#205 - Björn Sperling: Ohne Fremdkapital zur Multi-Millionen D2C-Marke!

In der 209. Folge des Digital Business Podcasts begrüßt Matthias Walter Eser einen Gast mit zwei Leben: Prof. Dr. Kurt Matzler ist einer der führenden Strategieforscher im deutschsprachigen Raum – Professor für Strategisches Management an der Universität Innsbruck, akademischer Leiter des Executive MBA am MCI und Autor von „Das High Performance Mindset" und Co-Autor von „Open Strategy". In seinem zweiten Leben ist er Extrem-Radsportler: mehrfacher Race-Across-America-Finisher (im Team und solo, u. a. 2022 und 2025), Ultracycling-Weltmeister 2024 und Sammler von über drei Millionen Dollar Spenden zur Ausrottung der Kinderlähmung. Das Gespräch ist kein Sport-Interview. Es ist eine Tour durch die mentalen Betriebssysteme von Höchstleistung – und durch die unbequeme Wahrheit, dass dieselben Prinzipien über Erfolg im Sattel wie in der Führungsetage entscheiden.Was du in dieser Folge lernst:Warum große Ziele („Stretch Goals") nur funktionieren, wenn man sie radikal runterbricht – von 5.000 km auf das nächste Trinkfläschchen. Die Harvard-Studie von Teresa Amabile zum „Progress Principle": 76 % der guten Tage sind von kleinen Fortschritten geprägt.„Der Tiefpunkt lügt": Warum man nie am emotionalen Tiefpunkt eine Entscheidung trifft – und wie Reframing (von Schwarzeneggers „I love the pain" bis zur bewussten 5-Stunden-Schlafpause) wieder Handlungsfähigkeit schafft.Warum Erfolg kein Ziel ist, sondern ein Ergebnis – und was Goodhart's Law für jeden CFO bedeutet: Kennzahlen müssen dem Sinn dienen, nicht ihn ersetzen, sonst driftet man mit Vollgas in die falsche Richtung.Warum Systeme Ziele schlagen: „Wir fallen auf das Niveau unserer Systeme" (James Clear). Wie Routinen kognitive Ressourcen schonen (15.000 gelesene Seiten/Jahr auf dem Indoor-Bike) – und wie Ikigai die Sinnfrage strukturiert.Warum mehr Arbeit nicht mehr Output bedeutet (ab 50 Std./Woche bricht die Produktivität ein; 70 ≈ 55) – und warum „Open Strategy" die 50–90 % Strategie-Scheiterquote senkt. Plus Shackletons Recruiting-Lektion: „a star team, not a team of stars".Das Fazit für Unternehmer: Mindset und Resilienz sind kein Soft-Faktor, sondern der eigentliche Wettbewerbsvorteil – und erlernbar. Erfolg ist das Ergebnis von Leidenschaft, Systemen und der Fähigkeit, Rückschläge neu zu rahmen, nicht das Jagen nach Kennzahlen. Kurt Matzlers wichtigste Botschaft: „If you can dream it, you can do it." Träume groß, brich den Traum in Etappen herunter – und gib jeden Tag dein Bestes. Denn solange du das tust, ist kein Rückschlag eine Niederlage.👇 Links & Ressourcen zur Folge:Kurt Matzlers Buch „Wenn du in der Hölle bist, fahr weiter" + „Das High Performance Mindset" – und vernetze dich mit ihm auf LinkedIn.Vernetze dich mit Matthias Walter Eser auf LinkedIn: www.linkedin.com/in/matthias-walter-eser-mba-880174237Du steuerst über Kennzahlen, verlierst aber das eigentliche Ziel aus dem Blick? Lass uns sprechen: https://eser.capital/Angaben gemäß § 5 TMGESER Capital Advisory Partners GmbHvertreten durch: Herrn Matthias Walter EserAdlerstraße 982467 Garmisch-Partenkirchen

In der 208. Folge des Digital Business Podcasts – der ersten Aufnahme im neuen Studio – begrüßt Matthias Walter Eser den Gründer Elias Jochner: Nach einer Print-on-Demand-Erstgründung direkt nach dem Abi hat er mit Mitte 20 die Barfußschuh-Marke Kjavik aufgebaut. Das Gespräch ist kein Produkt-Pitch. Es ist eine schonungslose Tour durch die Finanz-Mechanik einer physischen E-Commerce-Brand – und durch eines der härtesten Verticals überhaupt: Schuhe. Elias spricht offen über die brutale Cash-Conversion-Cycle-Realität, über die wahren Unit Economics im Schuhmarkt, über die Abhängigkeit von Produzenten, die auch für Nike und New Balance fertigen, und über ein Steuerstrafverfahren, das aus fehlerhafter Buchhaltung entstand – obwohl er nach bestem Wissen und Gewissen handelte.Was du in dieser Folge lernst:Warum der Cash Conversion Cycle über Leben und Tod einer physischen Brand entscheidet: Anzahlung bei Bestellung, Zahlung 30 Tage nach Versand – aber noch bevor die Ware überhaupt da ist – und ein Container, der wegen der geopolitischen Lage drei Monate auf dem Wasser feststeckt. Der harte Kontrast zum nahezu negativen Working Capital des Print-on-Demand-Modells (EU-Lieferanten, 2 Tage Lead Time, Kunde zahlt vor DHL).Die echten Unit Economics im Schuhmarkt: Wareneinsatz