CATO — Geopolitica e macro | AGORA Intelligence

Nel primo semestre 2026 i cinque fornitori cinesi censiti da IDC hanno spedito il 47% degli acceleratori AI venduti in Cina, contro il 34% di Nvidia. Il divario fra Nvidia e Huawei è sceso a 106.000 unità. Le dimissioni di Huang e la stretta attesa sul canale dei data center del Sud-est asiatico, da cui sarebbero passati circa 240.000 chip, rendono probabile il sorpasso di Huawei nei dati del primo semestre 2027.

Megaspeed, società di Singapore al centro del caso che ha portato alle dimissioni di Jensen Huang, ha comprato chip Nvidia per oltre 4,8 miliardi di dollari dal giugno 2024 secondo ricostruzioni di stampa: circa 2 miliardi l'anno, fino a un decimo delle importazioni di chip AI del Sud-est asiatico stimate da un ricercatore del CFR. Il divieto del 2022 ferma la vendita diretta alla Cina e lascia aperte riesportazione e noleggio remoto. Secondo lo stesso ricercatore, il Commercio non applica la licenza già prevista per gli acquirenti poco affidabili. Come Toshiba nel 1987, la falla sta nel paese

Il 3 novembre gli elettori di dieci stati USA hanno scelto restrizioni ai data center in 40 consultazioni su 41. Le restrizioni non hanno prevalso in una sola, il 2,4% del totale. Il precedente di Shoreham, chiusa nel 1989 con la licenza federale in mano, mostra che il rifiuto locale può battere il permesso di Washington. Il rischio per il credito sta nel sito più che nello spionaggio cinese.

Nel 2026 gli interessi netti del Tesoro USA, 1.050 miliardi di dollari, coprono il 52,8% del deficit federale. Prima del calo recente il decennale ha superato di oltre 147 punti base il tasso medio del debito: il premio fiscale entra nel costo di ogni obbligazione che finanzia data center, a prescindere dai ricavi dell'AI.

Fra 350 e 700 supermercati francesi, secondo Reuters e il ministro Lescure, hanno perso merce per controller dei frigoriferi di Danfoss, Copeland e Dixell che Danfoss e Copeland indicano come prodotti a fine vita. Danfoss aveva chiuso il supporto citando la legge europea, mentre il Cyber Resilience Act lascia fuori l'installato e le polizze cyber escludono di norma le perdite fisiche. Il conto ricade sul compratore, come negli ospedali: per Change Healthcare il riscatto pesò lo 0,7% di 3,1 miliardi di dollari.

I future hanno tolto quindici punti base ai rialzi Fed prezzati fino a giugno 2027, mentre la perdita dell'ETF a leva sui chip implicava un calo dell'indice di oltre il 12%: per l'autore, dopo il voto del 3 novembre sulle misure anti data center in dieci stati, il freno al capex AI diventa il permesso di costruire, come a Dublino nel 2022, e il rischio passa al debito dei progetti in attesa di autorizzazione.

Pechino ha vietato l'acquisto di ABB Robotics da parte di SoftBank, un'operazione da 5,375 miliardi di dollari, per il rischio che i dati dei robot addestrino modelli AI all'estero. È il secondo veto dell'anno per motivi di sicurezza nazionale dopo quello su Meta-Manus e vale 2,69 volte quell'affare. Secondo la tesi del pezzo, il controllo all'export si allarga così dai chip ai dati di fabbrica.

Korea Eximbank presta 170 milioni di dollari alla Tanzania per un centro AI che userà tecnologie e sistemi didattici coreani. Il prestito vale 4.857 dollari per metro quadrato di area. Il debito è tanzaniano e lo standard è coreano. Nella gara per il futuro data center vicino al centro le imprese di Seul partiranno probabilmente in vantaggio, come accadde con Huawei a Konza.

Un anno perfetto delle 15 auto di Uber e Wayve a Londra proverebbe al massimo un evento grave ogni 29.200 ore. La stima è mia e parte da 87.600 ore di guida. Il margine resta ignoto perché le tariffe sono quelle normali di Uber e con l'autista pagato l'auto costa circa come un minicab. La prova può misurare la trasferibilità del software. Waymo opera già senza conducente in 14 città americane. Prevedo il conducente ancora a bordo al 31 agosto 2027.

I 10 miliardi di nuove obbligazioni di Oracle possono costare circa 232,6 milioni di dollari l'anno in più rispetto alla cedola del bond 2031. Il CDS a 292 punti accosta Oracle al high yield, con un rating ancora BBB-. La tesi è che il limite alla raccolta sposti il rischio su fornitori e clienti.