Web3 101

空气中弥漫着对微策略这家公司是否陷入了死亡螺旋的质疑。 我们邀请了Web3 101 的老朋友民道和郑迪，对微策略以及微策略学徒们——大量的DAT（数字资产财库公司）面临的挑战展开点评。结论是：微策略陷入死亡螺旋这种担心或许被人为放大，而大量DAT公司走入末路已是不争事实。 【主播】 刘锋，BODL Ventures合伙人，前链闻总编辑 熊浩珺Jack，律动BlockBeats副主编，《Web3无名说》主播 【嘉宾】 杨民道，DForce创始人 郑迪，前沿科技投资人（知识星球：22136749） 【你将听到】 微策略生死劫？ 02:36 空气中充满了对微策略模式的质疑 08:26 一场「金融工程大师课」 09:43 「对微策略的质疑是对这家公司基本面的误解」 11:27 「所谓的死亡螺旋并不存在」 14:29 微策略的mNAV从未跌破1 19:19 如看好比特币，买微策略或是更好的投资策略 23:19 微策略提供大量可投资工具和固收组合 29:02 「用空间换时间」的融资策略 31:08 MSCI剔除微策略概率很高，但抛压有限 36:33 如果被迫卖比特币成真，会怎么？ DAT的黄昏 42:03 DAT概念已经没有热度 43:22 极少的资产能做DAT，每个资产只有一个DAT能成功 44:26 「Crypto native 的人出来搞的DAT基本上不用看」 50:30 「值得看的DAT公司只有两个半」 50:46 DAT的竞争力在于网络效应和卖货（融资工具）能力 【词汇表】 本期提到的Web3词汇： MSCI DAT(Digital Asset Treasury) Michael Saylor SMTR（微策略的A类普通股） STRD、STRK、STRC、STR（微策略发行的其他融资工具） OHM BitMine SharpLink CEP（Cantor Equity Partners，既Twenty One Capital） Pantera Capital 【后期】 AMEI 【运营】 朱婕 【BGM】 Mumbai - Ooyy 【在这里找到我们】 收听渠道：苹果｜小宇宙 海外用户：Apple Podcast｜Spotify｜Google Podcast｜Amazon Music 联系我们：[email protected] Special Guests: 杨民道 and 郑迪.

柬埔寨电诈大亨陈志手中的比特币被美国执法机构控制是否说明比特币自身存在漏洞、比特币矿工区块奖励不断下降是否给比特币安全预算带来冲击、量子计算的发展是否会威胁比特币网络的安全…… 这是一期比特币基础知识的科普节目，我们讨论了一些普遍被认为比特币网络可能存在的「软肋」或者「风险」，纠正了大家的误读，同时，介绍了最近 Bitcoin Core v30 升级和背后存在的争议。我们也请中文比特币社区的活跃参与者推荐了了解比特币信息的核心资源。 【主播】 刘锋，BODL Ventures合伙人，前链闻总编辑 熊浩珺Jack，律动BlockBeats 副主编，《Web3无名说》主播 【嘉宾】 胡智威，HashKey Capital 研究负责人，Bitcoiner 【赞助商】 本期节目由开源硬件钱包OneKey赞助播出。硬件钱包是保护加密资产最有效的方式之一。加密世界是黑暗森林，每个人都该为自己的资产负责。物理隔离的硬件钱包，能更好保护助记词不被盗窃。 访问OneKey官网 (https://shop.onekey.so/discount/web3101)购买开源硬件钱包，使用折扣码「web3101」可享受95折优惠。 【你将听到】 比特币网络安全预算问题 注：「安全预算」指为维护网络安全性而支付给矿工的总金额 06:40 「最安全的区块链网络」为什么会面临安全预算的问题？ 08:57 比特币网络已经出现低于1聪/字节的费率 10:31 铭文热潮之后比特币网络手续费下降显著，但算力稳定 14:21 Budget.day 网站可以用来了解比特币安全预算的讨论 15:26 比特币网络是否该大力发展应用一直是争议问题 17:19 社区对比特币安全预算问题开放研究进展 Bitcoin Core v30 升级与争议 19:43 Bitcoin Core v30 升级核心关注点 24:00 「Bitcoin Core」不是「比特币核心开发者」 26:07 放宽 OP_RETURN 限制背后的争议 31:37 比特币网络如何治理？