Focus economia

Via libera del Consiglio dei ministri al decreto Bollette bis. Il nuovo Dl prevede una l’introduzione di una soglia limite (price cap) per il gas naturale e una complessa architettura di copertura finanziaria pensata per sterilizzare i picchi di mercato senza gravare sui contratti a prezzo fisso. L’intervento normativo modifica l’articolo 6 del Dl originario, ridefinendo le regole del gioco per gli impianti alimentati a gas naturale e derivati. Il cuore del sistema poggia ora su un tetto ben definito: il rimborso ai produttori non potrà superare, per i prelievi giornalieri, la differenza positiva tra il prezzo registrato sul mercato spot del Ttf (l’indice di riferimento per il gas in Europa) nel giorno precedente e una soglia fissa pari a 58,9 euro/MWh. Questo è in sostanza il price cap sull’energia elettrica prodotta con gas. All’interno di questo range viene introdotto un limite per mitigare il forte impatto che rischiavano i produttori (e al contempo venditori al dettaglio) di energia elettrica. In una prima versione veniva ribaltato su di loro il differenziale tra il costo di mercato del gas (oggi attorno a 90 euro a megawattora) e il cap relativo alle forniture di energia elettrica per i contratti a prezzo fisso. La nuova versione del provvedimento, approvata ieri dal Consiglio dei ministri, stabilisce che il costo può essere ribaltato sui produttori nella misura massima di 15 euro a megawattora. Facciamo il punto con Stefano Besseghini, ex Presidente ARERA e ricercatore CNR. Ex Ilva, due offerte per il rilancio: in corsa Arvedi e Jindal Entra nel vivo la partita per il futuro dell'ex Ilva. I commissari straordinari hanno avviato la valutazione delle due offerte vincolanti presentate dal gruppo italiano Arvedi e dall'indiana Jindal Steel International per l'acquisizione degli stabilimenti siderurgici. Entrambe prevedono il superamento del vecchio ciclo produttivo e il passaggio ai forni elettrici, ma con investimenti, capacità produttive e ricadute occupazionali differenti. Il progetto di Arvedi prevede investimenti per circa 3 miliardi di euro, di cui la metà finanziata dal gruppo con mezzi propri. Il piano punta a replicare a Taranto il modello produttivo già utilizzato nello stabilimento di Cremona, attraverso la realizzazione progressiva di due forni elettrici da 3 milioni di tonnellate ciascuno, con una produzione a regime stimata intorno alle 5 milioni di tonnellate annue di acciaio. La tecnologia consentirebbe di trasformare direttamente l'acciaio liquido in coils cioè grandi rotoli di acciaio laminato, riducendo i passaggi produttivi, i consumi di materie prime e l'impatto ambientale (Arvedi dispone già a Cremona di una capacità produttiva di circa 4 milioni di tonnellate annue di coils, e il suo progetto potrebbe garantire la continuità delle forniture agli stabilimenti ex Ilva di Genova Cornigliano e Novi Ligure, oggi penalizzati dalla carenza di materia prima). Nel frattempo, Arvedi manterrebbe operativi i laminatoi di Taranto e degli altri stabilimenti, alimentandoli anche con bramme importate. Sul fronte occupazionale, il piano prevede oltre 4mila addetti nella prima fase, destinati a superare i 5mila con il completamento degli investimenti. Più contenuta la proposta di Jindal, che secondo le indiscrezioni avrebbe presentato un'offerta di acquisizione inferiore ai 300 milioni di euro, accompagnata da investimenti industriali stimati dal Corriere della Sera in circa 1,5 miliardi. Ne parliamo con Paolo Bricco, Il Sole 24 Ore.L'export cinese continua a volare. È il fallimento dei dazi di Trump?Le esportazioni cinesi verso gli Stati Uniti sono aumentate del 32,9% su base annua a ottobre, raggiungendo 46,4 miliardi di dollari, rispetto ai 34,9 miliardi dello stesso mese del 2025. Lo indicano i dati diffusi dall'Amministrazione generale delle dogane di Pechino, in un momento particolarmente delicato per le relazioni commerciali tra le due maggiori economie mondiali, alla vigilia dell'incontro tra Xi Jinping e Donald Trump previsto la prossima settimana al vertice Apec di Shenzhen. Secondo i dati diffusi dall'Amministrazione generale delle dogane, nel solo mese di ottobre l'avanzo commerciale totale si è attestato a 105,28 miliardi di dollari, contro gli 88 miliardi dello stesso mese del 2025. Il dato è ancor più impressionante a livello globale: il surplus commerciale della Cina ha superato la soglia piscologica (e non solo) dei mille miliardi di dollari già nei primi dieci mesi del 2026, raggiungendo 1.043 miliardi. Si tratta di un risultato senza precedenti per il periodo gennaio-ottobre, che avvicina Pechino al massimo storico di 1.189 miliardi registrato nell'intero 2025. Lo scorso anno la soglia dei mille miliardi era stata superata soltanto a novembre. Interviene Matteo Villa, Responsabile del dipartimento di Geoeconomia e ricercatore senior di ISPI.

