院为金融EMBA（高级管理人员工商管理硕士）项目开设了一门课程——全球财富管理，他将这门课程的授课内容集合成了一本书：《投资思维——投资管理的多元视角与资产配置策略》（这本书我们也会在评论区抽取两位听友送出哦^_^）。初次接触到这本书的时候是今年年初，同时伴随着反复横跳的、海啸般袭来的关税政策，我们读完了这本书，当时的第一感受就是：太应景了！陈超老师在书里提出了投资世界里的六大“异象”，即非线性增长、非正态分布、非连续成长、非独立存在、非有序发展和非理性行为，每一个“异象”我们都能在现实世界中找到鲜明的参照，尤其是特朗普2.0时代开启以来，这些“异象”更是在不断地冲击着我们传统的思维模式。我们身处的世界变化越来越快，正在经历着全新的调整、分化与重组，世界进入新的动荡变革期。同样的，投资世界也面临着与日俱增的不确定性、波动性与复杂性。我们到底该如何应对投资与现实世界中的这些普遍存在的“异象”？可能第一步我们要做的是——从思维模式开始改变。PS：陈超老师援引了很多案例、书籍和人物，我们基本上都放到了下面的🔍本期相关概念科普中，如果感兴趣，可以下拉查看哦～本期剧透1、02:14 成功企业主上EMBA课程的主要诉求和困惑是什么？2、07:11 结合近期不断变化的世界来聊聊投资世界的六大意象3、08:13 全世界什么时候开始走到了非线性增长的状态？4、13:04 你能看到多远的过去，就能看到多远的未来5、14:40 黑天鹅、灰犀牛等新词汇的出现，是人类在空间和时间领域不断颠覆的认知，是世界非连续成长的体现6、16:45 黄金历史的规律性还奏效吗？7、23:37 世界财富的非正态分布：有钱人越来越有钱，穷人越来越穷，大多数人认为的橄榄型分布远没有达到8、30:35 非正态分布不止在金融财富领域，比如爱优腾每年基本上百分之八九十的视频拍出来都没人看9、31:45 我们要不要追求正态分布，还是遵守自然的伟大法则？10、34:15 非独立个体是个啥？I人还是E人？火箭推进器跟古罗马时代战马的屁股原来有这种关系？11、37:42 美国这波加关税的动作，还是想浅了12、41:47 非有序发展——贪婪恐惧总是重复上演，人类社会要不停进行熵减13、45:50 被特朗普演讲煽动、疫情抢购、相信算法推荐，都是非理性行为14、49:33 不要用本能脑做投资决策，不要依赖小样本和近期发生的事件15、53:52 有时候非理性是否也是成功的决定性因素之一？16、56:59 陈超教授的投资建议🔍本期相关概念科普1、09:45 范式变革：范式（Paradigm）一词由美国科学哲学家托马斯·库恩提出，指的是一个科学共同体所共享的信仰、价值、技术等的集合。范式变革则是这种共享信念体系的根本性变化，它标志着科学研究的重大突破或转折点。例如牛顿力学到相对论的转变、互联网对信息革命的推动以及电子商务对购买方式的颠覆。2、12:25 桥水基金创始人瑞·达利欧（Ray Dalio）：全球最大对冲基金桥水基金（Bridgewater Associates）的创始人，现任该公司首席投资官导师及董事会成员。3、13:33 债务大周期：债务大周期是指一个国家或经济体在长期内经历的债务积累、膨胀、危机和调整的完整过程。典型案例包括：1966—1971年国际货币体系（“布雷顿森林体系”）的削弱和崩溃、20世纪70年代的美国通胀泡沫和1978—1982年的泡沫破裂、日本20世纪80年代后期的泡沫经济、2008年的美国次贷债务危机等。4、23:50 帕累托原则：也被称为80/20法则、帕累托法则或帕累托定律，是意大利经济学家维尔弗雷多·帕累托在1906年提出的一个经济学原则。该原则指出，在许多情况下，大约80%的效果来自于20%的原因。帕累托在一项社会调查中发现，大部分的财富都掌握在少数人的手中，无论谁做出什么努力也无法改变这一结果。