升级共识如何形成？ 37:10 比特币的好处是只进行软分叉 量子计算威胁 42:38 高性能量子计算威胁可能存在 43:58 长程攻击与短程攻击 47:37 目前的量子计算机对比特币网络不够成威胁 48:26 比特币社区已经积极应对量子计算威胁 财库公司持币集中 51:15 比特币财库公司、ETF 导致持币集中 53:22 财库公司持币集中对网络影响不高 54:18 「自托管」才是持有比特币最好方式 【词汇表】 本期提到的Web3词汇： Sat（聪，比特币的最小货币单位，1个比特币等于1亿聪） OPCTV（比特币的一个升级提案，允许用户给比特币加上“预定义的花费路径”） OPCAT （比特币脚本中的一个操作码，通过简单的“数据拼接”功能，可为比特币带来实现智能合约、ZK-Rollups 等可能性） Op_Return（比特币脚本中的一个操作码，用来存储非金融数据的标准窗口，允许在交易中附带一些信息） RBF（Replace-By-Fee，用支付更高手续费的新交易来替换未打包确认的交易） CPFP（Child Pays For Parent， 通过支付额外的费用来解救卡在网络中的比特币交易） Bitcoin Core SPHINCS+（一种后量子密码学的数字签名算法） 【推荐背景资料】 Bitcoin Optech Newsletter (https://bitcoinops.org/) BTC Study (https://www.btcstudy.org/) 《精通比特币》 (https://github.com/bitcoinbook/bitcoinbook) 比特币安全预算网站 (https://budget.day/) Hasu 关于比特币安全预算问题的研究论文 (https://medium.com/@hasufly/research-paper-a-model-for-bitcoins-security-and-the-declining-block-subsidy-11a21f600e33) Quantum Bitcoin Summit 演讲视频 (https://www.youtube.com/playlist?list=PL8Qx0853DvlPqutRekO3feBCmn2iRkC1k) Nic Carter 关于量子计算对比特币影响的长文 （第一部分 (https://murmurationstwo.substack.com/p/bitcoin-and-the-quantum-problem-part)主要介绍了加密算法之于比特币的意义等基础信息；第二部分 (https://murmurationstwo.substack.com/p/bitcoin-and-the-quantum-problem-part-47f)详细介绍了量子计算原理、发展情况、对比特币具体影响及可能的时间表等信息，非常值得阅读；第三部分尚未发表，将讨论对抗这种威胁应该做些什么） 【后期】 AMEI 【运营】 朱婕 【BGM】 Mumbai - Ooyy First Horizon - ELFL 【在这里找到我们】 收听渠道：苹果｜小宇宙 海外用户：Apple Podcast｜Spotify｜Google Podcast｜Amazon Music 联系我们：[email protected] Special Guest: 胡智威.

之前我们讲美国数据中心基建 (https://www.xiaoyuzhoufm.com/episode/6903fc896e241a8dee4a7f8e?s=eyJ1IjogIjVlYjNlZGMwOWM3MzVmOWNmNGY3ZmVhNCJ9)时，嘉宾很多观点和数据都在播客发出来之后一一被市场验证，比如微软CEO萨提亚·纳德拉称，AI缺的不是GPU是电力。 那期节目中我们梳理了AI巨头们各自找电的路径，最早转型AI的矿工CoreWeave，不仅崛起为云算力租赁的龙头，更将一种高杠杆、高风险的金融玩法带入这个赛道。本期节目我们将关注AI基建的四种常规路径与两种非常规路径，以及一股潜伏已久的关键力量——加密矿工。 