Kapitalmarkt Logbuch

„Ein IPO ist wie der Wechsel von der Erde auf den Mars.“Mit diesem Bild beschreibt Dr. Matthias Kromayer, Managing Partner der MIG Capital AG, die Herausforderungen eines Börsengangs in der sechsten Folge des Kapitalmarkt Logbuchs.Gemeinsam mit Holger Clemens Hinz (Quirin Privatbank) und Dr. Christian Maier (RÖDL) spricht er über Venture Capital, Wachstumsfinanzierung und die Frage, wann ein Unternehmen tatsächlich börsenfähig ist.Als langjähriger Investor hat Matthias Kromayer zahlreiche Unternehmen auf ihrem Wachstumspfad begleitet. Besonders bekannt ist die Beteiligung von MIG Capital an BioNTech, einem der erfolgreichsten Börsengänge der vergangenen Jahre. Aus dieser Erfahrung berichtet er, welche Rolle Management, Equity Story und Mindset beim Weg an die Börse spielen und weshalb Amerikaner keine Englisch-sprechenden Deutschen sind.Im Gespräch geht es außerdem um unterschiedliche Exit-Optionen für Venture-Capital-Investoren. Neben dem klassischen Trade Sale und dem IPO diskutieren die Hosts mit Matthias Kromayer auch den SPAC-Boom der vergangenen Jahre, die Erwartungen, die damit verbunden waren und die Gründe, weshalb sich der traditionelle Börsengang in vielen Fällen weiterhin behauptet.Dabei möchte Matthias Kromayer mit einem weit verbreiteten Mythos aufräumen:„Ein IPO ist kein Exit, ein IPO ist ein Finanzierungsereignis.“Wir wünschen gute Unterhaltung und spannende Erkenntnisse mit der Folge! Über den PodcastKapitalmarkt Logbuch ist ein Video-Podcast von der Quirin Privatbank und RÖDL. CFOs und Personen in Entscheidungspositionen berichten aus realen Kapitalmarkt-Transaktionen. Der Podcast bietet Einordnung aus Finanz-, Audit und Legal-Perspektive.Dieser Podcast enthält allgemeine Informationen zu Rechts-, Steuer- und Kapitalmarktthemen. Er ersetzt keine auf den Einzelfall bezogene rechtliche, steuerliche, wirtschaftliche oder sonstige fachliche Beratung. Die Inhalte stellen insbesondere keine Rechts- oder Steuerberatung im Einzelfall und keine Anlageberatung, persönliche Empfehlung, Anlageempfehlung oder Aufforderung zum Erwerb, Halten oder zur Veräußerung von Finanzinstrumenten dar.Die in diesem Podcast geäußerten Ansichten geben die persönlichen Auffassungen der jeweiligen Sprecher zum Zeitpunkt der Aufnahme wieder und nicht zwingend die offiziellen Positionen der jeweils beteiligten Unternehmen.Jeder Podcast Teilnehmer spricht ausschließlich für sich selbst bzw., sofern dies deutlich gemacht wird, für das von ihm vertretene Unternehmen. Die Mitwirkung der Beteiligten erfolgt im Rahmen einer allein auf den Podcast gerichteten Kooperation. Sie begründet weder eine gemeinsame Berufsausübung noch eine gemeinsame individuelle Beratungsleistung gegenüber Zuhörern oder Zuschauern. Durch das Anhören, Ansehen oder sonstige Nutzen der Inhalte kommt kein Mandats-, Beratungs- oder Auskunftsverhältnis zustande. Trotz sorgfältiger Erstellung wird keine Gewähr für Richtigkeit, Vollständigkeit und Aktualität der Inhalte übernommen.

