Finance d’Entreprise et Finance de Marché

This summary covers two papers. The first is a paper examining the relationship between sovereign credit ratings and investor protection legislation. The paper finds that higher levels of investor protection are associated with stronger sovereign credit ratings.   The second is a paper which compares the use of econometrics to the use of machine learning algorithms to estimate the pre-money valuation of startups. The paper finds that microtargeting, which is the use of machine learning approaches on categorical data, is able to estimate valuation as accurately as traditional econometric approaches.  

This summary covers two papers. The first is a paper examining the relationship between sovereign credit ratings and investor protection legislation. The paper finds that higher levels of investor protection are associated with stronger sovereign credit ratings.   The second is a paper which compares the use of econometrics to the use of machine learning algorithms to estimate the pre-money valuation of startups. The paper finds that microtargeting, which is the use of machine learning approaches on categorical data, is able to estimate valuation as accurately as traditional econometric approaches.  

Cette étude montre que les controverses ESG augmentent le coût de financement des entreprises, mais que leur impact varie selon la culture nationale. Les investisseurs et prêteurs réagissent différemment aux risques ESG en fonction des valeurs et normes propres à chaque pays.

Le Bitcoin, au-delà de son aspect spéculatif, devient un outil de protection dans les économies en crise. L’étude montre que sur les plateformes décentralisées (DEX), son usage augmente lorsque les institutions financières sont fragiles ou que les contrôles de capitaux se durcissent, permettant ainsi aux utilisateurs de contourner les restrictions.

La courbe des taux représente les rendements des obligations selon leur échéance, la référence étant les emprunts d’État.Dans un contexte stable, les taux augmentent avec la maturité pour rémunérer le risque à long terme.Les investisseurs font face à trois risques : taux, inflation et défaut de remboursement.Les obligations d’entreprises sont normalement plus risquées, avec une prime de risque supérieure aux emprunts d’État.La courbe évolue selon les anticipations : pentification si les taux longs augmentent, aplatissement ou inversion selon la politique monétaire.L’inversion, où les taux courts dépassent les taux longs, traduit souvent l’anticipation d’une récession ou comme en zone euro en juin 2023 d’une forte achat d’actif baissant les taux long.

Gender equality goes beyond numbers it’s about inclusion. While laws like Copé-Zimmermann have increased women’s representation, true equality means ensuring their voices influence decisions and their contributions are valued. Intersectionality shows that barriers are often compounded by factors like ethnicity or age. The real transition is moving from diversity to inclusion creating cultures where every voice counts and equality drives innovation and resilience.

Even when women earn more than their partners, they still take on more household work, which holds back their careers. This imbalance is driven by persistent social norms around masculinity and women’s roles. Only couples with equal incomes escape this dynamic. Addressing it requires open conversations between partners, but also public policies and company initiatives.

Cette thèse propose des solutions innovantes pour répondre aux défis posés par l’utilisation de l’intelligence artificielle (IA) durant le processus d''évaluation de la solvabilité d'un emprunteur. Le premier chapitre introduit un cadre d’analyse permettant de détecter et de corriger les biais de discriminations potentielles des algorithmes d’IA, tout en maintenant leur niveau de performance. Le deuxième chapitre propose une méthodologie permettant de comprendre pourquoi un algorithme est en capacité, ou non, de distinguer un individu solvable d’un individu non solvable. Le dernier chapitre introduit une nouvelle mesure d’homogéneité des classes de risque dans les systèmes de notation interne des banques pour le risque de crédit.

Le risque de change est le danger financier lié aux variations des taux entre devises, affectant entreprises, investisseurs et particuliers dans leurs transactions internationales. Il peut impacter les revenus, les investissements ou les remboursements de prêts selon l'évolution des monnaies. On distingue le risque de transaction, de conversion et économique. Sa gestion repose sur des mécanismes internes (facturation, netting) ou externes (contrats à terme, options), avec un équilibre à trouver entre coût et protection.

Résumé en français (une dizaine de lignes maximum) Le coût du capital est le coût moyen des ressources financières utilisées par une entreprise pour financer ses actifs. Il se calcule comme suit : CMPC= x + x x(1-t) CP : Capitaux propres D : Dette : Cout des capitaux propres : Cout de la dette t : Taux d’imposition Il représente le taux de rendement minimal qu'une entreprise doit générer pour pouvoir rémunérer ses apporteurs de capital.