这种看似十分不公平的分配却在社会的各个领域都能找到相应的证明。比如在股市中，80%的收益来自于20%的投资组合，在零售业中，80%的销售业绩是由20%的商品完成的，在酒店业，80%的收益来自于20%的客户。5、25:10 斯科特·贝森特（Scott Bessent）：第79任美国财政部部长，全球宏观投资公司关键广场集团（Key Square Group）创始人。6、26:29 詹姆斯·戴维·万斯《乡下人的悲歌》：美国现任副总统万斯所著回忆录——“这本书不是我一个人的回忆录，而是我们整个家庭的。这是一部一群来自阿巴拉契亚的寒门子弟的眼睛所看到的机会与向上流动的历史”。7、28:59 托马斯·皮凯蒂《21世纪资本论》：对全球财富分配不平等的里程碑式研究，皮凯蒂在书中提出，资本收益率（r）长期高于经济增长率（g），是导致财富集中的核心机制。8、29:51 威尔·杜兰特（Will Durant）：美国著名历史学者、人类文明史科普作家，著作有《哲学的故事》《历史上最伟大的思想》《历史中的英雄》《信仰的时代》等，分别于1968年与1977年获得普利策奖和自由勋章奖。9、31:22 彼得·蒂尔（Peter Thiel）：1998年创办PayPal并担任CEO，2002年将PayPal以15亿美元出售给eBay。2004年做了首笔在Facebook的外部投资，并担任董事。同年成立软件公司Palantir，服务于国防安全与全球金融领域的数据分析。蒂尔联合创办了Founders Fund基金，为LinkedIn、SpaceX、Yelp等十几家出色的科技新创公司提供早期资金，其中多家公司由PayPal的同事负责营运，这些人在硅谷有“PayPal黑帮”之称。10、32:08 糖域实验：1996年，美国布鲁斯学会有两位专家乔舒亚·爱泼斯坦（Joshua Epstein）和罗伯特·阿克斯特尔（Robert Axtell），用计算机模拟的方式，开发了一套社会财富累积的程序模型，称之为糖域，他们意图通过计算机模拟，来研究包括环境变迁、遗传继承、贸易往来、市场机制、财富累积等广泛的社会现象，并希望能够从中找到这些社会现象的原因。糖域就是他们定义的一个二维虚拟世界，棋盘代表社会，其中分布着固定的“糖”资源，深色格子代表含糖量高、浅色格子代表含糖量低，白色格子代表不含糖。计算机会随机产生大量的Agent在其中游走，而每个Agent被赋予了不同的禀赋，它们通过收集“糖”来增加资源，同时也会在一个周期中消耗一定单位的糖，当糖耗尽，它就会“死”去。在初始状态下，棋盘中有两座深色的糖山，代表资源富裕的地区，而浅色地带，则代表了资源有限的地区，白色无糖区就像是人类社会中的沙漠等无资源地区。实验开始后，糖人们从最开始的杂乱无章，慢慢呈现出规律性分布，从图1到图4，糖人们逐步向两大糖山聚拢，形成最大的两个部落，而无糖区则形成人烟稀少的无人区。而且糖人们彼此的位置分隔非常有效率，可以保证任何新长出的糖都能被最快吸收掉。很快，这个模拟社会就出现了严重的贫富分化：社会诞生之初，财富在糖人间分配均匀，基本算是一个平等的社会，非常富有和非常贫穷的人很少，绝大多数人口收入差别也很有限，即使是最富有的糖人也只有30个单位的糖量。但是随着时间推移，社会的财富分布就发生了严重扭曲，20%的人占据了超过80%的社会财富，实验者发现，不论如何调整初始参数，结局都是如此。11、35:27 罗斯柴尔德家族：罗斯柴尔德家族是梅耶·阿姆斯洛·罗斯柴尔德创立的一个欧洲金融家族，从18世纪发端，至今依然保持着对核心金融机构的控制权。罗斯柴尔德集团目前管理着超过800亿欧元资产，其投资银行网络覆盖巴黎、伦敦、法兰克福等全球40个金融中心。