Was bedeutet ein Public Takeover für Unternehmen, Management und Aktionäre? Ein Gespräch über Public M&A, Regulierung, Bewertung, aktivistische Investoren und die Frage, warum Unternehmen auf eine Übernahme vorbereitet sein sollten, bevor sie tatsächlich vor der Tür steht. In der fünften Folge des Kapitalmarkt Logbuchs sprechen ⁠Holger Clemens Hinz⁠ (Quirin Privatbank) und ⁠Tobias Reiter⁠ (RÖDL) mit Uwe Bögershausen, CFO mit langjähriger Erfahrung im Kapitalmarkt, über die Besonderheiten öffentlicher Übernahmen und die Frage, wie sich börsennotierte Unternehmen auf eine solche Situation vorbereiten können.Im Mittelpunkt steht der Unterschied zwischen Public M&A und Private M&A: Während private Transaktionen weitgehend hinter verschlossenen Türen stattfinden, gelten bei öffentlichen Übernahmen besondere regulatorische Vorgaben – und die Transaktion steht schnell im Fokus von Aktionären, Investoren und Medien. Gerade das deutsche regulatorische Umfeld bringt dabei eigene Herausforderungen mit sich.Die Gesprächspartner sprechen über Fairness Opinions, die Bewertung von Übernahmeangeboten, Mindestannahmequoten und die Frage, wie Management und Berater mit unterschiedlichen Interessen von Gesellschaft, Aktionären und potenziellen Übernehmern umgehen. Auch aktivistische Investoren, passive Fonds und internationale Investoren spielen eine Rolle.Ein besonderer Fokus liegt auf der Vorbereitung: Takeover Readiness bedeutet, bereits vor dem Ernstfall Kommunikationspläne zu entwickeln, Stakeholder zu identifizieren, interne Leitplanken festzulegen und sich auf die Dynamik eines öffentlichen Übernahmeprozesses einzustellen. Auch die strategische Perspektive kommt nicht zu kurz: Wann kann eine Übernahme trotz eines attraktiven Preises für die Gesellschaft problematisch sein? Welche Rolle spielen strategischer Fit, Finanzierungssicherheit und langfristige Auswirkungen auf das Unternehmen?Wir wünschen gute Unterhaltung und spannende Erkenntnisse mit der Folge! Über den PodcastKapitalmarkt Logbuch ist ein Video-Podcast von der Quirin Privatbank und RÖDL. CFOs und Personen in Entscheidungspositionen berichten aus realen Kapitalmarkt-Transaktionen. Der Podcast bietet Einordnung aus Finanz-, Audit und Legal-Perspektive.Dieser Podcast enthält allgemeine Informationen zu Rechts-, Steuer- und Kapitalmarktthemen. Er ersetzt keine auf den Einzelfall bezogene rechtliche, steuerliche, wirtschaftliche oder sonstige fachliche Beratung. Die Inhalte stellen insbesondere keine Rechts- oder Steuerberatung im Einzelfall und keine Anlageberatung, persönliche Empfehlung, Anlageempfehlung oder Aufforderung zum Erwerb, Halten oder zur Veräußerung von Finanzinstrumenten dar.Die in diesem Podcast geäußerten Ansichten geben die persönlichen Auffassungen der jeweiligen Sprecher zum Zeitpunkt der Aufnahme wieder und nicht zwingend die offiziellen Positionen der jeweils beteiligten Unternehmen. Jeder Podcast Teilnehmer spricht ausschließlich für sich selbst bzw., sofern dies deutlich gemacht wird, für das von ihm vertretene Unternehmen. Die Mitwirkung der Beteiligten erfolgt im Rahmen einer allein auf den Podcast gerichteten Kooperation. Sie begründet weder eine gemeinsame Berufsausübung noch eine gemeinsame individuelle Beratungsleistung gegenüber Zuhörern oder Zuschauern. Durch das Anhören, Ansehen oder sonstige Nutzen der Inhalte kommt kein Mandats-, Beratungs- oder Auskunftsverhältnis zustande. Trotz sorgfältiger Erstellung wird keine Gewähr für Richtigkeit, Vollständigkeit und Aktualität der Inhalte übernommen.