von 15–35 % des Netto-VKs, Entwicklungskosten ab einer Million Euro für echte Innovation, hohe Mindestbestellmengen und hohe Retouren – und warum Schuhe eines der schwersten Verticals sind, während eine Supplement-Brand in 5–6 Monaten zum siebenstelligen Monatsumsatz bei über 25 % Rendite skalieren kann.Warum Revenue-based Financing (Shopify Capital & Co.) wie eine Sucht funktioniert: schnell, bequem, der erste Schuss günstig – und dann eine Abhängigkeitsspirale aus schlechteren Konditionen und persönlicher Haftung. Wann die Betriebsmittelfinanzierung über die Bank die ehrlichere Wahl ist und warum Risiko und Rendite zueinander passen müssen.Welche Abhängigkeiten ein Geschäft kippen lassen: Produzenten-Abhängigkeit (die Factory fertigt auch für Nike & New Balance – schwache Verhandlungsposition) und das massiv unterschätzte Steuerberater-Risiko – wie aus fehlerhafter Buchhaltung ein Steuerstrafverfahren wurde. Eigenverantwortung: Am Ende haftest du, nicht dein Steuerberater.Warum „Geld der Blutfluss im Organismus ist, nicht der Selbstzweck" (Phil Knight), warum die Personenmarke im E-Commerce heute Pflicht statt Kür ist – und weshalb „Embrace Discomfort" der beste unternehmerische Ratgeber bleibt: das kürzeste Tischbein zuerst angehen.Das Fazit für Unternehmer: Die Goldgräberstimmung im E-Commerce ist vorbei – und damit wird die Wahl des Verticals zur strategischen Kernentscheidung. Es gibt unterschiedliche „Härtegrade": Ein Produkt wie Schuhe verzeiht keine Schwäche im Working Capital, in den Unit Economics oder in der Finanzstruktur. Wer hier gewinnen will, muss seinen Cash Conversion Cycle beherrschen, seine Finanzpartner kritisch auswählen und die Eigenverantwortung für Zahlen und Steuern wirklich übernehmen – denn am Ende haftest du, nicht dein Steuerberater. Elias Jochners wichtigste Botschaft: Arbeite dort, wo dein „Warum" klar ist – und mach genau die Dinge, vor denen du dich instinktiv drückst. Hinter dem kürzesten Tischbein versteckt sich das größte Wachstum.👇 Links & Ressourcen zur Folge:Entdecke Kjavik – Barfußschuhe von Elias Jochner: https://www.kjavik.com – und vernetze dich mit Elias auf LinkedIn: Elias JochnerVernetze dich mit Matthias Walter Eser auf LinkedIn: www.linkedin.com/in/matthias-walter-eser-mba-880174237Dein Tracking-Tool zeigt in die eine Richtung, deine BWA in die andere und dein Kontostand nur noch rot? Lass uns über deinen Cash Conversion Cycle sprechen: https://eser.capital/Angaben gemäß § 5 TMGESER Capital Advisory Partners GmbHvertreten durch: Herrn Matthias Walter EserAdlerstraße 982467 Garmisch-Partenkirchen

In der 207. Folge des Digital Business Podcasts begrüßt Matthias Walter Eser einen Gast, der auf den ersten Blick aus der Reihe fällt – und auf den zweiten Blick die ehrlichste Case Study für unternehmerisches Risiko liefert: Profi-Triathlet Jan Stratmann (31), Ironman-Sieger und auf dem Weg zur Qualifikation für die Weltmeisterschaft auf Hawaii (Kona). Das Gespräch ist ein Austausch zwischen zwei Unternehmern – einem, dessen Asset eine Marke ist, und einem, dessen gesamtes Geschäftsmodell an einem einzigen, hochfragilen Asset hängt: dem eigenen Körper. Jan spricht ungeschönt über die Ökonomie des Profisports, über ein bewusst diversifiziertes Sponsoren-Portfolio statt eines Klumpenrisikos, über Preisgelder, mit denen man nicht kalkulieren darf, und darüber, warum mentale Gesundheit kein Soft-Thema ist, sondern die zentrale Performance-Infrastruktur.Was du in dieser Folge lernst:Warum ein Profisportler das radikalste Beispiel für Personen-Abhängigkeit ist – der gesamte „Enterprise Value" hängt an einem einzigen, kaum versicherbaren Asset: dem eigenen Körper. Und was Founder daraus über Key-Person-Risiko lernen.Wie man ein Geschäft ohne planbaren Umsatz strukturiert: Preisgeld als nicht kalkulierbarer Bonus vs. Sponsoren-Verträge aus Fixum + Prämien als wiederkehrende Erlösbasis – das Athleten-Pendant zu Fixed & Variable Revenue.Warum Jan bewusst auf den einen großen Hauptsponsor verzichtet und stattdessen breit diversifiziert (Hoka, Pinarello, Abus, DT Swiss, Ergon & Co.) – Risikodiversifikation gegen das Klumpenrisiko, das jeden Cashflow kippen lässt.Wie Profisportler heute direkt mit Influencern um dieselben Marketing-Budgets konkurrieren – und was Messbarkeit, CAC und Affiliate-Logik für die Personal Brand als immateriellen Vermögenswert bedeuten.Warum mentale Gesundheit der größte ungehobene