另外，我们也会从资本市场的角度，聊聊AI基建的钱从哪儿来，是否正在酝酿一场席卷整个行业的投资泡沫？ 本期节目为《硅谷101 (https://www.xiaoyuzhoufm.com/podcast/5e5c52c9418a84a04625e6cc)》与《Web3 101》串台节目。 【主播】 泓君，硅谷101创始人，播客主理人 【嘉宾】 郑迪，前沿科技投资人（知识星球：22136749） 【赞助商】 本期节目由开源硬件钱包OneKey赞助播出。硬件钱包是保护加密资产最有效的方式之一。加密世界是黑暗森林，每个人都该为自己的资产负责。物理隔离的硬件钱包，能更好保护助记词不被盗窃。 访问OneKey官网 (https://shop.onekey.so/discount/web3101)购买开源硬件钱包，使用折扣码「web3101」可享受95折优惠。 【你将听到】 能源危机下的电力绿洲 03:04 摩根士丹利估算，比特币矿工转产可在未来的两年释放15Gw 05:08 另外三条解决AI能源问题的常规路径（核能，燃气，储能） 10:05 两条有难度的“非常规”路径（训练外迁，柴油） 12:19 市场疑问：“挖矿电”能变成稳定可靠的“AIDC电”吗？ 14:34 未来两年能否攻克B端，成为AI大基建能否持续的关键 16:43 1Gw数据中心500亿美元成本拆解 19:23 当前估值低于建造成本，矿工转型缺乏动力 复刻地产融资游戏 22:54 矿工转AI的两种模式：“卖电/租场地”和“买GPU卖算力” 24:58 Iris Energy：举债买卡的冒险家，困于“重资产”估值陷阱 29:34 生态为王：英伟达的“总包”霸权与AMD的“付费入场” 31:29 未来收益证券化+滚动开发，AI基建越来越像房地产 25:54 GPU证券化：底层资产是“AI金矿”还是“科技次贷”？ 37:03 诺贝尔经济理论也出错？亲历者复盘当年的金融理论失误 40:17 AI产业链已经形成了“铁索连环”的金融风险 42:47 大厂策略：在高评级市场发债+打造“大而不能倒”格局+与国家战略捆绑 44:10 AI大基建的“终极买单者”——全球债券市场 浪潮中的转型博弈 48:31 行为金融学的囚徒困境：不惜代价搏一张AI船票 52:37 OpenAI的黄金上市时机：2026年上半年 56:34 加密矿场转AI，缺电及算力闲置仍是最大风险 62:24 比特小鹿：处于地缘政治的“灰色地带” 69:19 挖矿转AI成功的公司，都不是挖矿赛道的“优等生” 70:30 两种矿工：囤算力的（如Mara）vs 囤电力的（Iris） 74:43 矿工转型的最优解：挖矿保现金流，闲置电力滚动开发AIDC 76:49 比特币价格与AIDC转型，并非简单的线性关系 【节目中提到的相关公司和术语】 播客中提到的加密矿工： Applied Digital Core Scientific CleanSpark Riot Platforms Cipher Mining Galaxy Digital IREN 比特小鹿/Bitdeer Hut 8 Marathon Digital（MARA） Crusoe Energy Wulf 其他公司： CoreWeave Nebius Oklo GE Vernova (GEV) Blue Energy Anthropic Blue Owl Capital 金融术语： ATM（At-the-Market Offering ，按市价发行/增发） ABS（Asset Backed Securitization，资产支持证券） CDO（Collateralized Debt Obligation，担保债务凭证） REIT（Real Estate Investment，房地产投资信托） 【风险声明】 本期节目不构成任何投资建议，投资有风险，入市需谨慎。 本期节目参与者也均不持有节目中提到的股票。 【后期】 AMEI 【运营】 朱婕 【BGM】 Mumbai - Ooyy First Horizon - ELFL 【在这里找到我们】 收听渠道：苹果｜小宇宙 海外用户：Apple Podcast｜Spotify｜Google Podcast｜Amazon Music 联系我们：[email protected] Special Guest: 郑迪.