È stato presentato questa mattina a Milano, nella Sala Convegni di Piazza Belgioioso, il 110° Rapporto Analisi dei Settori Industriali, realizzato da Intesa Sanpaolo e Prometeia, che fotografa l'andamento della manifattura italiana e le prospettive di crescita fino al 2028. Dall'indagine emerge una capacità di tenuta dell'industria italiana superiore alle attese, nonostante le tensioni geopolitiche in Medio Oriente, l'aumento dei costi energetici e delle materie prime e il rallentamento dei consumi. Dopo tre anni consecutivi di contrazione, il fatturato manifatturiero a prezzi costanti è tornato a crescere dello 0,7% nei primi sette mesi del 2026 ed è atteso chiudere l'anno in aumento dello 0,8%. Più marcata la crescita a prezzi correnti, stimata al 4,1%, che porterà il giro d'affari complessivo al massimo storico di 1.168 miliardi di euro, circa 257 miliardi in più rispetto al 2019, anche per effetto dell'aumento dei prezzi alla produzione. La tenuta del sistema industriale italiano emerge anche dal confronto europeo: nei primi otto mesi dell'anno la produzione industriale è cresciuta dello 0,4% in Italia, contro il calo del 2,5% registrato in Germania e il modesto incremento dello 0,2% in Francia, mentre la Spagna ha fatto segnare un +0,9%. A sostenere la ripresa sono soprattutto gli investimenti delle imprese, favoriti dagli incentivi fiscali e dalla fase conclusiva dei progetti del PNRR, insieme al recupero della domanda estera. Interviene Gregorio De Felice, capo economista e responsabile Studi e Ricerche di Intesa Sanpaolo.Banco Bpm, la mossa dei francesi: Crédit Agricole propone una fusione amichevole (con un premio del 20%)Credit Agricole ha fatto una "proposta amichevole" a Banco Bpm, ossia una fusione tra le proprie attività italiane e l'istituto di piazza Meda che darebbe vita al terzo gruppo bancario italiano. E' questa l'ultima operazione di fusione e acquisizione che ha caratterizzato il settore bancario italiano negli ultimi due anni. In base alla proposta, gli azionisti di Banco Bpm otterrebbero un premio del 20% rispetto alla valutazione stimata, attraverso uno scambio azionario, oltre a un dividendo straordinario di 1 miliardo di euro. La nuova entità nascerebbe con una base di 6,5 milioni di clienti e una rete di oltre 2.300 filiali. Il mercato sta premiando Banco Bpm le cui azioni sono in rialzo di oltre il 10% portando la capitalizzazione di mercato della banca a 22,4 miliardi di euro. Debole invece l'andamento di Credit Agricole, che perde ora lo 0,28%. Risale al 2022 la prima operazione di Credit Agricole in Bpm e da allora ha costantemente aumentato la propria partecipazione fino al 29,6%. Nella sua proposta l'istituto francese ha sottolineato che l'entità risultante dall'operazione sarebbe italiana e manterrebbe la propria identità e autonomia. Un accordo comporterebbe un aumento della quota di Credit Agricole in Banco Bpm fino a circa il 45%. Secondo gli analisti, un accordo tra Credit Agricole e Banco Bpm consoliderebbe la posizione dell'istituto di credito francese come forza di primo piano nel settore bancario italiano e rappresenterebbe un raro esempio di consolidamento transfrontaliero in un settore in cui i confini nazionali si sono a lungo rivelati difficili da superare. Banco Bpm era stato anche oggetto di un'offerta pubblica di acquisto da parte di UniCredit, costretta poi a fare marcia indietro. Se Credit Agricole riuscisse a fondersi con Banco Bpm, la banca risultante dalla fusione rimarrebbe quotata a Milano, con l'attuale amministratore delegato di Banco Bpm, Giuseppe Castagna, che manterrebbe la propria carica. Secondo la banca francese, l'operazione genererebbe sinergie annuali ante imposte pari a 800 milioni di euro e che sarebbe completata nella seconda meta' del 2027. Ne parliamo con Luca Davi, Il Sole 24 Ore.Ex Ilva, due offerte per il rilancio: in corsa Arvedi e Jindal dopo lo stop dell'area a caldo di TarantoSi riapre la partita per il futuro dell'ex Ilva. Alla scadenza della mezzanotte dell'8 novembre sono arrivate ai commissari straordinari di Acciaierie d'Italia e Ilva in amministrazione straordinaria soltanto due offerte per l'acquisizione degli stabilimenti del gruppo, presentate dall'italiana Arvedi e dall'indiana Jindal Steel International. Si è invece ritirata la cordata di imprese italiane guidata da Federacciai, mentre il fondo americano Flacks Group ha annunciato che aggiornerà la propria proposta soltanto dopo un incontro con la presidente del Consiglio Giorgia Meloni. Le due offerte, ora al vaglio dei commissari, riguardano gli stabilimenti di Taranto, Novi Ligure, Racconigi e Genova, ma per Taranto interessano soltanto l'area a freddo, dopo lo spegnimento dell'area a caldo disposto dalla magistratura il 29 ottobre e realizzato il 6 novembre. La Corte di Cassazione ha infatti respinto i ricorsi dei commissari contro la decisione della Corte d'Appello di Milano di fermare le lavorazioni con gli altiforni, a causa della presenza di amianto e del superamento dei limiti delle emissioni di polveri sottili. Per rilanciare la produzione siderurgica a Taranto sarà quindi necessario puntare sui forni elettrici e sulla decarbonizzazione degli impianti, come previsto dai progetti industriali dei due potenziali acquirenti. Arvedi ha tuttavia subordinato la propria offerta all'approvazione dei piani industriale, ambientale, occupazionale e sociale da parte delle istituzioni e della comunità di Taranto. Facciamo il punto con Paolo Bricco, Il Sole 24 Ore. Nvidia, il CEO ammette la relazione con una presunta spia cinese: Wall Street punisce il titoloIl primo grande scandalo dell’intelligenza artificiale si consuma attraverso una delle pratiche più antiche del mondo: lo spionaggio. Il consiglio di amministrazione di Nvidia, colosso americano dei semiconduttori, ha aperto un’indagine sull’amministratore delegato Jensen Huang, che ha ammesso una relazione extraconiugale con Alice Huang, conosciuta anche come Huang Le, dirigente legata a Megaspeed, società con sede a Singapore nata da un’impresa cinese del settore dei videogiochi e importante acquirente dei chip Nvidia per l’intelligenza artificiale. Secondo l’intelligence statunitense, la donna sarebbe stata reclutata dai servizi segreti cinesi, mentre Megaspeed è da tempo sotto osservazione per il sospetto di aver favorito l’accesso di Pechino a semiconduttori avanzati soggetti alle restrizioni americane. Nvidia e il suo amministratore delegato avevano sempre difeso la legittimità dei rapporti commerciali con Megaspeed, descrivendo come esclusivamente professionale anche il legame con la dirigente. Ora l’indagine dovrà chiarire se siano state compromesse informazioni industriali riservate. Il titolo Nvidia perde l’8% in apertura a Wall Street, mentre Donald Trump difende Huang e ne auspica la permanenza alla guida del gruppo. La Cina respinge le accuse di spionaggio, al momento non accertate. La vicenda esplode mentre prosegue la corsa agli investimenti nelle infrastrutture per l’intelligenza artificiale: Anthropic punta a investire miliardi nel gas per alimentare i propri data center, strutture sempre più energivore che incontrano crescenti resistenze negli Stati Uniti. Nei referendum locali sulla loro realizzazione, soltanto la cittadina di Harwood avrebbe espresso un voto favorevole, a conferma delle difficoltà che accompagnano l’espansione delle infrastrutture necessarie alla crescita dell’AI. Il commento di Alessandro Plateroti, Direttore editoriale UCapital.com.