Performance-Hebel ist – und weshalb ein präventiver statt rehabilitativer Ansatz (Psychologie als Resilienz-Investment) über Erfolg und Misserfolg entscheidet.Das Fazit für Unternehmer: Ein Profisportler ist die ehrlichste Case Study für unternehmerisches Risiko. Während ein Founder quasi unbegrenzt viele „Shots" hat, bleiben einem Ironman-Athleten zwei bis drei Rennen pro Jahr und ein Leistungsfenster von oft nur drei bis fünf Jahren, um alles abzurufen. Wer alles auf ein einziges Asset setzt, muss es schützen, diversifizieren und vorausschauend managen – körperlich, finanziell und mental. Jan Stratmanns wichtigste Botschaft: Der größte Hebel liegt nicht im Training, sondern in der Arbeit an der eigenen Persönlichkeit – und im Spaß an dem, was man tut. Wer den Spaß verliert, wirft nicht alles über Bord, sondern dreht an den kleinen Stellschrauben, die ihn zurückbringen.👇 Links & Ressourcen zur Folge:Verfolge Jan Stratmann live: am 28. Juni beim Ironman Frankfurt (Qualifikationsziel Kona) und am 5. Juli mit eigenem Messestand auf der Challenge Roth.Vernetze dich mit Matthias Walter Eser auf LinkedIn: www.linkedin.com/in/matthias-walter-eser-mba-880174237Du baust dein eigenes Unternehmen oder deine Brand und brauchst einen Reality-Check für deine Finanzen? Lass uns sprechen: https://eser.capital/Angaben gemäß § 5 TMGESER Capital Advisory Partners GmbHvertreten durch: Herrn Matthias Walter EserAdlerstraße 982467 Garmisch-Partenkirchen

In der 206. Folge begrüßt Matthias Walter Eser einen der renommiertesten Notare für Unternehmenstransaktionen im deutschsprachigen Raum: Dr. Jan Hupka, Notar in Hamburg – ursprünglich Rechtsanwalt im klassischen M&A-Geschäft bei Hengeler Mueller, einer der führenden deutschen Wirtschaftskanzleien.Das Gespräch ist kein klassisches Notariatsinterview. Es ist eine schonungslos klare Bestandsaufnahme der deutschen Transaktionslandschaft 2026 – mit deutlich weniger Volumen, deutlich längeren Prozessen, deutlich vorsichtigeren Käufern und einer wachsenden Asymmetrie zwischen medial gehypten Konstrukten (Search Funds, ETAs) und tatsächlich beurkundeten Deals. Jan spricht offen über die Mechanik moderner Kaufverträge, über die Haftungsrealität eines Notars (persönlich, unbeschränkt), über das wachsende Problem KI-generierter Vertragsentwürfe und über die strukturellen Fehler, die Unternehmer bei der eigenen Nachfolgeplanung systematisch machen.Was du in dieser Folge lernst:Warum der deutsche M&A-Markt 2026 strukturell ein Käufermarkt ist – und welche Konsequenz das für Preisvorstellungen, Vertragsausgestaltung und Risikoteilung hat (Earnout-Klauseln, Rückbeteiligungen, MAC-Klauseln als Reaktion auf geopolitische und makroökonomische Unsicherheit)Warum Earnout-Konstruktionen und Rückbeteiligungen zwar Deals retten, aber strukturell Streitpotenzial im Dauerschuldverhältnis erzeugen – und warum Earnouts juristisch sauberer ausgestaltbar sind als nachträglich „scharfgestellte" MAC-KlauselnWarum die Vorsorgevollmacht des Unternehmers der vermutlich am häufigsten unterschätzte Single Point of Failure im deutschen Mittelstand ist – und wie ein Autounfall ohne organschaftliche Vertretung eine funktionierende GmbH binnen Wochen in den Ruin führen kannWarum die gesetzliche Erbfolge in 90 % der Fälle das schlechteste denkbare Szenario für ein Unternehmen ist – Stichwort Erbengemeinschaft, minderjährige Erben, Ergänzungspfleger, familiengerichtliche Genehmigung – und warum ein notarielles Testament im Long Run sogar günstiger ist als das handschriftlicheWarum ein Erbscheinsverfahren in Hamburg sechs bis zwölf Monate dauern kann – und was das in der Praxis für die Handlungsfähigkeit eines mittelständischen Unternehmens bedeutet§1365 BGB als unterschätzter Deal-Killer: Warum ein verheirateter Verkäufer ohne Ehevertrag die Zustimmung des Ehepartners zum Unternehmensverkauf benötigt – und welche Konsequenzen ein laufendes Scheidungsverfahren auf den Beurkundungstermin haben kannLocked Box vs. Closing Accounts: Welche Kaufpreismechanik bei welcher Deal-Size in der Praxis dominiert – und warum Notare bei Small-/Mid-Cap-Transaktionen eine völlig andere Rolle einnehmen als bei Large-Cap-Deals mit Top-Tier-Anwaltskanzleien auf beiden SeitenWarum die Notarhaftung persönlich, unbeschränkt und subsidiär ist – und warum kein seriöser Notar einen technisch unausgegorenen Vertrag beurkundet, selbst wenn die Parteien das wirtschaftlich wollen würden (Präventivkontrolle als volkswirtschaftlicher Wert)Wie KI-generierte Vertragsentwürfe zunehmend die Kapazitäten der Notariate sprengen – inklusive konkretem Praxisbeispiel eines anwaltlichen Schriftsatzes mit nicht entferntem Prompt-Text („die prozessuale Stoßrichtung schlage ich vor wie folgt")Beurkundungspflicht bei Wandeldarlehen (CLAs) und Shareholder Agreements: Wann ein scheinbar harmloser Vertrag plötzlich gesamthaft beurkundungspflichtig wird – und warum unwirksame Wandeldarlehen den Rückforderungsanspruch des Geldgebers auslösen können (mit existenzieller Konsequenz für junge Gesellschaften)Warum der aktuelle Trend dahin geht, beurkundungspflichtige Elemente vom SHA in den Gesellschaftsvertrag zu verlagern – und welche Drag-Along-, Tag-Along- und Verwässerungsklauseln die Beurkundungspflicht überhaupt auslösenDigitale Beurkundung in Deutschland: Was über das Tool der Bundesnotarkammer geht (Gründungen, Satzungsänderungen, Handelsregisteranmeldungen) – und warum der Unternehmenskaufvertrag aus gutem Grund weiterhin in Präsenz beurkundet werden mussDie zentrale Botschaft dieses Gesprächs ist nicht juristischer, sondern strategischer Natur: Der Notar ist kein bürokratischer Erfüllungsgehilfe am Ende eines Deals, sondern ein Präventiv-Instrument, das frühzeitig in die Strukturierung von Transaktionen, Finanzierungen und Nachfolgekonstellationen eingebunden gehört. Wer den Notar erst am Beurkundungstag das erste Mal sieht, hat in der Regel bereits Geld, Zeit oder Sicherheit auf dem Tisch liegen lassen.Jan Hupkas wichtigste Botschaft: Geh frühzeitig auf den Notar zu. Egal ob Unternehmenskauf, Wandeldarlehen, Shareholder Agreement, Ehevertrag, Vorsorgevollmacht oder Testament – jede dieser Konstellationen hat einen Punkt, an dem eine spätere Korrektur unverhältnismäßig teuer wird oder gar nicht mehr möglich ist. Ein Unternehmer, der sein Lebenswerk nicht testamentarisch und vollmachtsrechtlich absichert, baut sich selbst in das Haus ein, das er eigentlich an die nächste Generation übergeben wollte.👇 Links & Ressourcen zur Folge:Vernetze dich mit Matthias Walter Eser auf LinkedIn: www.linkedin.com/in/matthias-walter-eser-mba-880174237Du planst einen Exit, eine Finanzierungsrunde oder die Strukturierung deiner Unternehmensnachfolge und brauchst einen Reality-Check für deine Finanzen und deine Vertragsarchitektur? Lass uns sprechen: https://eser.capital/Abonniere den Digital Business Podcast, um keinen Finance-Mehrwert mehr zu verpassen!Angaben gemäß § 5 TMGESER Capital Advisory Partners GmbHvertreten durch: Herrn Matthias Walter EserAdlerstraße 982467 Garmisch-Partenkirchen

In der 205. Folge begrüßt Matthias Walter Eser einen der eindrucksvollsten Bootstrapped-D2C-Founder im deutschen E-Commerce: Björn Sperling, Co-Founder & CEO von Sperling Bags – einer Premium-Marke für Taschen und Rucksäcke aus Korkleder, die in fünf Jahren ohne Fremdkapital, ohne VC-Runde und ohne Hype-Engineering aufgebaut wurde.Björn Sperling LinkedIn: https://www.linkedin.com/in/bj%C3%B6rn-sperling-1837951b2/Sperling Bags Homepage: https://sperling-bags.com/Das Gespräch ist kein klassisches Founder-Interview. Es ist ein offener, schonungsloser Werkstattbericht zwischen zwei Praktikern, die wissen, wie viel Kapital, Schlaf und Beziehungssubstanz es kostet, eine Marke aus Eigenmitteln gegen einen der härtesten DTC-Märkte überhaupt aufzubauen.Björn spricht über den Verkauf seines Wohnmobils als erstes Startkapital, über 4.000 Euro Lehrgeld an der indischen Zollgrenze, über 30.000 Euro Schaden durch eine eingesparte Pre-Production-Inspection, über die Veggie World als zufälligen Product-Market-Fit-Beschleuniger und darüber, warum Bastian Sievers (heute CEO Flaconi) der entscheidende Sparringspartner war, der die Marke vom Bauchgefühl in die Dashboard-Realität gezogen hat.Ein Bootstrapped-Erfolg ist kein glücklicher Zufall. Er ist das Ergebnis radikaler Sparsamkeit, eines kompromisslosen Day-One-Mindsets und der Disziplin, jede Wissenslücke ernst zu nehmen, weil jede Lücke später zur strukturellen Schwachstelle im Unternehmen wird.Du baust kein Unternehmen, indem du es täglich operativ ausführst. Du baust es, indem Du Systeme entwickelst, die unabhängig von Dir funktionieren. Wer das nicht versteht, verbaut sich selbst die Tür aus seinem eigenen Haus – und damit jede Möglichkeit auf einen Exit.Was du in dieser Folge lernst:Warum die wichtigste Finance-Entscheidung eines Bootstrapped-Founders