Was macht eigentlich ein Liquidator?In der vierten Folge des Kapitalmarkt Logbuchs sprechen Holger Clemens Hinz (Quirin Privatbank) und Dr. Christian Maier (RÖDL) mit Henning von Kottwitz, Liquidator der PartnerFonds AG, über einen Vorgang, der am Kapitalmarkt vergleichsweise selten öffentlich diskutiert wird: die Liquidation einer Beteiligungsgesellschaft. Im Mittelpunkt steht die Frage, wie Vermögenswerte im Interesse der Aktionäre bestmöglich verwertet werden können. Dabei geht es um die Verantwortung eines Liquidators, die Unterschiede zwischen Liquidation und Insolvenz sowie die Herausforderung, eine große Beteiligung an der börsennotierten Blue Cap AG zu veräußern, ohne den Marktpreis unnötig unter Druck zu setzen. Henning von Kottwitz gibt Einblicke in die Verwertung einer Beteiligung von ursprünglich rund 45 Prozent an Blue Cap, die Suche nach Investoren, die Besonderheiten eines Aktientauschs und die Frage, warum „bestmöglich“ nicht immer mit „schnellstmöglich“ gleichzusetzen ist. Eine spannende Erkenntnis: Die Aufgabe eines Liquidators besteht nicht darin, ein Unternehmen möglichst schnell abzuwickeln, sondern Vermögenswerte verantwortungsvoll zu verwerten und die Interessen der Aktionäre zu wahren. Gerade deshalb ähnelt die Rolle häufig eher der eines Unternehmers als der eines Verwalters. Ein Gespräch über Verantwortung, Bewertung, Kapitalmarktmechanik und die Frage, wie man einen komplexen Liquidationsprozess erfolgreich steuert.Über den PodcastKapitalmarkt Logbuch ist ein Video-Podcast von der Quirin Privatbank und RÖDL. CFOs und Personen in Entscheidungspositionen berichten aus realen Kapitalmarkt-Transaktionen. Der Podcast bietet Einordnung aus Finanz-, Audit und Legal-Perspektive.Dieser Podcast enthält allgemeine Informationen zu Rechts-, Steuer- und Kapitalmarktthemen. Er ersetzt keine auf den Einzelfall bezogene rechtliche, steuerliche, wirtschaftliche oder sonstige fachliche Beratung. Die Inhalte stellen insbesondere keine Rechts- oder Steuerberatung im Einzelfall und keine Anlageberatung, persönliche Empfehlung, Anlageempfehlung oder Aufforderung zum Erwerb, Halten oder zur Veräußerung von Finanzinstrumenten dar.Die in diesem Podcast geäußerten Ansichten geben die persönlichen Auffassungen der jeweiligen Sprecher zum Zeitpunkt der Aufnahme wieder und nicht zwingend die offiziellen Positionen der jeweils beteiligten Unternehmen. Jeder Podcast Teilnehmer spricht ausschließlich für sich selbst bzw., sofern dies deutlich gemacht wird, für das von ihm vertretene Unternehmen. Die Mitwirkung der Beteiligten erfolgt im Rahmen einer allein auf den Podcast gerichteten Kooperation. Sie begründet weder eine gemeinsame Berufsausübung noch eine gemeinsame individuelle Beratungsleistung gegenüber Zuhörern oder Zuschauern. Durch das Anhören, Ansehen oder sonstige Nutzen der Inhalte kommt kein Mandats-, Beratungs- oder Auskunftsverhältnis zustande. Trotz sorgfältiger Erstellung wird keine Gewähr für Richtigkeit, Vollständigkeit und Aktualität der Inhalte übernommen.

Was macht gute Investor Relations eigentlich aus?In der dritten Folge des Kapitalmarkt Logbuchs sprechen Carsten Peter (Quirin Privatbank) und Tobias Reiter (RÖDL) mit Mark Christian Schneider, Head of Investor Relations bei SIXT, über die Kommunikation zwischen Unternehmen, Investoren und Kapitalmarkt.SIXT feiert in diesem Jahr 40 Jahre Kapitalmarktgeschichte. Ein passender Anlass, um darüber zu sprechen, wie Vertrauen entsteht, welche Rolle Analysten und Investoren spielen und warum Investor Relations weit mehr ist als die Vorbereitung von Hauptversammlungen, Roadshows oder Capital Markets Days.Im Gespräch geht es außerdem um den Einsatz von Künstlicher Intelligenz in der Investor‑Relations‑Arbeit, Erwartungen des Kapitalmarkts und die Frage, wie Unternehmen eine glaubwürdige Equity Story entwickeln. Dabei diskutieren die Hosts mit Mark Christian Schneider auch die besondere Rolle von Geschäftsführerinnen und Geschäftsführern in einem familiengeführten, kapitalmarktorientierten Unternehmen und welchen Einfluss ihre Persönlichkeit, Sichtbarkeit und Glaubwürdigkeit auf Investitionsentscheidungen haben können.Ein Gedanke zieht sich dabei durch die gesamte Folge: Gute Investor Relations endet nicht bei Zahlen und Fakten. Gerade bei einem Dienstleistungsunternehmen wie SIXT bringen viele Investoren bereits eigene Erfahrungen mit dem Unternehmen mit – häufig als Kundinnen und Kunden. Welche Auswirkungen das auf die Kommunikation mit dem Kapitalmarkt hat und warum Investor Relations in diesem Umfeld eine besondere Rolle einnimmt, berichtet Mark Christian Schneider aus seiner Praxis.Über den PodcastKapitalmarkt Logbuch ist ein Video-Podcast von der Quirin Privatbank und RÖDL. CFOs und Personen in Entscheidungspositionen berichten aus realen Kapitalmarkt-Transaktionen. Der Podcast bietet Einordnung aus Finanz-, Audit und Legal-Perspektive.Dieser Podcast enthält allgemeine Informationen zu Rechts-, Steuer- und Kapitalmarktthemen. Er ersetzt keine auf den Einzelfall bezogene rechtliche, steuerliche, wirtschaftliche oder sonstige fachliche Beratung. Die Inhalte stellen insbesondere keine Rechts- oder Steuerberatung im Einzelfall und keine Anlageberatung, persönliche Empfehlung, Anlageempfehlung oder Aufforderung zum Erwerb, Halten oder zur Veräußerung von Finanzinstrumenten dar.Die in diesem Podcast geäußerten Ansichten geben die persönlichen Auffassungen der jeweiligen Sprecher zum Zeitpunkt der Aufnahme wieder und nicht zwingend die offiziellen Positionen der jeweils beteiligten Unternehmen. Jeder Podcast Teilnehmer spricht ausschließlich für sich selbst bzw., sofern dies deutlich gemacht wird, für das von ihm vertretene Unternehmen. Die Mitwirkung der Beteiligten erfolgt im Rahmen einer allein auf den Podcast gerichteten Kooperation. Sie begründet weder eine gemeinsame Berufsausübung noch eine gemeinsame individuelle Beratungsleistung gegenüber Zuhörern oder Zuschauern. Durch das Anhören, Ansehen oder sonstige Nutzen der Inhalte kommt kein Mandats-, Beratungs- oder Auskunftsverhältnis zustande. Trotz sorgfältiger Erstellung wird keine Gewähr für Richtigkeit, Vollständigkeit und Aktualität der Inhalte übernommen.