12、40:42 塔斯马尼亚岛效应：指在封闭且人口规模较小的社会中，由于缺乏外部交流和技术传承的群体基础，文明与技术不仅停滞，还可能逐渐退化甚至失传的现象。这一概念源于对塔斯马尼亚岛原住民社会的研究，揭示了孤立环境对人类文明发展的负面影响。13、42:01 埃尔温·薛定谔《生命是什么》：通过热力学和量子力学理论来解释生命的本质，引入非周期性晶体、负熵、遗传密码、量子跃迁式突变等概念来说明有机体物质结构、生命的维持和延续、遗传和变异等现象，从而推动了分子生物学的诞生。14、42:01 熵增定律：熵（Entropy）起初是一个热力学函数，后发展为系统混乱程度的度量，是一个描述系统热力学状态的函数。熵增定律指出，在一个孤立系统中，如果没有外部能量的输入，系统的熵（混乱度）会不断增加或保持不变，而不会自发减少。这意味着系统会自然趋向于无序和混乱的状态。15、46:19 古斯塔夫·勒庞《乌合之众》：研究大众心理学，细致描述了群体心理的一般特征，分析了人们在群聚状态下的心理、道德、行为特征。解释了为何群体往往呈现出“盲目”、“冲动”、“狂热”、“轻信”的特点，而统治者又是如何利用群体的这些特点建立和巩固自身统治的。16、51:38 锚定效应：指人们在决策或估测时过度依赖最初接触的信息（即“锚”），导致后续判断被该信息束缚的现象。17、51:38 心理账户：芝加哥大学行为科学教授理查德·塞勒（Richard Thaler）提出的概念。心理账户是行为经济学中的一个重要概念。由于消费者心理账户的存在，个体在做决策时往往会违背一些简单的经济运算法则，从而做出许多非理性的消费行为。18、53:37 唐纳德·特朗普《交易的艺术》：由唐纳德·特朗普（Donald Trump）与托尼·施瓦茨（Tony Schwartz）合著，反应了特朗普的性格特点和交易风格，强调了直觉行动在其交易策略中的作用。19、1:00:37 黑天鹅保护协议：塔勒布与斯皮茨纳格尔提出，通常在市场正常时不会产生收益，甚至会损失一小笔钱。然而，当市场崩溃时，这些头寸的价值会显著提升，提供高额保障。2020年疫情期间，环宇资本利用这一策略在市场崩溃中获得了巨额利润，证明了其在极端市场条件下的有效性。听友来信你对节目的任何建议，或者你有任何在节目中想听到的话题和想邀请的嘉宾，都欢迎与我们联系。大家可以登录雪球APP给“厚雪长波官方账号”发私信，或者发邮件至[email protected]。收听渠道这档节目会同步更新在雪球、小宇宙、喜马拉雅、苹果播客、B站、Youtube、Spotify等平台，搜索节目名称就能找到我们。创作团队主持/七一 Layla嘉宾/陈超封面设计/VV后期/Jelly白关于我们《厚雪长波》是由雪球出品的，一档和投资相关又不止于投资的节目。本节目由声湃提供品牌播客制作顾问服务。在这档节目中，我们会邀请对投资有见解、有故事的嘉宾和球友，一起来分享他们的投资日常、生活态度。我们希望通过不同观点的碰撞，和大家一起发现投资机会，共同缓解投资焦虑，让财富的雪球越滚越大。雪球成立于2010年，从投资社区出发，现已成为极具影响的集投资交流交易于一体的在线综合财富管理平台。雪球目前已拥有超过7800万用户，聚集了国内对投资感兴趣、有见解，对权益资产接纳度较高的人群。

👨🏻‍💻本期嘉宾：@围棋投研｜雪球球友各大公司2024年财报已经陆续公布，虽然前段时间我们的注意力可能一直被特朗普带来的“关税风暴”所占据，但也是时候该聊聊，怎么做基础的投资研究这件事儿了。其实这一期选题我们纠结了一段时间，因为一说到做投资研究这几个字儿，扑面而来的感觉就是枯燥、复杂，担心可能仅仅用声音讲述的形式很难把这件事儿聊明白、聊清楚。比如说，普通投资者到底该怎么读财报？不同行业需要关注财报中的哪些信息和数据？我们又该如何解读这些信息？除了读财报，很多投资者也热衷于做实地调研、参加股东大会等等，那么这种亲身参与式的投资研究又能给我们带来什么？