Secondo un sondaggio realizzato da Noto Sondaggi per Il Sole 24 Ore (realizzato tra il 14 e il 19 ottobre scorso attraverso un questionario somministrato a un campione di 2mila individui), il carovita e l'emergenza abitativa continuano a rappresentare le principali scintille di tensione nell'opinione pubblica, alimentando le proteste di studenti, agricoltori e trasportatori sullo sfondo della legge di Bilancio. A mostrare quanto il carovita pesi sugli italiani è un dato, anzi una percezione: l’aumento dei prezzi percepito dagli italiani nell’ultimo anno tocca il 13,3%, quasi otto punti percentuali in più rispetto al dato reale del 5,4% pubblicato venerdì scorso dall’Istat (indice Nic provvisorio a ottobre 2026 su ottobre 2025). Si tratta della forbice più ampia registrata dall'istituto di ricerca dallo scoppio del conflitto in Ucraina, frutto di rincari accumulati nel tempo che i salari non sono riusciti a riassorbire. La distanza tra il tasso di aumento dei prezzi avvertito dai consumatori e quello reale è infatti aumentata notevolmente negli ultimi anni: la stessa rilevazione condotta nel mese di ottobre 2023 - quando l’inflazione reale era al 5,3% dopo le fiammate inflazionistiche e il caro energia post guerra in Ucraina - registrava un’inflazione percepita pari a poco più del doppio, all’11,4 per cento. L’allargamento della forbice tra i due valori è prima di tutto da imputare al perdurare del trend al rialzo dei prezzi che tra ottobre 2023 e ottobre 2026 (indice Nic, fonte Istat) sono complessivamente aumentati del 7,5%, un rialzo che diventa del 20,1% se confrontato con i prezzi di dicembre 2021. Aumenti che l’andamento dell’economia e dei salari non sono riusciti a riassorbire e che sulle tasche degli italiani, pesano ancora oggi, spingendo la percezione attuale del dato inflazionistico alle stelle. Facciamo il punto con Antonio Noto, direttore di Noto Sondaggi.

A Wall Street si spegne l'entusiasmo per la schiacciante vittoria dei Democratici alle elezioni di metà mandato americane. Gli investitori oscillano tra i timori di un impasse nella politica interna statunitense e la scommessa che un Parlamento a trazione democratica porterà a una maggiore distensione a livello internazionale, favorendo forse la risoluzione dei conflitti in corso.  Sui mercati c'è anche la consapevolezza che il prossimo biennio per gli Stati Uniti e per il resto del mondo sarà improntato all'incertezza, con il braccio di ferro tra il presidente Trump - che ha già preannunciato l'intenzione di esercitare il proprio potere di veto - e il Parlamento a maggioranza democratica. Dopo il rally della vigilia trainato dall'euforia per la vittoria dei Democratici. Ancora colpiti dalle vendite i titoli tecnologici, che spingono al ribasso l'S&P e soprattutto mettendo sotto pressione il Nasdaq. Sull'azionario sono in calo, come alla vigilia, le aziende di Elon Musk, che aveva appoggiato i candidati repubblicani: viaggiano in rosso sia Tesla che SpaceX. Ieri il senatore dem Chris Coons, probabile presidente della Commissione per le Relazioni estere con l'insediamento del nuovo Congresso di gennaio, ha già fatto capire che mettere sotto esame il miliardario del settore tecnologico Elon Musk è una priorità assoluta. "Un elemento in più da aggiungere all'elenco di domande per Musk, quando lo convocherò tramite mandato di comparizione", ha scritto Coons su X, facendo riferimento a un rapporto secondo cui il patron di SpaceX avrebbe avuto colloqui con il presidente russo Vladimir Putin in merito alle comunicazioni satellitari. Coons si è appena aggiudicato un terzo mandato nel Delaware, adotta una linea dura nei confronti della Cina, non esita a criticare Israele pur rimanendo un sostenitore dello Stato ebraico: è inoltre uno dei pochi legislatori a possedere una specifica competenza sul continente africano. L'intervento di Lorenzo Codogno, Visiting professor alla London School of Economics e al College of Europe e consulente con LC Macro Advisors Ltd dal 2015. È stato capo economista del Ministero dell Economia e delle Finanze (2006-2015), e di Bank of America a Londra (1998-2006). Cantiere manovra. Pensione anticipata, uscire a 64 anni può costare quasi 5 mila euro all’anno:Continua la polemica sulle misure che riguardano le pensioni. Andare in pensione prima, ma con un assegno più leggero. E non di poco. Anticipare l'uscita dal lavoro a 64 anni potrebbe significare rinunciare a quasi 5 mila euro lordi all'anno di pensione, circa 384 euro al mese per tredici mensilità. È quanto emerge da una simulazione della Uil, che ha confrontato gli effetti di un possibile pensionamento anticipato con il ricalcolo interamente contributivo e quelli dell'uscita ordinaria con il sistema misto.  La differenza raggiunge il 16,4% dell'assegno. Una cifra che riporta al centro del dibattito sulla manovra 2027 una domanda: andare in pensione prima rischia di diventare un lusso riservato a chi può permetterselo? L'analisi arriva proprio mentre il sottosegretario al Lavoro Claudio Durigon rilancia la battaglia per ampliare le possibilità di pensionamento anticipato. Le ipotesi sono due: consentire l'uscita a 64 anni anche a chi ha iniziato a versare contributi prima del 1996, e dunque rientra nel sistema misto, oppure introdurre una nuova Quota 100, con 64 anni di età e 36 di contributi. In entrambi i casi, la pensione verrebbe ricalcolata interamente con il sistema contributivo.  