「1011币圈史诗级爆仓」的后尘影响陆续出现：部分打着「delta中性策略」旗号的合成资产稳定币发行方在「1011事件」中可能爆仓，这些稳定币事实上已经爆雷，这引发部分模块化借贷平台的一些「金库」出现坏账，并带来连锁反应。这些模块化借贷平台上的重要角色「DeFi curator」遭到广泛质疑。 本期播客是E64期播客「200亿美元爆仓的黑天鹅教会我们的事」 (https://www.xiaoyuzhoufm.com/episode/68eaf12e52f01d1dd2eae795)的延续。我们邀请了民道老师，针对本轮周期DeFi垂直赛道的两个核心热点——合成稳定币和模块化借贷目前出现的批判和质疑展开讨论，厘清这两种热门DeFi产品的优势和风险，探讨其未来发展方向。 【主播】 刘锋，BODL Ventures合伙人，前链闻总编辑 熊浩珺Jack，律动BlockBeats 副主编，《Web3无名说》主播 【嘉宾】 杨民道，DForce创始人 【赞助商】 本期节目由开源硬件钱包OneKey赞助播出。硬件钱包是保护加密资产最有效的方式之一。加密世界是黑暗森林，每个人都该为自己的资产负责。物理隔离的硬件钱包，能更好保护助记词不被盗窃。 访问OneKey官网 (https://shop.onekey.so/discount/web3101)购买开源硬件钱包，使用折扣码「web3101」可享受95折优惠。 【你将听到】 「1011闪崩」后续 02:26 「1011闪崩」一个月后新雷爆发 合成稳定币暗雷 08:46 本轮周期DeFi赛道有两个热点：合成稳定币和模块化借贷 10:54 合成稳定币看上去性感，但非常不透明 14:04 高收益哪里来的？ 19:53 观点：Delta中性策略的稳定币天花板明显 24:22 Ethena最辉煌的时光或许已经过去 DeFi主理人信任危机 28:45 模块化借贷与AAVE等经典借贷协议有何不同？ 30:50 模块化优势：风险隔离、资金利用率高 33:01 DeFi主理人（curator）是做什么的？ 36:50 Morpho被误解，问题在于主理人模式 39:33 如何监督主理人：联合投资或许可行 42:38 用户甄别和挑选主理人的建议 50:24 本次DeFi暴雷规模有限，但是心理面影响巨大 【词汇表】 本期提到的Web3词汇： Stream Finance（XUSD） USDX Ethena/USDE CeDeFi（指中心化金融与去中心化金融的结合） Delta 中性策略 Morpho Euler Tom Lee AAVE UST Frax BlackRock/BUIDL OpenEden yield （收益） MEV Capital Gauntlet funding rates（资金费率） ListaDAO Maple Finance BlockFi 【后期】 AMEI 【运营】 朱婕 【BGM】 Mumbai - Ooyy First Horizon - ELFL 【在这里找到我们】 收听渠道：苹果｜小宇宙 海外用户：Apple Podcast｜Spotify｜Google Podcast｜Amazon Music 联系我们：[email protected] Special Guest: 杨民道.

当GPT-5、DeepSeek、Qwen这些模型被放进真实的加密市场，它们到底能不能赚钱？这场名为Alpha Arena的实验，在制造「AI炒币」噱头的同时，也让更多人关注到AI交易的发展。AI是否能在极端波动的市场环境中学会投资？AI交易到底是「智能推理」还是「理性赌博」？本期节目我们与RockFlow创始人Vakee一起讨论AI交易的发展现状、潜力与局限，以及它为普通投资者带来的想象空间。 【主播】 熊浩珺Jack，律动BlockBeats副主编，《Web3无名说》主播 【嘉宾】 Vakee，RockFlow创始人 & CEO 【赞助商】 本期节目由开源硬件钱包OneKey赞助播出。硬件钱包是保护加密资产最有效的方式之一。加密世界是黑暗森林，每个人都该为自己的资产负责。物理隔离的硬件钱包，能更好保护助记词不被盗窃。 访问OneKey官网 (https://shop.onekey.so/discount/web3101)购买开源硬件钱包，使用折扣码「web3101」可享受95折优惠。 【你将听到】 实验背后，AI交易的技术实现与误区 00:30 什么是Alpha Arena？ 06:21 大模型交易流程：从Prompt到链上执行 07:17 为什么基座模型不具备真正的交易能力 10:54 在市场做交易，AI需要学会什么？ AI交易的未来 13:32 AI时代的「策略民主化」 17:49 机构与散户不断缩小的差距 19:42 AI金融的三大挑战 24:17 AI交易与加密市场 29:10 AI交易时代，普通人如何放大自己的「投资天赋」 【名词解释】 本期提到的一些企业和词汇： Hyperliquid，一家去中心化衍生品交易平台，它支持永续合约交易、跟单交易等功能，是当前增长最快的去中心化交易平台之一。 Robinhood，一家美国互联网券商，以“零佣金交易”模式著称，其目标是通过简洁的移动端产品和低门槛体验，实现金融投资的普惠化与“金融平权”。 【相关网站】 Alpha Arena官网 (https://nof1.ai) 发起人Jay Azhang的博客 (https://jayazhang.com) 【后期】 AMEI 【运营】 朱婕 【BGM】 Mumbai - Ooyy Unfinished Stories - Lennon Hutton First Horizon - ELFL 【在这里找到我们】 收听渠道：苹果｜小宇宙 海外用户：Apple Podcast｜Spotify｜Google Podcast｜Amazon Music 联系我们：[email protected] Special Guest: Vakee.