nicht die Höhe des Startkapitals ist, sondern das Verhältnis von Cash-Risk zu Lehrgeld – und warum 4.000 Euro verlorener Kork an der indischen Grenze die billigste Compliance-Schulung sind, die ein Founder kaufen kannWie Sperling sein Working Capital ohne Banken, ohne Investoren und ohne Factoring aufgebaut hat: Equity Swap (Wohnmobil => Liquidität), Gründerstipendium NRW (2 x 1.000 EUR mntl. über 12 Monate), Businessplan-Wettbewerb (15.000 EUR Preisgeld) – ein Blueprint für DTC-Founder ohne Zugang zum klassischen VC-MarktWarum die Inspection-Kosten von 400 EUR vor einer 30.000–40.000 EUR Charge in keiner Excel-Tabelle als Wahrscheinlichkeit auftauchen – und wie professionelle Sourcing-Risk-Frameworks aussehen sollten (Pre-Shipment-Inspection, MOQ-Management, Lieferanten-Due-Diligence)Warum die erste Cash-Generierung über Offline-Messen statt Performance Marketing in einer kapitalarmen Phase überlegen ist – inklusive direktem Customer Insight Loop (Beispiel: Veggie World als Nischen-Hebel für eine vegane Lederalternative)Wie aus „hemdsärmeligem Verkauf" eine dashboard-getriebene Operating-Maschine wird – und warum jede unverstandene Lücke im Reporting irgendwann zum schwächsten Glied der Kette wird (Brutto-Marge, Kostenstellen, Kosten-Umsatz-Relation als minimaler Funktionsumfang)Warum „Aufbau eines Unternehmens" und „Ausführung im Unternehmen" zwei unterschiedliche Disziplinen sind – und warum Founder, die ihr Geschäft ohne dokumentierte Auslöser-Prozessketten betreiben, sich strukturell selbst in das Haus einbauen, das sie eigentlich verkaufen wollten#Warum Sperling nach Aussage des Founders selbst aktuell nicht exit-bereit ist – und welche konkreten Schritte (Personenunabhängigkeit, dokumentierte Auslöser-Prozessketten, systematisches Operating Model) ein Bootstrapped-DTC durchlaufen muss, um einen Käufer überhaupt zu interessierenWaruAngaben gemäß § 5 TMGESER Capital Advisory Partners GmbHvertreten durch: Herrn Matthias Walter EserAdlerstraße 982467 Garmisch-Partenkirchen

In der 204. Folge begrüßt Matthias Walter Eser einen der spannendsten und gleichzeitig öffentlich am wenigsten greifbaren Operatoren der deutschen Fitness- und Supplement-Industrie: Daniel Loidl – Berater, Produktentwickler und Architekt hinter dem gesamten Getränke-Sortiment von More Nutrition und ESN, beides Brands der Quality Group (CVC-backed, ~1.600 Mitarbeiter).Daniel Loidl Instagram: https://www.instagram.com/danielloidl/Daniel Loidl LinkedIn: https://www.linkedin.com/in/daniel-loidl-31b900336/Daniel Loidl Homepage: https://grow-fitness.de/Das Gespräch ist kein klassisches Founder-Interview. Es ist die Demystifizierung eines Operators, der seit fast 20 Jahren im Fitness-Space zu Hause ist, sein erstes Energy-Drink-Projekt durch einen US-Markenrechtsstreit verloren hat – und genau aus diesem Lehrgeld heraus die More Nutrition Zerup gebaut hat: ein Produkt, das in den ersten Monaten 100.000 Flaschen in sieben Minuten verkauft hat und heute mit Millionen Flaschen pro Monat zum festen Bestandteil des MoreNutrition-Sortiments geworden ist.Daniel spricht offen über die Genese seiner Karriere bei Mick Weigl, die Erfolgsmechanik hinter den Syrup-Fläschchen, die strategische Transformation von einer Supplement- zu einer Lifestyle-Company, die Hintergründe des Fizzi-Launches (Vorbild Poppi → Pepsi-Exit) und über die Frage, ob man als Operator Anstellung oder Beraterstruktur wählt.Was du in dieser Folge lernst:Warum die erste Markenrechtsklage aus den USA für Daniel das beste Lehrgeld war – und wie ein nicht-globales IP-Setup einen erfolgreich gelaunchten Energy Drink in Monaten kippt (deutsche vs. europäische vs. weltweite Markenrechte)Wie das ZeroSyrup-Konzept entstand – und welche vier Faktoren ein „Produkt ohne negativen Angriffspunkt" ausmachen (Konzentration, Geschmack, Preis, Format) – das Blueprint für skalierbare DTC-Consumer-ProductsWarum More Nutrition den Zerup über zwei Jahre bewusst nicht in den LEH gegeben hat – und wie diese DTC-First-Strategie Marge, Kundendaten und Forecast-Sicherheit erhöht (Working Capital & Cash-Flow-Implikationen für den Founder)Wie aus einer Supplement-Brand eine Lifestyle-Plattform wird – und warum die Transformation in adjacent Categories (Barista-Sirups, Mocktails, Ballaststoff-Limonade) der Bewertungstreiber für Multi-Brand-Plattformen istWarum Premium-Positionierung im FMCG ohne signifikantes Marketing-Invest nicht funktioniert (Red Bull verbrennt ein Drittel des Umsatzes in Marketing) – und was das für die EBITDA-Marge skalierender DTC-Brands bedeutetWarum der US-Markt für deutsche Operator als Frühindikator dient: Poppi an PepsiCo als Blaupause für den Fizzi-Launch im DACH-Raum (Lessons in Trend-Arbitrage)Beraterstruktur vs. Anstellung in einer 1.600-Mann-Plattform: warum Daniel bewusst über die eigene GmbH fakturiert – und welche steuerlichen und strategischen Implikationen daraus entstehenWann es sinnvoll ist, eine zweite Marke aus der Holding heraus zu launchen, statt eine bestehende Top-Performer-Brand zu verwässern (Logik der Quality Group / CVC als Plattform-Investor)Das Fazit für Unternehmer:Die wichtigste Botschaft aus diesem Gespräch ist nicht produktstrategischer, sondern kapitalstruktureller Natur. Wer im Consumer-Space skalieren will, muss früh entscheiden, ob er Marge oder Reichweite priorisiert – und ob er IP, Sourcing und Vertrieb so aufstellt, dass eine spätere Plattform-Akquisition (wie sie bei More Nutrition / ESN durch die Quality Group / CVC stattgefunden hat) überhaupt möglich ist. Ein einziger nichAngaben gemäß § 5 TMGESER Capital Advisory Partners GmbHvertreten durch: Herrn Matthias Walter EserAdlerstraße 982467 Garmisch-Partenkirchen

In der 203. Folge begrüßt Matthias Walter Eser einen der erfahrensten M&A-Berater im deutschsprachigen Raum: Mark Miller, Partner bei Carlsquare – einem der führenden M&A-Advisors mit 180 Mitarbeitern, 13 Büros weltweit und Transaktionen wie SNOCKS und ESN im Portfolio.Das Gespräch ist kein klassisches Interview. Es ist ein offener Austausch zwischen zwei Praktikern, die täglich auf beiden Seiten des Dealflows stehen und dabei keine Illusionen über das Geschäft mit Unternehmensverkäufen zulassen.Mark spricht über 25 Jahre M&A-Erfahrung, über die Professionalisierung von Transaktionsprozessen, über Abhängigkeitsrisiken, die Deals kippen lassen und darüber, warum ein guter M&A-Berater kein Rainmaker ist, sondern ein Chefkoch, der abschmeckt.Was du in dieser Folge lernst:Warum moderne M&A-Prozesse heute deutlich datengetriebener sind – und was das konkret für die Vorbereitung eines Exits bedeutet (Financial Factbook, Customer Cube, Kohortenanalysen auf SKU-Ebene)Warum Käufer nicht die Vergangenheit kaufen, sondern die Zukunft – und wie man eine Equity Story baut, die diesen Anspruch erfülltWelche Abhängigkeiten einen Deal am sichersten killen: Kanal-Klumpen, Personen-Abhängigkeit, Sourcing-Risiken – und wie man sie in der Vorbereitung adressiert statt verstecktWarum Influencer-Brands und Gründer-Personenmarken strukturell schwer zu verkaufen sind – und welcher Ausweg existiertDer Unterschied zwischen strategischen Käufern, Finanzinvestoren und hybriden PE-backed Plattformen – und welche Käufer-Typen welche Abhängigkeiten tolerierenDas Fazit für Unternehmer:Ein Exit ist kein Ereignis. Er ist das Ergebnis von Jahren konsequenter Vorbereitung! Saubere Daten, klare Abhängigkeitsreduktion und eine Equity Story, die auch kritischen Käufern standhält. Mark Millers wichtigste Botschaft: Lerne deinen M&A-Berater kennen, bevor du ihn brauchst. Wer erst kurz vor dem Verkauf den Prozess startet, verschenkt Preis, Zeit und Nerven.👇 Links & Ressourcen zur Folge:Vernetze dich mit Matthias Walter Eser auf LinkedIn: www.linkedin.com/in/matthias-walter-eser-mba-880174237Du planst einen Exit und brauchst einen Reality-Check für deine Finanzen? Lass uns sprechen: https://eser.capital/Abonniere den Digital Business Podcast, um keinen Finance-Mehrwert mehr zu verpassen!-----------------------------------------------------------Matthias Walter Eser ist M&A-Berater, externer CFO und offizielles Mitglied im Forbes Finance Council. Als Gründer von ESER CAPITAL begleitet er E-Commerce- und Wachstumsunternehmen bei komplexen Transaktionen und der finanziellen Strukturierung. Er kennt beide Seiten des Tisches: Als Unternehmer, der Firmen aufgebaut hat, und als Berater, der Deals verhandelt.LASS UNS VERNETZEN:🔗 Website & Beratung: https://www.eser.capital🔗 Vernetze dich auf LinkedIn: www.linkedin.com/in/matthias-walter-eser-mba-880174237🔗 YouTube: https://www.youtube.com/@MatthiasWalterEser🔗 Forbes Finance Council: https://councils.forbes.com/profile/Matthias-Walter-Eser-CFO-M-Advisor-for-E-Commerce-DTC-5-50-Mio-EUR-ESER-Capital-Advisory-Partners-Gm/2a117bd6-4b59-4a3b-8d30-a9873809606aAngaben gemäß § 5 TMGESER Capital Advisory Partners GmbHvertreten durch: Herrn Matthias Walter EserAdlerstraße 982467 Garmisch-Partenkirchen