Durigon chiede anche maggiori risorse: «La partita è aperta: non bastano 850 milioni». Il fondo previsto dalla manovra, sostiene, potrebbe essere sufficiente soltanto per il primo anno. La proposta punta anche a favorire il ricambio generazionale, ma per ora resta un'ipotesi da discutere in Parlamento. Ne parliamo con Gianni Trovati, Il Sole 24 Ore.Export, un patto da 30 miliardi per il Made in ItalyNuovo credito per 30 miliardi di euro nel prossimo triennio per sostenere l'export e l'internazionalizzazione delle piccole e medie imprese italiane. È quanto prevede l'accordo siglato ieri a Roma da Intesa Sanpaolo insieme a Confindustria, Sace, Simest e Ice, nel corso dell'evento “I nuovi orizzonti delle imprese: strategie e azioni per accrescere il valore globale del Made in Italy”.L'iniziativa, promossa dalla Divisione Banca dei Territori di Intesa Sanpaolo guidata da Stefano Barrese, punta a consolidare il modello di accompagnamento all'estero delle pmi italiane, attraverso finanziamenti per l'export e gli investimenti diretti all'estero, la ricerca di nuovi clienti e partner internazionali e nuovi accordi con istituti bancari in Francia, India e Brasile, destinati a garantire assistenza operativa e finanziaria nei principali mercati di sviluppo. Previsto anche un sostegno specifico all'esportazione di macchinari e beni strumentali, comparto che rappresenta il 18% dell'export totale italiano. Per Barrese, lo sviluppo internazionale è una chiave del successo del Made in Italy e l'obiettivo dell'alleanza pubblico-privato è trasformare l'internazionalizzazione in un percorso strutturale di crescita e competitività, auspicando di superare il traguardo nazionale dei 700 miliardi di euro di esportazioni entro il 2027 e raggiungere il trilione di euro di export, con un contributo significativo alla competitività del Paese e al Pil. Nell'ultimo triennio Intesa Sanpaolo ha già messo a disposizione oltre 19 miliardi di euro a supporto delle attività internazionali e gestito più di mille progetti di accompagnamento all'estero. Facciamo il punto con Stefano Barrese, responsabile Divisione Banca dei Territori Intesa Sanpaolo.

Le elezioni di metà mandato negli Stati Uniti sono state stravinte dai Democratici, e straperse dai Repubblicani del presidente Donald Trump. È un risultato così eclatante che va persino oltre la significativa riconquista della maggioranza al Congresso, perché ha preso forma attraverso vittorie ottenute nei luoghi più impensabili. Il voto, primo test nazionale del secondo mandato di Trump, è stato segnato dal malcontento per il costo della vita e per la guerra in Iran.  Alla Camera i Democratici avranno una maggioranza molto più larga di quanto sperassero. È capitato che i candidati del Partito Repubblicano perdessero anche in collegi considerati sicuri, addirittura in alcuni che erano stati appositamente ridisegnati prima del voto per garantirgli la vittoria durante la famigerata guerra delle mappe. Al Senato, dove una vittoria dei Democratici fino a qualche mese fa era considerata implausibile, è finita che i Democratici non solo hanno vinto, ma hanno vinto in tutti gli stati in bilico, compresi alcuni nei quali una loro vittoria non era stata contemplata, fino a poche settimane fa, come il Kansas, il South Carolina o l’Iowa. Si sono aggiunti all’Ohio, al North Carolina e al Texas, forse la più clamorosa e bruciante delle sconfitte per i Repubblicani. Il controllo del Senato permetterà ai democratici di ostacolare l'agenda legislativa del presidente e bloccare alcune delle sue nomine. Facciamo un'ampia analisi con Andrew Spannaus, analista politico e autore insieme ad Alessandro Milan del podcast settimanale "That's America", Simone Crolla, Managing Director di American Chamber of Commerce in Italy e con Vito Lops, Il Sole 24 Ore.Electrolux, accordo al Mimit: esuberi quasi dimezzati e incentivi fino a 95mila euroAl termine di una trattativa a oltranza di trenta ore al Ministero delle Imprese e del Made in Italy, governo, azienda e sindacati (Fiom, Fim e Uilm) hanno siglato un'ipotesi di accordo per il triennio 2026-2029 che scongiura la chiusura dei siti italiani di Electrolux e respinge il piano di dismissione iniziale. L'intesa, che sarà ora sottoposta al voto referendario dei lavoratori, riduce drasticamente i 1.719 licenziamenti annunciati a maggio a un massimo di 902 uscite (390 riguardano gli operai e 512 impiegati e quadri), portando il totale complessivo delle eccedenze gestite nel triennio a 1.067 unità includendo anche il sito marchigiano di Cerreto d'Esi. Queste uscite avverranno esclusivamente su base volontaria e incentivate, con indennità lorde fino a 95 mila euro e il supporto degli ammortizzatori sociali e del contratto di espansione rifinanziato dal governo, inserendo inoltre clausole di sostituzione prioritaria per i lavoratori con contratti precari negli ultimi due anni qualora le uscite superassero i numeri concordati. Ne parliamo con Cristina Casadei, Il Sole 24 Ore.

