商业小样42 | SpaceX撑大市值的关键一步

SpaceX预计6月12日在纳斯达克上市，募集资金750亿美元，这是有史以来最大规模的IPO。把一家商业航天公司的估值撑到如此地步的，是它的AI业务。2026年2月SpaceX收购了同样由马斯克掌控的xAI公司，后者主要的业务是包括算力中心、大语言模型Grok和社交平台X（前Twitter）。但问题是，xAI是一个2025年亏损60多亿美元的烧钱机器，并且在大模型领域并非顶。SpaceX之所以能把“饼”画圆，关键一步是4月对cursor的收购。这也是整个IPO过程中最有趣的部分之一，因为双方设置了一个巧妙地期权交易，使得IPO能充分利用这一交易的想象力，并且规避其风险。| 主播 |肖文杰、约小亚| 延伸资料 |SpaceX S-1 filing indexTechCrunch - SpaceX is working with Cursor and has an option to buy the startup for $60BTechmeme - Cursor / SpaceX roundupxAI - New Compute Partnership with AnthropicThe Information - SpaceX's Anthropic Compute Deal Worth Up to $40 BillionAxios - Two hours that changed AI| 后期制作 |潘鑫| 声音设计 |刘三菜| 收听方式 |你可以通过小宇宙、苹果播客、Spotify、喜马拉雅、网易云音乐、QQ音乐、荔枝、豆瓣等平台收听节目。| 认识我们 |微信公众号：第一财经YiMagazine联系我们：[email protected]

如果要理解供需关系是如何在市场中此消彼长、互相影响的，中国市场的“猪周期”可能是一个特别经典且有效的案例——中国作为猪肉消费大国，猪肉的价格波动不仅影响大家的餐桌，也影响包括CPI在内的一系列重要经济指标。而每隔三到五年，中国的猪肉价格就会出现一轮上下波动，从几十块到十几块、再回到几十块。但就在过去几年里，传统的“猪周期”节奏似乎失效了，猪肉变得很便宜、甚至是一直很便宜。猪周期为什么变了？我们找到的答案，实际上是整个产业发展的一系列深刻变化。本期节目由元祖雪龙粽赞助播出。冰凉出众，元祖雪龙粽！以冰淇淋+粽子的经典形态，结合新口味，为这个端午带来高颜值的清凉仪式感。「元祖雪龙粽」专为夏日轻盈而来，外层包裹绵密慕斯外皮，冰爽细腻、入口即化；冰激凌内馅甄选新西兰牧场奶源，奶香纯正醇厚。四重风味内馅颗粒——马达加斯加香草籽邂逅澳洲夏威夷果、鲜牛奶融合加州开心果果碎、温柔细腻的奶香米布丁，以及清冽薄荷碰撞醇厚巧克力。让每一次品尝都像拆礼物。6月2日-6月6日，元祖食品端午全系列产品会员专享88折。点击购买链接，让这个端午冰凉出众！| 主播 |肖文杰、约小亚| 时间轴 |02:38 不到5块钱，吃上一斤肉05:25 传统猪周期的基本循环09:40 改变价格上限的非洲猪瘟12:31 行业上行期的“养猪上楼”奇观18:19 头部猪企靠融资坚持亏损养猪20:03 原本推动出清的破产指标失效23:41 能繁母猪的“生产力”大幅提升28:24 生猪期货是为谁服务的金融产品？| 延伸资料 |人民网-猪价为何持续走低http://finance.people.com.cn/n1/2026/0528/c1004-40728901.html方正证券-猪价回顾与演绎系列https://www.foundersc.com/u/cms/www/ZX/20230610/b5c1df9ca01342ffab21340d4118c6cc.pdf新京报-26层高楼养猪场将投产，“养猪上楼”是未来吗？http://food.china.com.cn/2022-08/03/content_78354651.htm新华网-从重整到重生 正邦科技归来——江西拯救大型养猪头部企业正邦科技侧记https://www.news.cn/food/20250627/ae1ddd0757fa4c36973ef5c10ee07916/c.html新京报-田见晖：批次化同步扩繁技术，力破我国母猪繁殖、疫病防控顽疾https://m.bjnews.com.cn/detail/1747297537129484.html南方农村报-山东新型放养模式为何成功？https://epaper.nfncb.cn/nfnc/content/20250529/Articel07001JQ.htm中国农网-生猪期货一周年“体温正常”http://www.dce.com.cn/dalianshangpin/zt/xpzsszt66/szqhss/6262357/6301928/index.html| 后期制作 |刘大哭| 声音设计 |刘三菜| 收听方式 |你可以通过小宇宙、苹果播客、Spotify、喜马拉雅、网易云音乐、QQ音乐、荔枝、豆瓣等平台收听节目。| 认识我们 |微信公众号：第一财经YiMagazine联系我们：[email protected]