本期播客，我们和曾经驰骋中港台投行界的传统金融老兵朱俊伟博士聊了聊他在Web3世界的探险之旅。 朱博士曾任瑞银集团（UBS）全球资本市场部亚洲区总裁，是这个位置上的首位华人高管，后又创立夏焱资本（Summer Capital），管理资产规模超过20亿美元。过去几年，这位传统金融的老兵也在Web3世界探索，crypto相关资产占其投资组合三分之一左右，投资了Upbit、HashKey等众多项目。最近，他全力投入Solana数字资产财库公司「Solana Co.」。 在传统金融和Web3的结合成为市场热点的今天，希望那些考虑进入Web3领域的金融专业人士能从这场对话从受到启发和学到经验。此外，朱博士也分享了他操盘「DAT」公司的亲身经历和一线体会。 这期节目涉及对部分投资标的讨论，这些投资标的为嘉宾的投资项目，存在利益冲突。这些讨论仅为提供资讯之目的，听众应自行甄别和判断。本节目内容不构成任何投资建议。 【主播】 刘锋，BODL Ventures合伙人，前链闻总编辑 【嘉宾】 朱俊伟，Solana公司执行董事长，夏焱资本创始人兼董事长 【赞助商】 本期节目由开源硬件钱包OneKey赞助播出。硬件钱包是保护加密资产最有效的方式之一。加密世界是黑暗森林，每个人都该为自己的资产负责。物理隔离的硬件钱包，能更好保护助记词不被盗窃。 访问OneKey官网 (https://shop.onekey.so/discount/web3101)购买开源硬件钱包，使用折扣码「web3101」可享受95折优惠。 【你将听到】 回望投行业的黄金时代 02:11 一个马来西亚人26年的中国金融市场之旅 04:48 国际投行中国业务的黄金时代 07:59 从「中国折扣」到「中国溢价」 豪赌Solana DAT 12:02 如何与Pantera联合主导斥资5亿美元组建SOL DAT公司 18:14 投行老兵如何推销DAT？ 22:53 亚洲投资人命中率大概20%多，美国投资人命中率更高 23:44 DAT资产溢价存在的理由 30:22 「我要最短时间、最快的融最多的钱，用最低价格买SOL」 31:24 目标：购入SOL总发行量5%以上 42:57 头部SOL DAT公司之比较 Web3世界的奇妙旅程 48:06 21/22年真正跳进「Web3兔子洞」 48:59 投资区块链银行AMINA Bank的经历 53:26 Web3学习之旅的经验 56:59 「Crypto很简单」，为什么？ 01:00:20 如何投到Upbit 01:01:08 如何向传统金融的老朋友介绍Web3投资机会 【词汇表】 本期提到的Web3词汇： Summer Capital Pantera Solana Foundation Helius （已改名为Solana Co.） Joseph Lubin SharpLink Tom Lee BitMine Sharps Forward Industries Jump Crypto Multicoin Galaxy Digital AMINA Bank（之前名为SEBA Bank） Upbit HashKey EVG SNZ 【后期】 AMEI 【运营】 朱婕 【BGM】 Mumbai - Ooyy First Horizon - ELFL 【在这里找到我们】 收听渠道：苹果｜小宇宙 海外用户：Apple Podcast｜Spotify｜Google Podcast｜Amazon Music 联系我们：[email protected] Special Guest: 朱俊伟.