La serie di attacchi hacker che ha preso di mira i sistemi di refrigerazione commerciale in Europa (Belgio, Lussemburgo, Irlanda, Paesi Bassi, Estonia, Finlandia e Svezia e in Francia lo scorso 12 ottobre) ha toccato anche l'Italia, con episodi registrati in Toscana, Emilia-Romagna, Sicilia e Sardegna, dove alcune catene di supermercati hanno subito la manomissione notturna dei banchi frigo. In queste incursioni, condotte a distanza violando i software di controllo, i pirati informatici hanno modificato digitalmente i parametri termici dei banchi frigo durante la notte, alzando le temperature e provocando il conseguente deperimento degli alimenti conservati. Tuttavia, in seguito al vertice d'urgenza a Palazzo Chigi tra il sottosegretario Alfredo Mantovano, il ministro dell'Agricoltura Francesco Lollobrigida, i vertici dei servizi segreti e l'Agenzia per la Cybersicurezza Nazionale (Acn), il governo ha voluto ridimensionare i toni, assicurando che "non vi è alcun allarme, che l'impatto nel Paese è stato limitato e  che sono state interessate poche unità commerciali, a fronte delle migliaia presenti sull'intero territorio nazionale, per lo più munite ancora adesso di sistemi di sicurezza obsoleti, con interfacce esposte direttamente su Internet e carenze nei meccanismi di autenticazione. La gran parte della catena di distribuzione risulta invece dotata di sistemi di protezione aggiornati, in grado di respingere intrusioni malevole". Ne parliamo con Cataldo Basile, docente di cybersecurity al Politecnico di Torino e alla Scuola Master.La manovra entra nel vivo, polemiche su scuola e pensioniIn attesa che la manovra arrivi in aula non mancano le polemiche. Una delle più rumorose ha a che fare con la scuola. Settemila tagli nel personale della scuola, di cui 5 mila docenti: quella annunciata nella legge di Bilancio. Ma da dove nascono quei numeri? Tutto ha inizio dal cosiddetto «inverno demografico»: come spiegano le proiezioni della Fondazione Agnelli su dati Istat, da qui al 2040, neanche 15 anni, ci saranno due milioni di studenti in meno. Un cambiamento in atto da tempo: ogni culla vuota si traduce in un banco vuoto nel futuro, ogni banco vuoto in una cattedra vuota. «La demografia non mente, due milioni di studenti in meno negli ultimi 10 anni significano più di 150 mila cattedre in meno — spiega il presidente della Fondazione Andrea Gavosto — Dal 2025 al 2030, sostanzialmente la riduzione della popolazione fra 3 e 18 anni sarà di 796.000 bambini/ragazzi, circa il 10% in meno. La manovra stima un risparmio da 2,6 miliardi nel triennio, sostanzialmente pari al fondo accantonato per la flessibilità in uscita che la Lega chiede di utilizzare per la nuova «quota 100», basandosi sul tasso d’inflazione al 2,8% indicato dall’ultimo programma di finanza pubblica. Ma l’accelerata d’autunno ha già portato la media mensile al 3,14% e l’inflazione acquisita a ottobre al 3,4%, e un’occhiata alle dinamiche di fine 2025 suggerisce che il tasso annuale sarà anche più alto. La riduzione della spesa statale garantita dal taglio all’indicizzazione è proporzionale all’aumento dei prezzi, quindi potrà rivelarsi molto superiore a quella messa in preventivo. Ma nei conti dei pensionati, ovviamente, questo risparmio pubblico si traduce in una minore entrata privata. Di quanto? La tabella pubblicata qui sopra propone una stima basata sull’inflazione al 3,4% raggiunta fin qui, e incrocia l’effetto negativo della nuova indicizzazione con quello positivo del taglio Irpef. Confermando che le due grandezze sono imparagonabili. Il commento è di Gianni Trovati, Il Sole 24 Ore Usa, Midterm: tra carovita e rivolta contro i data center Trump rischia il congressoSi vota oggi, 3 novembre, negli Stati Uniti per le elezioni di metà mandato, con Donald Trump che arriva all'appuntamento elettorale con un consenso in calo e il rischio di perdere la maggioranza repubblicana al Congresso. Gli americani sono chiamati a rinnovare tutti i 435 seggi della Camera dei Rappresentanti e 35 seggi del Senato. I democratici puntano alla riconquista di entrambe le Camere, mentre i repubblicani devono difendere una maggioranza al Senato di 53 seggi contro 47. Secondo l'ultimo sondaggio Reuters/Ipsos, il gradimento di Trump è sceso al 32%, vicino al minimo storico.  A pesare sul presidente sono soprattutto il carovita e la guerra con l'Iran, che hanno messo sulla difensiva i repubblicani anche negli Stati conquistati largamente nel 2024. L'ultimo sondaggio del New York Times e della Siena University vede i candidati democratici avanti in tutte e sette le sfide senatoriali esaminate, anche se diversi confronti restano entro i margini d'errore. Una sconfitta repubblicana potrebbe limitare la sua capacità di approvare nuove leggi e aprire una stagione di scontro con il Congresso. Al centro della campagna elettorale è tornata soprattutto l'economia, con due parole chiave: affordability e data center.  Interviene Alessandro Plateroti, Direttore editoriale UCapital.com