In der 202. Folge demaskiert Matthias Walter Eser eine der hartnäckigsten Illusionen im deutschen Unternehmertum: den vermeintlich „großen Exit". Er nimmt ein reales Beispiel aus einem persönlichen Gespräch in Hamburg zum Anlass, um schonungslos offenzulegen, wie M&A-Deals medial inszeniert werden und warum die kommunizierte Summe oft nur wenig mit dem tatsächlich geflossenen Cash zu tun hat.Am konkreten Beispiel eines neunstelligen Deals zeigt er, dass weniger als 5% der Transaktionssumme als Barmittel ausgezahlt wurden – der Rest: ein reiner Share Swap. Verkäufer, Käufer und M&A-Berater ziehen dabei oft an einem Strang, um das gemeinsame Narrativ nach außen möglichst imposant wirken zu lassen. Das Ergebnis? Eine systematische Verzerrung der Deal-Realität, die Gründer in eine gefährliche soziale und psychologische Falle treibt.Was du in dieser Folge lernst:Warum die medial kommunizierten M&A-Summen selten das tatsächlich ausgezahlte Cash widerspiegeln – und welche Deal-Strukturen dahinterstecken.Warum ein „100-Millionen-Exit" in der Praxis bedeuten kann, dass weniger als 5 Millionen Euro auf dem Konto landenWarum Verkäufer, Käufer und Berater ein gemeinsames Interesse an der Überhöhung von Deal-Zahlen haben Welche psychologischen und sozialen Konsequenzen entstehen, wenn ein Gründer nach dem Exit ein Wohlstands-Image aufrechterhalten muss, das mit der Cash-Realität nicht übereinstimmt.Warum besonders in wirtschaftlich angespannten Zeiten viele M&A-Deals de facto Fire Sales sindWie Financial Engineering als eigenständiger Wertschöpfungskanal funktioniert und warum die meisten Gründer diesen Hebel bis heute nicht nutzen.Das Fazit für Unternehmer:Ein guter Exit ist kein Zufallsprodukt. Matthias plädiert für eine sukzessive Unternehmensnachfolge in Tranchen, statt eines riskanten „Hardcuts“, um den Investor auf Herz und Nieren zu prüfen.👇 Links & Ressourcen zur Folge:Vernetze dich mit Matthias Walter Eser auf LinkedIn: www.linkedin.com/in/matthias-walter-eser-mba-880174237Du planst einen Exit und brauchst einen Reality-Check für deine Finanzen? Lass uns sprechen: https://eser.capital/Abonniere den Digital Business Podcast, um keinen Finance-Mehrwert mehr zu verpassen!-----------------------------------------------------------Matthias Walter Eser ist M&A-Berater, externer CFO und offizielles Mitglied im Forbes Finance Council. Als Gründer von ESER CAPITAL begleitet er E-Commerce- und Wachstumsunternehmen bei komplexen Transaktionen und der finanziellen Strukturierung. Er kennt beide Seiten des Tisches: Als Unternehmer, der Firmen aufgebaut hat, und als Berater, der Deals verhandelt.LASS UNS VERNETZEN:🔗 Website & Beratung: https://www.eser.capital🔗 Vernetze dich auf LinkedIn: www.linkedin.com/in/matthias-walter-eser-mba-880174237🔗 YouTube: https://www.youtube.com/@MatthiasWalterEser🔗 Forbes Finance Council: https://councils.forbes.com/profile/Matthias-Walter-Eser-CFO-M-Advisor-for-E-Commerce-DTC-5-50-Mio-EUR-ESER-Capital-Advisory-Partners-Gm/2a117bd6-4b59-4a3b-8d30-a9873809606aAngaben gemäß § 5 TMGESER Capital Advisory Partners GmbHvertreten durch: Herrn Matthias Walter EserAdlerstraße 982467 Garmisch-Partenkirchen

In der 201. Folge blickt Matthias Walter Eser hinter die Fassade des aktuellen Roll-Up-Hypes. Er demaskiert sogenannte Alibi-Investoren, die sich als hochpotente Käufer ausgeben, in Wahrheit aber oft nur gescheiterte Unternehmer ohne das notwendige Handwerkszeug für eine erfolgreiche Konsolidierung sind.Gerade im Mittelstand (KMU) führt die verzweifelte Suche nach einer Nachfolge – bedingt durch das Rentenalter der Baby-Boomer-Generation – dazu, dass Inhaber sich auf opportunistische Deals einlassen, die am Ende sowohl Arbeitsplätze als auch den geschaffenen Unternehmenswert vernichten.Was du in dieser Folge lernst:Warum viele dieser Vorhaben de facto scheitern werden, weil theoretische Kenntnisse nicht mit praktischem Können gleichzusetzen sind.Warum das klassische P.E.-Game erst ab ca. 30 Millionen Euro Investitionsgröße beginnt und das Segment zwischen 250.000 und 10 Millionen Euro ein völlig anderes Spielfeld ist.Wie Alibi-Investoren mit speziellen, risiko-aversen Instrumenten agieren, die oft zum massiven Nachteil des Verkäufers führen.Warum Verkäufer oft fälschlicherweise annehmen, der Käufer sei kompetenter, nur weil dieser das „Bild eines Investors“ skizziert.Wie du dein Unternehmen so vorbereitest, dass du eine fundierte Auswahl an Nachfolgern hast und nicht aus einer Position der Schwäche entscheiden musst.Das Fazit für Unternehmer:Ein guter Exit ist kein Zufallsprodukt. Matthias plädiert für eine sukzessive Unternehmensnachfolge in Tranchen, statt eines riskanten „Hardcuts“, um den Investor auf Herz und Nieren zu prüfen.