如果我只能够坐在电子屏幕的另外一端，在网络上搜索信息，这样的投资研究真的靠谱吗？最后，我们还是觉得这期节目得做，毕竟想要建好房子，地基必须得牢靠，很多人一进市场就开始快速奔跑，从而踩了不少不该踩的坑。今天我们请来的这位嘉宾——@围棋投研，他是一位资深的雪球球友，他本人也有着非常专业的金融行业的从业背景。“认认真真做研究、踏踏实实搞分析”是@围棋投研给自己的个人介绍，点开他的雪球主页，你可以看到非常多的关于财报研究的文章，而他对于投资研究这个事儿也有着自己独特的看法：做研究，一定是为了更好地做投资，如果每天拼命研究，却不知道要达成什么目标，我认为就是在浪费时间和精力。于是，先要明确自己的投资理念，才能让研究更有价值。在这期节目里，我们除了会聊到怎么看财报、核心的三大报表：资产负债表、利润表、现金流量表等关于财报的问题，我们也会聊到@围棋投研 这些年参加的股东大会到底给他带来了什么，在这期节目录制的前一天，他才刚刚从宁德时代的股东大会上回来。当然，我们也会系统地说到到底什么才是好公司（尤其是先进制造），如何从人、财、事、况的维度来判断公司的好坏等等。本期剧透1、01:48 更关注企业基本面&财报，还是更关注宏观环境因素？在投资框架里的占比是多少？2、04:30 好公司遇上好价格，加仓！3、08:34 什么是价值投资？4、12:10 宁德时代股东大会有哪些印象深刻的事情？和新能源车企的换电合作进展如何？5、18:07 关税对宁德影响比较小，部分合作是技术授权模式不涉及收税，其他计提之后美国市场占比可能是3%-5%左右，甚至只有2%6、20:39 一些参加股东大会的有趣见闻，比如上市公司管不管饭？7、25:23 看似不相关的增量信息有什么作用？8、29:38 一家公司的钱应该花在哪里？经营、投入、还债9、32:58 我们从媒体报道直接提炼自财报的那一堆数里能看出什么？（小白来看）10、41:37 蔚来车主很幸福，看对了理想，看错了小鹏11、44:14 比亚迪每年销量增很高，但营收增不快，因为单车价值量在往下，这对整个产业链是伤害12、50:06 先进制造领域比较核心的盈利百分比大概是多少？13、53:04 一眼就能看见的那种信息，我建议投资者关注ROE、毛利率、净利率14、55:55 快退市了不买，上市两年内不买，ST股票也小心买15、01:00:48 看太多行业会不会觉得有点吃力？16、01:02:58 参加各种调研场合后，我肯定能确定的一点就是，我的信心会比没来的足17、01:06:27 除了先进制造现在最看好的行业——消费，红利也可以拿一拿风险提示市场有风险，投资需谨慎。嘉宾的观点纯属个人观点，不代表节目以及雪球的任何立场、建议和判断。听友来信你对节目的任何建议，或者你有任何在节目中想听到的话题和想邀请的嘉宾，都欢迎与我们联系。大家可以登录雪球APP给“厚雪长波官方账号”发私信，或者发邮件至[email protected]。收听渠道这档节目会同步更新在雪球、小宇宙、喜马拉雅、苹果播客、B站、Youtube、Spotify等平台，搜索节目名称就能找到我们。创作团队主持/七一嘉宾/围棋投研封面设计/VV后期/Jelly白关于我们《厚雪长波》是由雪球出品的，一档和投资相关又不止于投资的节目。本节目由声湃提供品牌播客制作顾问服务。在这档节目中，我们会邀请对投资有见解、有故事的嘉宾和球友，一起来分享他们的投资日常、生活态度。我们希望通过不同观点的碰撞，和大家一起发现投资机会，共同缓解投资焦虑，让财富的雪球越滚越大。雪球成立于2010年，从投资社区出发，现已成为极具影响的集投资交流交易于一体的在线综合财富管理平台。雪球目前已拥有超过7800万用户，聚集了国内对投资感兴趣、有见解，对权益资产接纳度较高的人群。