La manovra finanziaria apre un aspro scontro politico e sociale sulla sanità pubblica, finita al centro delle polemiche insieme a scuola e pensioni. Sebbene il governo rivendichi la crescita del Fondo sanitario nazionale, che nel 2027 toccherà il record di 146,3 miliardi di euro, l'analisi della Fondazione Gimbe evidenzia che l'incidenza della spesa sanitaria rispetto al Pil è destinata a calare progressivamente, scendendo sotto la soglia del 6% dal 2028 per arrivare al 5,87% nel 2029. Come sottolinea il presidente della Fondazione, Nino Cartabellotta, "il numero dei miliardi, da solo, non racconta tutta la realtà", poiché "dopo quattro anni, e ormai alla fine della legislatura, il rilancio del Ssn non è mai diventato una vera priorità politica". "A fronte degli oltre 18 miliardi richiesti dalle Regioni - denuncia GIMBE -, la legge di Bilancio prevede un aumento del Fondo di soli 7,1 miliardi nel triennio 2027-2029. La situazione finanziaria è resa ancora più complessa dal fatto che gran parte delle nuove risorse è rigidamente vincolata a interventi specifici, come l'aggiornamento delle tariffe ospedaliere, le indennità per i pronto soccorso, le misure per l'Alzheimer e i fondi per ridurre le liste d'attesa. Di conseguenza, la quota di denaro lasciata alla libera disponibilità delle Regioni si riduce a poche centinaia di milioni, facendo avvertire a Cartabellotta che "le Regioni devono garantire i servizi con margini finanziari sempre più ristretti, scaricando sui cittadini una quota crescente del costo delle cure". Le reazioni del mondo politico e sindacale non si sono fatte attendere. Dal fronte delle Regioni, l'assessore al Welfare della Lombardia Guido Bertolaso ha definito i tagli e i vincoli previsti "davvero insostenibili per tutte le Regioni e anche per noi", pur puntando il dito contro "anni precedenti che sono stati davvero sciagurati da questo punto di vista", citando il Superbonus e il reddito di cittadinanza.  Il commento di Marzio Bartoloni, Il Sole 24 Ore. Anteo Impresa Sociale e Coopselios acquisiscono Welfare Italia: circa 1.000 posti letto tra Lombardia ed Emilia-RomagnaAnteo Impresa Sociale e Coopselios, due tra le maggiori realtà italiane del terzo settore nei servizi alla persona (secondo il Rapporto Terzo Settore 2024 dell’Osservatorio Generali, il valore economico prodotto complessivamente dalle organizzazioni non profit italiane si stima attorno agli 84 miliardi di euro annui, corrispondenti a circa il 4,4% del PIL nazionale), hanno perfezionato il 28 ottobre 2026 l'acquisizione del controllo di Welfare Italia S.p.A., holding di un gruppo di 12 residenze sanitarie assistenziali (RSA) e strutture sociosanitarie per quasi 1.000 posti letto, concentrate tra Lombardia ed Emilia-Romagna. Il 76,68% del capitale è stato rilevato da Par.Co S.p.A., Finanza Cooperativa e Fin4Coop. L'operazione ha un valore complessivo di circa 48 milioni di euro. L'acquisizione è realizzata attraverso Mutual Care S.p.A., veicolo partecipato in parti uguali dalle due cooperative, con una contestuale riorganizzazione societaria del gruppo. L'operazione è il primo tassello di una piattaforma industriale di investimento nel settore sociosanitario promossa dai due gruppi. È finanziata da un pool guidato da Intesa Sanpaolo, in qualità di banca agente e arranger, con Crédit Agricole Italia e le banche del Gruppo BCC Iccrea, insieme a Fin4Coop – Finanza per le Cooperative. Con questa acquisizione i due gruppi avviano un progetto industriale di lungo periodo per consolidare e sviluppare l'offerta di servizi sociosanitari, in risposta all'invecchiamento della popolazione e alla crescente domanda di assistenza. La piattaforma punta a coniugare scala industriale, qualità e continuità dell'assistenza e sostenibilità economica, mantenendo saldi il radicamento territoriale e la vocazione sociale dei promotori. La continuità gestionale delle strutture è assicurata dagli operatori del gruppo. Ne parliamo con Matteo Tempia Valenta, Amministratore Delegato di Anteo Impresa Sociale. La manovra entra nel vivo, polemiche su scuola e pensioniInizieranno giovedì le audizioni delle principali istituzioni in vista del voto alla Camera sul disegno di legge di bilancio per il 2027, contenente provvedimenti per 26 miliardi di euro. I parlamentari ascolteranno i pareri dell'Istat, della Banca d'Italia, delle parti sociali e delle categorie economiche, fino all'intervento conclusivo del ministro dell'Economia, Giancarlo Giorgetti. Il termine per la presentazione degli emendamenti dovrebbe essere il 17 novembre. In attesa che la manovra arrivi in aula non mancano le polemiche. Una delle più rumorose ha a che fare con la scuola. Settemila tagli nel personale della scuola, di cui 5 mila docenti: quella annunciata nella legge di Bilancio. Ma da dove nascono quei numeri? Tutto ha inizio dal cosiddetto «inverno demografico»: come spiegano le proiezioni della Fondazione Agnelli su dati Istat, da qui al 2040, neanche 15 anni, ci saranno due milioni di studenti in meno. Un cambiamento in atto da tempo: ogni culla vuota si traduce in un banco vuoto nel futuro, ogni banco vuoto in una cattedra vuota. «La demografia non mente, due milioni di studenti in meno negli ultimi 10 anni significano più di 150 mila cattedre in meno — spiega il presidente della Fondazione Andrea Gavosto — Dal 2025 al 2030, sostanzialmente la riduzione della popolazione fra 3 e 18 anni sarà di 796.000 bambini/ragazzi, circa il 10% in meno. L'altro dossier caldo sono le pensioni. Il taglio all'indicizzazione delle pensioni è in formato maxi, proporzionale alle prospettive dell'inflazione evocate dal +5,4% indicato dalla stima preliminare dell'Istat. E serve a rafforzare una struttura delle coperture che poggia sul pilastro altrettanto robusto della cura fiscale rivolta a banche, assicurazioni e società dell'energia. Facciamo il punto con Gianni Trovati, Il Sole 24 Ore.