北京时间2025年10月11日晨间，加密货币市场出现短时大幅下跌，引发巨量清算，超过160万个合约地址爆仓，整个市场在24小时内爆仓清算金额超过190亿美元，创下历史记录。 在市场惊魂未定之时，我们邀请民道老师录制了本期播客，希望通过本期节目记录这个被称为「史诗级爆仓」的黑天鹅事件发生过程中，我们观察到的现象，并在唏嘘中探讨应该学到的教训。 【主播】 刘锋，BODL Ventures合伙人，前链闻总编辑 熊浩珺Jack，律动BlockBeats 副主编，《Web3无名说》主播 【嘉宾】 杨民道，DForce创始人 【赞助商】 本期节目由开源硬件钱包OneKey赞助播出。硬件钱包是保护加密资产最有效的方式之一。加密世界是黑暗森林，每个人都该为自己的资产负责。物理隔离的硬件钱包，能更好保护助记词不被盗窃。 访问OneKey官网 (https://shop.onekey.so/discount/web3101)购买开源硬件钱包，使用折扣码「web3101」可享受95折优惠。 【你将听到】 01:55 「1011黑天鹅」回顾：爆仓规模创纪录，个别山寨币短时归零 04:55 特朗普贸易战推文只是导火索，并非主因 05:50 与「312黑天鹅」截然不同 07:43 探究暴跌主因：全仓抵押的杠杆交易积聚大量风险 12:33 健康检查1：DeFi基础设施在暴跌中运转良好 16:00 健康检查2：山寨币流动性堪忧 16:51: 链上LSD代币跌幅远远好于交易所封装LSD代币 21:39 教训：借贷协议选择封装资产预言机价格？ 27:09 争议：稳定币价格在借贷协议中写死合适吗？ 29:21 USDE价格脱锚，但机制运行正常 31:47 币安引入USDE给自己和用户带来巨大风险 34:55 健康检查3：公链、二层整体良好；Hyperliquid杀手们失灵 【词汇表】 本期提到的Web3词汇： USDE wbETH LSD（Liquid Staking Derivatives） BSC（Binance Smart Chain） Hyperliquid Aave Morpho Lighter Defiance Lido stETH/wstETH BNSOL Jito Chaos Labs Paradex Extended Aster 【后期】 AMEI 【运营】 朱婕 【BGM】 Mumbai - Ooyy First Horizon - ELFL 【在这里找到我们】 收听渠道：苹果｜小宇宙 海外用户：Apple Podcast｜Spotify｜Google Podcast｜Amazon Music 联系我们：[email protected] Special Guest: 杨民道.

我们与以太坊社区的OG「高素质蓝领」——这位10年前万向投资以太坊传奇交易的法律协议起草者、曾丢失了拥有8000枚ETH钱包私钥的以太坊长期支持者——回顾了以太坊十年发展中的关键时刻、以太坊技术路线图和核心叙事的变与不变，聊了聊以太坊作为公链的核心价值，以及在这个周期中人们对以太坊基金会和以太坊生态的批评与误读。 【主播】 刘锋，BODL Ventures 合伙人，前链闻总编辑 熊浩珺Jack，律动 BlockBeats 副主编，《Web3无名说》主播 【嘉宾】 孙铭，分布式资本合伙人兼总法律顾问，网名「高素质蓝领」 【赞助商】 本期节目由开源硬件钱包OneKey赞助播出。硬件钱包是保护加密资产最有效的方式之一。加密世界是黑暗森林，每个人都该为自己的资产负责。物理隔离的硬件钱包，能更好保护助记词不被盗窃。 访问OneKey官网 (https://shop.onekey.so/discount/web3101)购买开源硬件钱包，使用折扣码「web3101」可享受95折优惠。 【硅谷101科技峰会】 《硅谷101》的年度科技大会又回来了，这是我们将有趣的技术干货与故事带到线下的第二年，用最好的内容让大家亲身感受前沿科技的酷炫和温度一直是硅谷101的目标。硅谷10月5日，期待与各位见面，从这里驶向未来！ 欢迎点击前往 (https://luma.com/mtqq79ii)购票地址，输入粉丝专属折扣码“VALLEY101FANS”，享85折优惠。 【你将听到】 02:35 丢失了含8000枚ETH钱包的私钥 03:42 11年前看以太坊的愿景：Too good to be true 12:27 以太坊独一无二的价值：可信的中立性 15:17 以太坊叙事没变，但路线图十年来改变很多 18:25 「以二层为中心」是对是错？ 29:40 以太坊基金会（EF）在做什么？为什么招骂？ 40:04 二层是吸血鬼吗？ 45:13 「机构采用」的新故事靠谱吗？ 