La economía en 3 minutos

Se va confirmando la recuperación de septiembre, pero los primeros datos de octubre no brillaron. Los 900 de riesgo país conspiran contra una recuperación, aunque podría tratarse de un loop. Como no hay recuperación fuerte, no baja el riesgo. Los fundamentals están bien. Pero para romper el círculo hay que hacer cosas en economía y en comunicación. Veremos si con la vista papal cambia la onda.

Justo cuando algunas variables empezaron a mejorar vino el cimbronazo que llevó el riesgo país a casi 800 puntos. Los fundamentals son buenos pero entre la sorpresa en Brasil y las dudas con algunos nombres tecnológicos, los mercados no tiran ni una soga. Alguna señal de flexibilidad del gobierno sin desenfocar el plan podría ayudar, sobre todo a transmitir empatía.

Una semana difícil. Riesgo país en 700 y feo dato de agosto que garantiza recesión. Septiembre va a mejorar, pero hay que bajar crecimiento para 2026 y subir algo para 2027. La comunicación del gobierno se volvió un pasivo con más repercusión que cualquier desliz de política económica.

Los datos de inflación y los fiscales fueron buenos. El banco central compra reservas y la licitación de bonos salió bien. La actividad se mueve algo más. Sin embargo el mercado no apoyó y el riesgo país llegó a la zona de 650 nuevamente. Se viene una semana clave con muchos indicadores y las elecciones brasileñas.

Los indicadores de septiembre son mejores, lógicamente sobre una base baja. Las elecciones en Brasil le dieron una mano a los activos argentinos. La inflación cerró septiembre arriba, pero nada terrible. La política discute mal y sin argumentos razonables los temas económicos. Eso es un pasivo. Se privatizó Ayyyysa.

La volatilidad pre electoral se adelantó demasiado. El mercado está difícil porque las tasas globales suben, pero también por razones bien argentinas. Ya los inversores miran los detalles de la política local. La actividad parece recuperar del pésimo julio. Pero no tiene pinta de que alcance para dar tranquilidad gobierno. Los anuncios de inversiones siguen, pero los tiempos de las inversiones son más lentos que las necesidades políticas del gobierno.

Los datos del segundo trimestre fueron feos, pero menos de lo que se esperaba. El desempleo subió aunque en los últimos 12 meses si se generó empleo. Subió la oferta. El mundo se puso aún más complejo con tasas por encima de 5pct. En argentina sube el riesgo país, pero tranqui en dólar y tasas. El presupuesto fue más realista que en otras épocas, pero generó cortocircuitos internos. Mejor comunicación es clave. Milei y Axel se van a NYC.

Buenas y malas. La inflación de agosto generó buena onda, pero los números de actividad no ayudan a los optimistas. Lo financiero sigue tranquilo y se espera muy buen flujo de dólares en las próximas semanas entre bonos y exportaciones. La política también viene con claroscuros. Números finitos, con éxitos y fracasos.

La inflación parece ser lo más brillante de agosto. Los primeros datos de actividad con claroscuros. Está más tranquilo el clima financiero con menos tasa y riesgo país. Incluso hubo pequeñas mejoras en la opinión pública, aunque todavía en situación “medio pelo”. Las hipotecas sí tuvieron un buen agosto y ahora deberían mejorar más.

La actividad está en zigzag. Buen junio, flojo julio, agosto puede cerrar mejor. La infla de agosto muy bien. El gobierno empieza a mostrar una bienvenida flexibilidad en sus dogmas. Entró el FGS a la cancha, el dólar pasó los 1,500, se proveyó liquidez al mercado y se tejieron los acuerdos para pasar proyectos por el congreso. La discusión de la mora es interesante. No hay tanto que pueda hacer el gobierno ahora amén de algún empuje con la banca pública para acelerar refinanciaciones. Hay que evitar el lipovetzky 2!