Intel e Amazon in calo a Wall Street. Intel perde il 26% all'avvio delle contrattazioni, mentre Amazon cede il 5,6%.  Intel sconta la pubblicazione di previsioni deboli per il trimestre in corso, che indicano un rallentamento nel settore dei Pc: i ricavi della divisione client computing e intelligenza artificiale dell'azienda sono diminuiti del 5% rispetto allo stesso trimestre dell'anno precedente, attestandosi a 8,1 miliardi di dollari. Amazon, invece, ha riportato utili e ricavi per il terzo trimestre inferiori alle aspettative di Wall Street. La società ha inoltre registrato un flusso di cassa disponibile negativo pari a 42,4 miliardi e ha confermato le previsioni di spesa in conto capitale per il 2026, fissate a 220 miliardi di dollari. Anche SanDisk registra in avvio un calo pesante, intorno al 9%, malgrado i dati del primo trimestre fiscale abbiano superato le stime. L'azienda, attiva nel settore dell'archiviazione dati, ha annunciato un frazionamento azionario nel rapporto di otto a uno. Più in generale, l'intero comparto dei produttori di chip è finito sotto pressione: Advanced Micro Devices cede il 10%, mentre titoli come Nvidia e Broadcom accusano flessioni, rispettivamente, del 3% e del 4%. Mentre gli investitori hanno ridotto le esposizioni sul settore tecnologico, i comparti difensivi, come i beni di consumo di base e l'assistenza sanitaria, hanno beneficiato di rialzi. Facciamo il punto con Vittorio Carlini, Il Sole 24 Ore. Inflazione a ottobre sale ancora: 5,4%. Record da agosto 2023A ottobre 2026 l’inflazione sale a +5,4% (da +4,2% di settembre) su base annua, tornando al livello registrato ad agosto 2023. Mentre +0,9% è il dato su base mensile. Lo comunica l’Istat nella stima preliminare (il dato definitivo sarà diffuso il 17 novembre). Gli analisti avevano sì stimato un dato in crescita (+4,7%) ma non a questi livelli. L’accelerazione dell’inflazione risente principalmente dell’aumento dei prezzi dei beni energetici (da +22,6% a +31,4%), ancora influenzato dal quadro geopolitico internazionale. Ma in un paese dove il trasporto delle merci avviene soprattutto su gomma, i rincari iniziano ormai a trasmettersi anche agli altri comparti: un contributo all’inflazione si deve anche al settore alimentare, soprattutto alla componente dei prodotti non lavorati (da +5,5% a +7,5%), e ad alcune tipologie di servizi, in particolare quelli relativi ai trasporti (da +1,6% a +3,1%). Il cosiddetto “carrello della spesa” (cioè i beni alimentari, per la cura della casa e della persona, ma non i carburanti) accelera (da +1,5% a +2,5%), come pure accelera l’indice dei prodotti ad alta frequenza d’acquisto (che invece tiene conto dei carburanti): da +5,2% a +5,8%. L’inflazione di fondo (quella al netto delle componenti più volatili, ovvero i beni energetici e gli alimentari freschi) si attesa a +2,0% (da +1,6%).L’inflazione acquisita a ottobre, per il 2026, quella che si avrebbe cioè se indice restasse fermo nella restante parte dell’anno, risulta pari al +3,4%. Superata di slancio la recente stima fatta a metà ottobre dall’Fmi (3,3%) per il dato totale del 2026. Il commento di Mariano Bella, direttore Ufficio studi Confcommercio.

In 70 pagine di sentenza, la Corte di Cassazione, Sezioni Unite Civili, mette la parola fine sull’area a caldo dell’ex Ilva di Taranto, quella costituita da cokerie, altiforni e acciaierie. Sono stati infatti rigettati i ricorsi che Acciaierie d’Italia e Ilva hanno presentato ad agosto contro il decreto della Corte d’Appello di Milano che ha disposto la fermata dell’area a caldo poiché inquinante e dannosa per la salute. Area a caldo che nei giorni scorsi, avvicinandosi la scadenza (25 ottobre) del decreto dei giudici di Milano, scadenza poi prorogata al 15 dicembre con l’ultimo decreto legge sull’ex Ilva, era stata comunque messa in preriscaldo. Ovvero, zero produzione e impianti solo alimentati dal gas preso dall’esterno. In base a questa condizione, Acciaierie ha anche avanzato una richiesta di cassa integrazione straordinaria per 8.622 unità su un organico di 9.626. Adesso questi impianti, in base al decreto della Corte d’Appello di Milano che resta quindi in vigore, dovranno essere definitivamente fermati. L’area a caldo é la parte più grande dell’ex Ilva di Taranto e anche quella dove ci sono più occupati.I giudici sottolineano che "l'accertamento svolto dai giudici di merito circa la sussistenza dei pericoli 'gravi e rilevanti' che impongono la sospensione dell'attività sia congruamente fondato sulle complessive risultanze istruttorie e informato al principio di precauzione, senza violare il principio di proporzionalità". Tra le motivazioni della decisione viene anche richiamata l'evoluzione della direttiva Ue 2024/2881 "relativa alla qualità dell'aria ambiente e per un'aria più pulita in Europa (riifusione)", che "fissa parametri ancora più severi in tema di particolato (PM10 e PM2,5), sia sotto il profilo qualitativo che sotto quello quantitativo". Il commento di Domenico Palmiotti, Il Sole 24 Ore Taranto. La Bce lascia i tassi fermi. Intanto la Lagarde annuncia che lascia nel 2027La Bce ha lasciato i tassi d'interesse fermi: il tasso sui depositi resta al 2,50%, quello sui rifinanziamenti principali al 2,65%, quello sui prestiti marginali al 2,90%. La decisione era largamente attesa dagli investitori. "Le condizioni di finanziamento si sono inasprite dall'ultima riunione del Consiglio direttivo ed è probabile che questo inciderà sull'inflazione e sulla crescita". Lo dice la Bce in un comunicato dopo la decisione di lasciare i tassi invariati. "Sebbene lo shock energetico stia ancora manifestando tutti i suoi effetti, finora l'inflazione di fondo è rimasta sostanzialmente stabile e le retribuzioni non