【词汇表】 本期提到的 Web3 词汇： Ethereum Foundation（EF） BitShares（比特股） The DAO Carbon Vote Rollup sharding（分片） data availability（DA） Google Cloud Universal Ledger（GCUL） Stripe Tempo immutable/immutability Etherealize validator Devcon PBS Foundation MEV DAT（Digital Asset Treasury Company） 【后期】 AMEI 【运营】 朱婕 【BGM】 One Last Drama - Philip Ayers Mumbai - Ooyy First Horizon - ELFL 【在这里找到我们】 收听渠道：苹果｜小宇宙 海外用户：Apple Podcast｜Spotify｜Google Podcast｜Amazon Music 联系我们：[email protected]

HyperLiquid 通过「比武招亲」的方式选定全新生态稳定币「USDH」，这让我们可以借这个机会和大家聊一聊，除了 USDT 和 USDC 之外，加密世界主要的二线稳定币还有哪些，以及他们是怎么运作的？ 另外，这也是观察稳定币真正的竞争力从何而来的绝佳案例。 本期节目发布时，HyperLiquid 社区横空出世的 Native Markets 宣布已经赢得 「USDH」 的发行权。 【主播】 刘锋，BODL Ventures 合伙人，前链闻总编辑 熊浩珺Jack，律动 BlockBeats 副主编，《Web3 无名说》主播 【嘉宾】 杨民道，DForce创始人 【赞助商】 本期节目由开源硬件钱包OneKey赞助播出。硬件钱包是保护加密资产最有效的方式之一。加密世界是黑暗森林，每个人都该为自己的资产负责。物理隔离的硬件钱包，能更好保护助记词不被盗窃。 访问OneKey官网 (https://shop.onekey.so/discount/web3101)购买开源硬件钱包，使用折扣码「web3101」可享受95折优惠。 【硅谷101科技峰会】 《硅谷101》的年度科技大会又回来了，这是我们将有趣的技术干货与故事带到线下的第二年，用最好的内容让大家亲身感受前沿科技的酷炫和温度一直是硅谷101的目标。硅谷10月5日，期待与各位见面，从这里驶向未来！ 欢迎点击前往 (https://luma.com/mtqq79ii)购票地址，输入粉丝专属折扣码“VALLEY101FANS”，享85折优惠。 【你将听到】 ** **HyperLiquid 稳定币招商大会 00:09 「招商大会」背景 03:28 HyperLiquid 用 USDC 等于每年向竞争对手 Coinbase 送出 1 亿美元 09:38 主要 6 家投标稳定币可分为两类 细数竞标稳定币 10:07 Paxos：主打合规，是稳定币界的富士康 14:35 Agora：新晋选手，主打传统金融与 DeFi 的结合 19:01 Native Markets：从 HyperLiquid 社区横空出世，胜算最大 27:40 Frax：老牌 DeFi degen，多次转型，日渐式微 33:24 Ethena：本轮周期现象级稳定币，增长迅速，但与 HyperLiquid 存在竞争 44:57 Sky：曾经的 MakerDAO，与 USDC 无损互换是最大优势 观察和感悟 51:00 这场招商对生态发展意义重大 52:34 中心化交易所会心有戚戚焉 53:57 稳定币的生意：发行为王 【名词解释】 本期提到的 Web3 词汇： Degen：DeFi 圈子非常流行流行的「黑话」，形容高风险偏好者，也指参与高风险的行为，追逐超高收益、参与早期和实验性项目，充当DeFi 领域的「先锋」。这个词带一定自嘲色彩，已经成为了一个圈内共识的文化标签。 【后期】 AMEI 【BGM】 Mumbai - Ooyy First Horizon - ELFL 【在这里找到我们】 收听渠道：苹果｜小宇宙 海外用户：Apple Podcast｜Spotify｜Google Podcast｜Amazon Music 联系我们：[email protected]