Wie unterscheiden sich IPOs in Deutschland und in den USA? In der zweiten Folge des Kapitalmarkt Logbuchs sprechen ⁠Dr. Christian Maier (RÖDL)⁠ und ⁠Holger Clemens Hinz (Quirin Privatbank) ⁠mit Erik Massmann, der als CFO den Börsengang von Birkenstock im US‑Markt begleitet hat. Im Gespräch geht es darum, wie sich ein IPO im Rückblick anfühlt, welche Themen einen wirklich beschäftigen, was sich im Prozess an der eigenen Rolle als CFO verändert und was Erik Massmann im Vorfeld vielleicht anders eingeschätzt hätte. Die Perspektive ist dabei weniger technisch als persönlich geprägt.Dabei zeigt sich auch: Manche Vorstellungen sind ein Stück weit romantisiert – etwa der berühmte „Ring the Bell“-Moment, der in der Praxis eher ein Mythos ist. In der Realität sieht vieles dann doch etwas anders aus. Nach der ersten Folge mit Blick auf Deutschland entsteht so Schritt für Schritt ein breiteres Bild davon, wie sich Entscheidungen rund um den Kapitalmarkt anfühlen können – je nach Umfeld, Timing und Erfahrung.  Über den PodcastKapitalmarkt Logbuch ist ein Video-Podcast von der Quirin Privatbank und RÖDL. CFOs und Personen in Entscheidungspositionen berichten aus realen Kapitalmarkt-Transaktionen. Der Podcast bietet Einordnung aus Finanz-, Audit und Legal-Perspektive. Dieser Podcast enthält allgemeine Informationen zu Rechts-, Steuer- und Kapitalmarktthemen. Er ersetzt keine auf den Einzelfall bezogene rechtliche, steuerliche, wirtschaftliche oder sonstige fachliche Beratung. Die Inhalte stellen insbesondere keine Rechts- oder Steuerberatung im Einzelfall und keine Anlageberatung, persönliche Empfehlung, Anlageempfehlung oder Aufforderung zum Erwerb, Halten oder zur Veräußerung von Finanzinstrumenten dar. Die in diesem Podcast geäußerten Ansichten geben die persönlichen Auffassungen der jeweiligen Sprecher zum Zeitpunkt der Aufnahme wieder und nicht zwingend die offiziellen Positionen der jeweils beteiligten Unternehmen. Jeder Podcast‑Teilnehmer spricht ausschließlich für sich selbst bzw., sofern dies deutlich gemacht wird, für das von ihm vertretene Unternehmen. Die Mitwirkung der Beteiligten erfolgt im Rahmen einer allein auf den Podcast gerichteten Kooperation. Sie begründet weder eine gemeinsame Berufsausübung noch eine gemeinsame individuelle Beratungsleistung gegenüber Zuhörern oder Zuschauern. Durch das Anhören, Ansehen oder sonstige Nutzen der Inhalte kommt kein Mandats-, Beratungs- oder Auskunftsverhältnis zustande. Trotz sorgfältiger Erstellung wird keine Gewähr für Richtigkeit, Vollständigkeit und Aktualität der Inhalte übernommen.