hanno reagito in maniera significativa in questa fase" sottolinea l'istituto centrale. Lagarde é francese e si vociferava potesse lasciare prima per impegnarsi nella politica del suo Paese nel difficile anno delle elezioni presidenziali. Ma é probabile che accetti invece l'incarico di presidente del World Economic Forum e succeda al fondatore, Klaus Schwab. Poco prima che arrivasse la decisione della Bce, la presidente della Bce, Christine Lagarde ha annunciato sui social che lascerà la guida dell'Istituto dal prossimo 7 febbraio. Secondo diverse ricostruzioni l’irritazione nelle cancellerie europee è palpabile: le dimissioni della presidente prima della scadenza naturale di ottobre sono considerate un regalo di Lagarde al presidente francese uscente Emmanuel Macron, che vuole evitare che il prossimo numero uno dei guardiani dell’euro sia scelto da Marine Le Pen, leader di destra del Rassemblement national e favorita nei sondaggi per le presidenziali del 2027. Sul possibile successore di Lagarde si sono cristallizzati due nomi, nella ridda degli ultimi mesi: gli ex governatori delle banche centrali olandese e spagnola, Klaas Knot e Pablo Hernandez de Cos. Entrambi hanno incontrato il cancelliere Friedrich Merz nelle scorse settimane. E per la Germania si pone il problema che pur essendo “l’azionista di maggioranza” della Bce, non ha mai espresso un presidente. Perciò Berlino sta puntando a conquistare la poltrona del capoeconomista o quella di consigliere con la delega sui mercati. Ne parliamo con Franco Bruni, professore emerito del dipartimento di Economia dell’Università Bocconi, dirige l'Osservatorio Europa e Governance Globale dell'ISPI. Mps, bocciato il piano Lovaglio: no all’Ops su BancoBpm e Banca Generali, addio alla fusione con MediobancaL'assemblea di Mps ha bocciato la proposta di fusione tra Mediobanca e il Monte dei Paschi di Siena. La delibera, per la cui approvazione sarebbero serviti i due terzi dei voti, ha raccolto il voto contrario del 63,65% del capitale presente, quello favorevole del 32,91% mentre gli astenuti sono stati il 3,42%. Per effetto della bocciatura della fusione, non verrà trattato il secondo punto all'ordine del giorno della parte straordinaria, relativo alle scissioni legate alla fusione, mentre la discussione dei punti 4 e 5 è stata posticipata, in attesa di capire se l'assemblea, in sede straordinaria, intenda ridurre il capitale sociale. A questo punto è stata disposta dal presidente Cesare Bisoni una pausa di mezz'ora dei lavori assembleari. L'esito dell'assemblea segna una battuta d'arresto per la strategia di crescita attraverso acquisizioni e per l'integrazione societaria con Mediobanca, mentre resta da seguire l'evoluzione del risiko bancario e dell'offerta di Intesa Sanpaolo su Mps. Anche se Lovaglio ha sottolineato in assemblea che il voto "non e' il verdetto finale sul futuro del Monte", ma "solo un passaggio", ricordando che tra l'assemblea e l'obiettivo dichiarato da Intesa resta il vaglio dell'Antitrust. Inoltre Gli azionisti di Mps hanno bocciato anche l'offerta pubblica di scambio su Banca Generali, dopo aver fermato quella su Banco Bpm. I voti contrari sono stati pari al 90,9% del capitale presente, quelli favorevoli pari al 6,66% e gli astenuti pari al 2,41%. La bocciatura delle due offerte sancisce lo stop definitivo al piano dell'amministratore delegato, Luigi Lovaglio, per resistere all'offerta di Intesa Sanpaolo.  Facciamo il punto con Luca Davi - Il Sole 24 Ore.

Facciamo il punto sulle novità della manovra finanziaria.Con Gianni Trovati, Il Sole 24 OreImprese: Unioncamere, chi esporta è il 20% più produttivoA parità di dimensione, settore e localizzazione geografica, le imprese esportatrici registrano una produttività del lavoro superiore di circa il 20% rispetto a quelle che non esportano. Già all’inizio dell’attività sui mercati esteri, la produttività aumenta di circa il 6% rispetto a quando l’impresa operava solo sul mercato domestico. È il quadro che emerge dall’indagine condotta nel 2026 da Unioncamere e dal suo Centro studi Tagliacarne su 4.500 imprese, diffusa in occasione dell’Assemblea dei presidenti delle Camere di commercio, a Roma, alla presenza del Vice premier e Ministro degli Affari esteri e della Cooperazione internazionale, Antonio Tajani. Ne parliamo con Andrea Prete, presidente di UnioncamereASviS, Italia a marcia indietro su sviluppo sostenibile, meta 2030 si allontanaUn'Italia molto lontana dall'attuazione dell'Agenda 2030: nel 2025, l'indice che sintetizza la performance rispetto ai 17 Obiettivi di sviluppo sostenibile è sostanzialmente fermo e ben sei Obiettivi registrano un peggioramento rispetto all'anno precedente. Inoltre, il 58% dei 38 target quantitativi fissati per il 2030 non appaiono raggiungibili, una percentuale invariata rispetto allo scorso anno, nonostante gli effetti positivi del Pnrr. Inoltre soprattutto in campo ambientale e sociale, le norme e le politiche esistono, ma la loro attuazione è decisamente insufficiente. Sono i punti principali del nuovo Rapporto annuale dell'ASviS, presentato oggi a Roma, che fotografa le condizioni di vita delle persone e soprattutto delle giovani generazioni: 1,1 milioni di minori vivono in famiglie che sono in povertà assoluta; solo il 31,1% dei giovani tra i 25 e i 34 anni è laureato a fronte dell'obiettivo del 45% entro il 2030; la riduzione della dispersione scolastica si accompagna ad un peggioramento delle competenze degli studenti; circa il 16% degli adolescenti e delle adolescenti e quasi un giovane su cinque nella fascia 18-34 anni presentano disagi psicologici e oltre 600mila minori sono seguiti dai Dipartimenti di Salute Mentale. Interviene Enrico Giovannini, direttore scientifico dell’ASviS