BNP Paribas Banque Privée

Dans ce podcast, Guy Ertz et Edouard Desbonnets donnent quelques idées et perspectives à propos du métal or.

Pascal Chrobocinski, Analyste Senior de Hedge Funds chez BNP Paribas Wealth Management, explique la stratégie de suivi de tendance. • Définition du suivi de tendance • Les investisseurs peuvent-ils bénéficier des tendances à la hausse et à la baisse des prix ? • Comment les CTA gagnent-ils de l’argent ? • Comment les stratégies CTA améliorent-elles la diversification du portefeuille ?

Dans ce podcast, Edouard Desbonnets, Senior Investment strategist de BNP Paribas Wealth Management donne son analyse sur les marchés boursiers et obligataires : • Rebond spectaculaire des actions, des obligations et du métal or depuis les plus bas d'octobre 2023 • Vente massive de début janvier • Que peut-on attendre des marchés actions en 2024 ? • Trois idées d’investissement dans l’environnement

1) Une inflation plus faible signifie-t-elle une baisse des taux d’intérêt des banques centrales ? 2) Après une fin d’année en force sur les marchés boursiers, peut-on s’attendre à un scénario similaire en 2024 ? 3) L’or a augmenté de 13 % en 2023, peut-on s’attendre à ce que ce rallye se poursuive ? 4) Quelles sont nos 4 principales recommandations pour 2024 ?

Guy Ertz expose les raisons d'espérer un rallye boursier en cette fin d'année. Que nous disent le S&P 500, l'Euro Stoxx 50 et le Nikkei 225 ? Allons-nous assister à un rallye de fin d’année ? Nos recommandations

Guy Ertz explique les avantages de l'investissement durable en terme de performance. 1) L’investissement durable coûte-t-il cher à la performance des investissements au fil du temps ? 2) Les principales thématiques durables ont-elles surperformé ? 3) La corrélation entre la surperformance et de meilleurs scores de durabilité.

Dans ce podcast, Guy Ertz analyse les récents sommets du cours de l’or et donne 5 faits surprenants sur le métal jaune. Quelle est la quantité d’or en circulation aujourd’hui ?D’un point de vue usage, dans quel domaine l’utilisons-nous ?Qui sont les acheteurs d'or aujourd'hui ?Peut-on investir dans l’or via des fonds ou des ETF ?

Sommaire 1. Le taux à prendre en compte : le rendement des bons du Trésor américain à 10 ans.  L'économie mondiale est plus sensible aux taux d'intérêt à long terme, car de nombreux acteurs et facteurs en dépendent. Le rendement des bons du Trésor américain à 10 ans est l’indicateur clé au sein de la plus grande économie et au titre de la monnaie de réserve mondiale. C’est clairement l’indicateur critique à surveiller. 2. Le 10 ans américain est désormais 1,5 % plus haut qu'en mai 2023.  Il était alors sous les 3,5 % et en seulement cinq mois, il a atteint près de 5 %. Cette forte hausse des rendements a déclenché d'importants flux vers les ETF et les fonds obligataires américains, les investisseurs cherchant à capturer les rendements obligataires les plus élevés enregistrés depuis 2007. 3. Des taux à long terme plus élevés font le travail de la Fed à sa place : le nombre de demandes de prêts immobiliers et aux entreprises ont diminué en raison de la hausse des taux longs. Cela freine la croissance de la demande future et permet ainsi d'apaiser les pressions inflationnistes. Nous continuons de penser que les taux directeurs de la Fed ont atteint un pic à 5,5 % et devraient baisser à partir de la mi-2024. 4. Les obligations américaines de duration longue ont même davantage souffert que les actions en 2008 : les bons du Trésor américain à 20 et 30 ans ont vu leur cours baisser de 64 % depuis la mi-2020. Cette chute est même largement supérieure aux 57 % perdus sur les marchés actions durant la crise financière de 2007-08. Il s'agit du plus grand marché baissier des obligations américaines depuis plus de 200 ans. 5. Nous nous intéressons aux « fallen angels » américains au sein du segment High yield : les « fallen angels » (émetteurs obligataires dont la notation a été rétrogradée en catégorie High Yield) offrent historiquement un meilleur rapport rendement-risque que les obligations High Yield traditionnelles. Les investisseurs peuvent se tourner vers les ETF et les fonds gérés de type fallen angels.

Dans ce podcast, Jeremy Fasquelle et Guy Ertz échangent sur les risques d'un scénario de stagflation comme dans les années 1970. Quels sont les risques d'un scénario de stagflation comme dans les années 1970 ? • Quels sont les similitudes entre le contexte actuel et celui des années 1970 ? • Quelles sont les différences ?  • Pourquoi nous pensons qu'une période prolongée de stagflation est désormais peu probable.

Points-Clés 1.Le ralentissement de l'inflation s’accentue : l'inflation globale diminue et revient vers des niveaux plus raisonnables grâce notamment au logement, à la baisse de la demande des ménages, au recul des importations chinoises de biens ainsi que la détente des prix alimentaires et des coûts énergétiques. Le recul de l'inflation devrait soutenir les prix des obligations. 2.À quoi s’attendre après le pic des taux des banques centrales ? La Banque d'Angleterre s'est jointe à la Fed pour suspendre ses hausses de taux, les taux d'inflation ayant surpris à la baisse. Bien que les banques centrales réitèrent leur discours de « hausse sur le long terme », nous pensons que la Fed devrait réduire ses taux en juin 2024. 3.Les rendements obligataires américains poursuivent leur ascension : le marché obligataire peine à absorber le flot d’émissions de bons du Trésor américains - la Fed et les investisseurs étrangers délaissent en effet ces titres et les acteurs locaux préfèrent les obligations à duration courte et à rendement plus élevé. La hausse des rendements offre toujours une opportunité intéressante pour la constitution de portefeuilles obligataires sur le long terme. 4.Les prix du pétrole ne devraient pas dépasser les 100 $ : les réductions des quotas de l'OPEP+ et la hausse de la demande mondiale ont fait grimper le Brent de 30 % par rapport aux points bas du mois de juin. Mais une hausse trop importante des prix pourrait déclencher une récession mondiale et nuire à la demande d’or noir. Par conséquent, les prix actuels du pétrole sont très favorables à l'OPEP+. Nous privilégions les fonds « value » européens et globaux. 5.Les actions japonaises sont soutenues par la hausse des rendements obligataires et l'affaiblissement du yen : les actions japonaises se sont distinguées cet été. Les valeurs financières bénéficient de rendements obligataires plus élevés, tandis que les exportateurs tirent parti d'un yen encore plus faible. Nous continuons de privilégier les actions japonaises, avec un biais « value ».