每天五分钟，买基金不求人

作者对于大萧条的观点。有很多主流经济学家认为，34年到41年，美国货币供应量快速增长，引导美国经济走出大萧条的泥沼，发挥了重要作用。而33年之后，政府预算赤字并没有带来GDP上升，所以断定，财政政策收效甚微。之所以后来货币政策扩张，主要是因为美联储让欧洲人，带着黄金进入美国。所以扩大了银行的准备金。但作者对这些观点完全不认同，首先，黄金流入，并非导致货币供应量增加的真正原因，得有人花钱，才能增加货币供应量，光存钱的增加，不足以说明问题。他提供了一张图，美国在33年之后，放贷一直很缓慢，而银行存款一直在增加，说明大部分准备金，都滞留在了银行体系当中。而33年之后，之所以投资能够增长，主要是因为政府借贷增加了。而这时候，正是罗斯福的第一个任期，也就是我们课本上大名鼎鼎的罗斯福新政时期。这笔资金，通过罗斯福新政，以以工代赈的方式，被政府借入，增加了支出，从而离开了银行体系，重新进入经济循环。而同期，私营部门对贷款的需求依旧低迷， 也就是说政府通过借贷，进入实体经济，然后居民赚到工资之后，又把钱存回到了银行储蓄当中。最终导致了银行储蓄的增加。那么也就意味着，只能政府持续的通过借贷，来刺激经济的增长。直到居民和企业，资产负债表清理干净为止。第二个问题，是经济学家们，使用的预算赤字作为衡量财政政策对国民生产总值影响程度的工具，这是非常不合适的，因为大规模的财政刺激，将启动经济增长，从而导致税收收入也快速增加，最终造成远低于预期的预算赤字。从1933年到1936年为止，实际上美国财政支出增加了125%，国民生产总值增加了48%，政府税收增长了100%。也就是说，税收增长，要比经济增长快了2倍。比如很多家庭的收入，超过了最低申报额，个人所得税申报人数从389万，增长到了772万。增加了约1倍。而同期的个税收入，也从3.7亿美元，增长到了9,3亿美元。所以主流经济学家们的比较方法，贬低了美国经济复苏的贡献。这段时间，政府财政支出，共在全美各地协助修建65万英里公路，12.4万座桥梁，12.5万栋公共建筑，8182个公园，和852个飞机场。像美国公共工程署，就动用40亿美元，修建华盛顿州的大库利水库，还有纽约的林肯隧道和三区大桥。工程署总共雇佣了800万人，参加修建这些公共工程。提供了2500个直接或者间接的工作机会。所以，那些批评政府支出，没有换来经济增长的结论，荒谬透顶。客观的讲，罗斯福的第一个任期干的还是相当不错的，否则他也不可能以压倒性优势连任。当时他获得了523张选票。这一优势，至今无人打破，仅次于当年华盛顿的全票当选。跟罗斯福最接近的，就是1984年的里根。但其实也不能比，罗斯福毕竟是干了4任美国总统，最后直到死在了任期上。这才由杜鲁门接任，美国人才开始重新选举。可见罗斯福当年对于美国来说，威望极大。那么从这点来说，肯定也是因为干的很好。否则不会有那么高的支持率。

如何面对全球范围的经济衰退和金融危机？本期我们解析历史上的金融灾难，揭示泡沫破裂、资产价格暴跌背后的驱动力量。深入探讨了资产负债表衰退对经济的影响，以及金融政策在此过程中的局限性。此外，探索了个别国家的金融危机历史，解读其衰退原因及经济恢复的可能路径。聆听本期播客，让我们一同理解经济危机的根源，并思考如何在未来的金融波动中保持稳健。

在这个播客中，我们探讨了中国的经济政策、老龄化问题以及延迟退休的趋势，通过比较中国和日本的经验，为听众揭示了中国可能面临的未来挑战及应对策略。随着时间的推移，我们是否将重蹈日本的覆辙？更多的老年人返职，和债务抗拒综合症，这一切让人深思。

既“放得活”又“管得住”，维护市场秩序、弥补市场失灵，畅通国民经济循环，激发全社会内生动力和创新活力。--管的住的情况下，可以放。提到了市场失灵和国民经济循环，再次提到内生动力，和创新活力，也就是说，要把精力挪到国内。解决现在国民经济循环不畅的问题，现在之所以循环不畅， 就是生产多，消费少。要毫不动摇巩固和发展公有制经济，毫不动摇鼓励、支持、引导非公有制经济发展，保证各种所有制经济依法平等使用生产要素、公平参与市场竞争、同等受到法律保护，促进各种所有制经济优势互补、共同发展。要构建全国统一大市场，完善市场经济基础制度。--再提两个毫不动摇，也就是说私营经济的态度不变，也提到市场经济基础制度，破除地方壁垒。全会分析了当前形势和任务，强调坚定不移实现全年经济社会发展目标。要按照党中央关于经济工作的决策部署，落实好宏观政策，积极扩大国内需求，因地制宜发展新质生产力，加快培育外贸新动能，扎实推进绿色低碳发展，切实保障和改善民生，巩固拓展脱贫攻坚成果。要总结评估“十四五”规划落实情况，切实搞好“十五五”规划前期谋划工作。--提到宏观政策的落实，今年5%的发展目标，不会变，那么也就意味着，当下的政策力度不够看，后面还要加大政策，并狠抓落实，方向是扩大内需。外贸新动能，也就是说拓展美国以外的外贸需求必须完善宏观调控制度体系，统筹推进财税、金融等重点领域改革，增强宏观政策取向一致性。要完善国家战略规划体系和政策统筹协调机制，深化财税体制改革，深化金融体制改革，完善实施区域协调发展战略机制。--完善调控制度，说明上面已经知道，调控现在遇到阻力，运转不畅。并且补充宏观政策取向一致性，就是说要各部门协同。部门服从大局。这里面提到了财税体制改革，就是要激活地方政府的积极性。这就是区域协调发展开放是中国式现代化的鲜明标识。必须坚持对外开放基本国策，坚持以开放促改革，依托我国超大规模市场优势，在扩大国际合作中提升开放能力，建设更高水平开放型经济新体制。--继续开放，绝不闭关锁国。尽管开放当中，遇到巨大的困难，这点并不会因为困难而改变要统筹好发展和安全，落实好防范化解房地产、地方政府债务、中小金融机构等重点领域风险的各项举措--这里提到了三个经济当中，最重要的风险，这里面提到中小金融机构。可能小银行不太平

在这个播客中，我们将深挖城市人口的复杂议题，从北京和上海的人口增长谈起，探讨人口对城市未来发展的影响，包括老龄化问题和外来人口的角色。我们也会探索政策如何塑造了当前城市人口现状，以及面对未来人口结构变化，城市该如何应对挑战，实现更好的发展。

在经济增长缓慢、股市波动频繁的当下，很多人感到迷茫和无助。但是，通过少看盘、多读书、多生活的方式，可以有效避免负面情绪的影响，提升个人心态和生活质量。这不仅是一个投资问题，更关乎如何在挑战中寻找成长，实现自身价值的过程。

本周股市回顾：A股小幅上扬，港股表现亮眼，资金流向呈现外资偏好港股趋势。银行股因分红吸引力持续走强，尤其工商银行被点名。市场整体风向不稳，投资者需谨慎操作，寻找稳健投资之道。