Was haben Solaranlagen, Fahrräder und Metall‑3D‑Drucker gemeinsam?In der ersten Folge des Kapitalmarkt Logbuchs sprechen Carsten Peter (Quirin Privatbank) und Tobias Reiter (RÖDL) mit Uwe Bögershausen, ehemaligem CFO von Aleo Solar, Derby Cycle und SLM Solutions, über die Herausforderungen von Börsengängen in Deutschland.Uwe Bögershausen hat in seiner Laufbahn drei IPOs begleitet und blickt offen zurück auf Entscheidungsfindung, Vorbereitung, Unsicherheiten und Wendepunkte. Es geht um IPO‑Readiness, Equity Stories, externe Erwartungen und darum, wie sich der Blick eines CFOs auf das eigene Unternehmen verändert, sobald Kapitalmarkt Realität wird.Über den PodcastKapitalmarkt Logbuch ist ein Video-Podcast von der QuirinPrivatbank und RÖDL. CFOs und Personen in Entscheidungspositionen berichten ausrealen Kapitalmarkt-Transaktionen. Der Podcast bietet Einordnung aus Finanz-, Audit und Legal-Perspektive.Dieser Podcast enthält allgemeine Informationen zu Rechts-, Steuer- und Kapitalmarktthemen. Er ersetzt keine auf den Einzelfall bezogene rechtliche, steuerliche, wirtschaftliche oder sonstige fachliche Beratung. Die Inhalte stellen insbesondere keine Rechts- oder Steuerberatung im Einzelfall und keine Anlageberatung, persönliche Empfehlung, Anlageempfehlung oder Aufforderung zum Erwerb, Halten oder zur Veräußerung von Finanzinstrumenten dar.Die in diesem Podcast geäußerten Ansichten geben die persönlichen Auffassungen der jeweiligen Sprecher zum Zeitpunkt der Aufnahme wieder und nicht zwingend die offiziellen Positionen der jeweils beteiligten Unternehmen. Jeder Podcast‑Teilnehmer spricht ausschließlich für sich selbst bzw., sofern dies deutlich gemacht wird, für das von ihm vertretene Unternehmen. Die Mitwirkung der Beteiligten erfolgt im Rahmen einer allein auf den Podcast gerichteten Kooperation. Sie begründet weder eine gemeinsame Berufsausübung noch eine gemeinsame individuelle Beratungsleistung gegenüber Zuhörern oder Zuschauern. Durch das Anhören, Ansehen oder sonstige Nutzen der Inhalte kommt kein Mandats-, Beratungs- oder Auskunftsverhältnis zustande. Trotz sorgfältiger Erstellung wird keine Gewähr für Richtigkeit, Vollständigkeit und Aktualität der Inhalte übernommen.

Carsten Peter ist Direktor Corporate Finance bei der Quirin Privatbank und berät Kunden zu allen Aspekten der Kapitalmarktfinanzierung. Mit über 25 Jahren Erfahrung in der Unternehmensfinanzierung begleitet er Mandanten insbesondere bei Eigen- und Fremdkapitaltransaktionen wie Börsengängen, Anleihefinanzierungen und Kapitalerhöhungen.

Tobias Reiter ist Rechtsanwalt und Partner bei Rödl am Standort München. Als Leiter des Bereichs Aktien- und Kapitalmarktrecht berät er seit über zehn Jahren Aktiengesellschaften rund um Börsengänge, Delistings, Fremdfinanzierungen sowie komplexe Hauptversammlungen.

Holger Clemens Hinz ist Managing Director und Leiter des Kapitalmarktgeschäfts der Quirin Privatbank AG. Er verfügt über mehr als 25 Jahre Erfahrung am Kapitalmarkt und begleitet Investoren, Unternehmer und institutionelle Entscheider bei strategischen Finanzierungslösungen.  Er zeichnete für zahlreiche nationale und internationale Transaktionen verantwortlich, darunter IPOs, Kapitalerhöhungen, M&A-Transaktionen, Anleiheemissionen und Restrukturierungen. 

Dr. Christian Maier ist Wirtschaftsprüfer, US CPA und Partner bei Rödl. Dort leitet er als Head of Accounting, Reporting und Process ein deutschlandweites Team, dass sich mit Accounting, Berichtserstattung und Prozessoptimierung auseinandersetzt. Seit nunmehr 15 Jahren begleitet er deutschsprachige Unternehmensgruppen bei ihren weltweiten Herausforderungen.