👇 Links & Ressourcen zur Folge:Vernetze dich mit Matthias Walter Eser auf LinkedIn: www.linkedin.com/in/matthias-walter-eser-mba-880174237Du planst einen Exit und brauchst einen Reality-Check für deine Finanzen? Lass uns sprechen: https://eser.capital/Abonniere den Digital Business Podcast, um keinen Finance-Mehrwert mehr zu verpassen!-----------------------------------------------------------Matthias Walter Eser ist M&A-Berater, externer CFO und offizielles Mitglied im Forbes Finance Council. Als Gründer von ESER CAPITAL begleitet er E-Commerce- und Wachstumsunternehmen bei komplexen Transaktionen und der finanziellen Strukturierung. Er kennt beide Seiten des Tisches: Als Unternehmer, der Firmen aufgebaut hat, und als Berater, der Deals verhandelt.LASS UNS VERNETZEN:🔗 Website & Beratung: https://www.eser.capital🔗 Vernetze dich auf LinkedIn: www.linkedin.com/in/matthias-walter-eser-mba-880174237🔗 YouTube: https://www.youtube.com/@MatthiasWalterEser🔗 Forbes Finance Council: https://councils.forbes.com/profile/Matthias-Walter-Eser-CFO-M-Advisor-for-E-Commerce-DTC-5-50-Mio-EUR-ESER-Capital-Advisory-Partners-Gm/2a117bd6-4b59-4a3b-8d30-a9873809606aAngaben gemäß § 5 TMGESER Capital Advisory Partners GmbHvertreten durch: Herrn Matthias Walter EserAdlerstraße 982467 Garmisch-Partenkirchen

Ein erfolgreiches Familienunternehmen sollte an einen Konkurrenten mit Private-Equity-Hintergrund verkauft werden. Operativ hatte das Unternehmen alles richtig gemacht. Ein professionelles Management war installiert und signifikante Investitionen in die Digitalisierung wurden getätigt. Doch auf den letzten Metern wurde ein Großteil der harten Arbeit zunichte gemachtDas Unternehmen ging in die Gespräche, ohne vorab eine eigene Vendor Due Diligence (Verkäufer-Due-Diligence) durchzuführen. Der Käufer deckte steuerliche Altlasten und hohe Gesellschafterdarlehen auf und nutzte diese Schwachstellen, um den Kaufpreis massiv nach unten zu drücken. Am Ende stand ein enttäuschendes, fast schon freches Angebot im niedrigen einstelligen Millionenbereich für ein Unternehmen mit signifikant achtstelligem Umsatz.In dieser Folge erfährst du:Warum du dein Unternehmen zwingend von innen auf Herz und Nieren prüfen lassen musst, bevor der Investor es tut.Warum technologische und personelle Exzellenz wertlos sind, wenn du das „Financial Engineering“ beim Exit komplett auslässt.Wieso der klassische Feld-Wald-und-Wiesen-Steuerberater bei M&A-Transaktionen oft genauso überfordert ist wie der Gründer selbst.Warum eine schlechte Exit-Vorbereitung so ist, als würdest du die letzten zwei Kilometer eines Marathons rückwärts spazieren.Baue dein Unternehmen so auf, dass ein Exit nicht nur möglich ist, sondern sich auch finanziell wirklich lohnt.👇 Links & Ressourcen zur Folge:Vernetze dich mit Matthias Walter Eser auf LinkedIn: www.linkedin.com/in/matthias-walter-eser-mba-880174237Du planst einen Exit und brauchst einen Reality-Check für deine Finanzen? Lass uns sprechen: https://eser.capital/Abonniere den Digital Business Podcast, um keinen Finance-Mehrwert mehr zu verpassen!-----------------------------------------------------------Matthias Walter Eser ist M&A-Berater, externer CFO und offizielles Mitglied im Forbes Finance Council. Als Gründer von ESER CAPITAL begleitet er E-Commerce- und Wachstumsunternehmen bei komplexen Transaktionen und der finanziellen Strukturierung. Er kennt beide Seiten des Tisches: Als Unternehmer, der Firmen aufgebaut hat, und als Berater, der Deals verhandelt.LASS UNS VERNETZEN:🔗 Website & Beratung: https://www.eser.capital🔗 Vernetze dich auf LinkedIn: www.linkedin.com/in/matthias-walter-eser-mba-880174237🔗 YouTube: https://www.youtube.com/@MatthiasWalterEser🔗 Forbes Finance Council: https://councils.forbes.com/profile/Matthias-Walter-Eser-CFO-M-Advisor-for-E-Commerce-DTC-5-50-Mio-EUR-ESER-Capital-Advisory-Partners-Gm/2a117bd6-4b59-4a3b-8d30-a9873809606aAngaben gemäß § 5 TMGESER Capital Advisory Partners GmbHvertreten durch: Herrn Matthias Walter EserAdlerstraße 982467 Garmisch-Partenkirchen