在加密市场里，永续合约一直是最重要的交易工具。它们构成了币圈巨大的交易量和流动性，也决定了资金和风险的走向。过去，这一切几乎都掌握在中心化交易所手里，而去中心化衍生品交易平台（Perp DEX）则试图把永续合约从“黑箱”里拿出来，真正做到链上透明。 然而，大多数去中心化交易平台都面临同一个问题：速度不够快、流动性不够深，因此很难和中心化平台竞争。在这样的背景下，Hyperliquid 出现了。过去一年，Hyperliquid逆势吸引用户，交易量超越一种竞争对手，直逼主流中心化交易所。 Hyperliquid做对了什么？它的团队和技术逻辑有什么秘籍？本期节目我们将尝试回答这些问题，进一步探讨 Hyperliquid 的竞争力，以及它能否真正改变加密衍生品赛道的格局。 本期节目不构成任何投资建议。 【主播】 刘锋，BODL Ventures 合伙人，前链闻总编辑 熊浩珺Jack，律动 BlockBeats 副主编，《Web3 无名说》主播 【嘉宾】 Raccoon Chan（小浣熊），DeFi 产品重度用户；Hyperliquid 社区成员；X：@RaccoonHKG；社群：https://bit.ly/41D1W7q 【赞助商】 本期节目由开源硬件钱包OneKey赞助播出。硬件钱包是保护加密资产最有效的方式之一。加密世界是黑暗森林，每个人都该为自己的资产负责。物理隔离的硬件钱包，能更好保护助记词不被盗窃。 访问OneKey官网 (https://shop.onekey.so/discount/web3101)购买开源硬件钱包，使用折扣码「web3101」可享受95折优惠。 【硅谷101科技峰会】 《硅谷101》的年度科技大会又回来了，这是我们将有趣的技术干货与故事带到线下的第二年，用最好的内容让大家亲身感受前沿科技的酷炫和温度一直是硅谷101的目标。硅谷10月5日，期待与各位见面，从这里驶向未来！ 欢迎点击前往 (https://luma.com/mtqq79ii)购票地址，输入粉丝专属折扣码“VALLEY101FANS”，享85折优惠。 【你将听到】 Hyperliquid的产品与机制 06:40 小浣熊是怎么发现Hyperliquid的？ 11:58 Perp DEX发展简史 19:22 GLP与HLP机制的底层逻辑与异同 市场扩张与流动性飞轮 25:33 没有VC背书，Hyperliquid的流动性飞轮从哪里来？ 37:24 巨鲸为什么更愿意在Hyperliquid上交易？ 44:24 HYPE代币发行后，大户为何能迅速形成共识？ 生态发展与未来挑战 49:02 HyperEVM生态有哪些值得关注的项目？ 53:14 解读HIP-3，及其对Hyperliquid产生的影响 57:26 Hyperliquid有哪些值得关注的竞争对手？ 01:00:58 Hyperliquid还有哪些弱点？ 01:15:26 Hyperliquid势头还能持续多久？ 【名词解释】 本期提到的一些 Web3 企业和词汇： dYdX 上一轮加密周期的主流去中心化衍生品交易平台，最初构建在以太坊二层，后迁移至 Cosmos 生态，2022年后用户量和交易量逐渐滑坡。 GMX 知名去中心化永续合约交易平台，基于 Arbitrum 和 Avalanche 部署，采用独特的流动性池模式，用户可以直接通过代币池进行交易。 GLP（GMX Liquidity Pool） GMX 的流动性池模式，采用实物交割机制，池中存有比特币、以太坊、稳定币等加密货币。优点是清结算稳健，不易穿仓，但难以支持长尾资产。 HLP（Hyperliquid Liquidity Pool） Hyperliquid 的流动性池模式，采用美元稳定币现金交割，支持更多资产和更高杠杆，交易体验更接近中心化交易所。但其安全性与稳定性依赖于团队的风控和做市策略。 HIP-3 HIP-3 是 Hyperliquid 的提案是一项关键升级，旨在将 Hyperliquid 从去中心化交易平台转变为开放且可编程的金融基础设施层，使许可永续合约市场创建流程去中心化并赋能社区构建者。 THORChain THORChain 是一个基于 Cosmos SDK 构建的去中心化跨链交易协议，允许用户直接在原生资产（如 BTC、ETH）之间进行无需信任的兑换，通过独特的多链流动性池和 RUNE 代币经济模型实现安全高效的跨链交换。 Unit Unit 是 Hyperliquid 生态中的资产通证化协议，通过锁定铸造机制将比特币、以太坊、Solana 等跨链资产以原生形式引入 Hyperliquid 网络。 Lighter Lighter 是一个基于 zk-rollup 的去中心化永续合约交易所（DEX）协议，专注于提供近似集中式交易所（CEX）级别的高性能撮合与清算，同时维护交易可验证性和公平性。 【后期】 AMEI 【BGM】 Mumbai - Ooyy First Horizon - ELFL 【在这里找到我们】 收听渠道：苹果｜小宇宙 海外用户：Apple Podcast｜Spotify｜Google Podcast｜Amazon Music 联系我们：[email protected]