如果要理解供需关系是如何在市场中此消彼长、互相影响的，中国市场的“猪周期”可能是一个特别经典且有效的案例——中国作为猪肉消费大国，猪肉的价格波动不仅影响大家的餐桌，也影响包括CPI在内的一系列重要经济指标。而每隔三到五年，中国的猪肉价格就会出现一轮上下波动，从几十块到十几块、再回到几十块。但就在过去几年里，传统的“猪周期”节奏似乎失效了，猪肉变得很便宜、甚至是一直很便宜。猪周期为什么变了？我们找到的答案，实际上是整个产业发展的一系列深刻变化。本期节目由元祖雪龙粽赞助播出。冰凉出众，元祖雪龙粽！以冰淇淋+粽子的经典形态，结合新口味，为这个端午带来高颜值的清凉仪式感。「元祖雪龙粽」专为夏日轻盈而来，外层包裹绵密慕斯外皮，冰爽细腻、入口即化；冰激凌内馅甄选新西兰牧场奶源，奶香纯正醇厚。四重风味内馅颗粒——马达加斯加香草籽邂逅澳洲夏威夷果、鲜牛奶融合加州开心果果碎、温柔细腻的奶香米布丁，以及清冽薄荷碰撞醇厚巧克力。让每一次品尝都像拆礼物。6月2日-6月6日，元祖食品端午全系列产品会员专享88折。点击购买链接或扫描二维码，让这个端午冰凉出众！m.tb.cn/h.Rfg2PzLb7157V8D| 主播 |肖文杰、约小亚| 时间轴 |02:38 不到5块钱，吃上一斤肉05:25 传统猪周期的基本循环09:40 改变价格上限的非洲猪瘟12:31 行业上行期的“养猪上楼”奇观18:19 头部猪企靠融资坚持亏损养猪20:03 原本推动出清的破产指标失效23:41 能繁母猪的“生产力”大幅提升28:24 生猪期货是为谁服务的金融产品？| 延伸资料 |人民网-猪价为何持续走低http://finance.people.com.cn/n1/2026/0528/c1004-40728901.html方正证券-猪价回顾与演绎系列https://www.foundersc.com/u/cms/www/ZX/20230610/b5c1df9ca01342ffab21340d4118c6cc.pdf新京报-26层高楼养猪场将投产，“养猪上楼”是未来吗？http://food.china.com.cn/2022-08/03/content_78354651.htm新华网-从重整到重生 正邦科技归来——江西拯救大型养猪头部企业正邦科技侧记https://www.news.cn/food/20250627/ae1ddd0757fa4c36973ef5c10ee07916/c.html新京报-田见晖：批次化同步扩繁技术，力破我国母猪繁殖、疫病防控顽疾https://m.bjnews.com.cn/detail/1747297537129484.html南方农村报-山东新型放养模式为何成功？https://epaper.nfncb.cn/nfnc/content/20250529/Articel07001JQ.htm中国农网-生猪期货一周年“体温正常”http://www.dce.com.cn/dalianshangpin/zt/xpzsszt66/szqhss/6262357/6301928/index.html| 后期制作 |刘大哭| 声音设计 |刘三菜| 收听方式 |你可以通过小宇宙、苹果播客、Spotify、喜马拉雅、网易云音乐、QQ音乐、荔枝、豆瓣等平台收听节目。| 认识我们 |微信公众号：第一财经YiMagazine联系我们：[email protected]

ZARA母公司Inditex是全球最大的快时尚集团之一，它的创始人Amancio Ortega如今已经90岁高龄。这位老人家还有另一个身份：全球最大的私人房地产投资人。过去25年里，他通过一个控股公司，持续不断地在全球13个国家或地区购买房地产，这些资产如今的价值超过250亿美元。这可能是过去25年里，全世界最安静、也最高效的财富机器之一。| 主播 |肖文杰、约小亚| 延伸资料 |Forbes-Zara’s Billionaire Cofounder Is Now The World’s Richest Real Estate BaronVol.29 ZARA在中国失败了吗？| 后期制作 |秋秋| 声音设计 |刘三菜| 收听方式 |你可以通过小宇宙、苹果播客、Spotify、喜马拉雅、网易云音乐、QQ音乐、荔枝、豆瓣等平台收听节目。| 认识我们 |微信公众号：第一财经YiMagazine联系我们：[email protected]

奢侈品、时装、汽车、苹果——对于什么样的品牌会在大城市的黄金地段投放户外广告，我们脑海里多少有个刻板印象。童鞋品牌泰兰尼斯肯定不在那个范围里。这也是为什么，当这个品牌的“稳跑鞋”广告席卷各大城市曝光度最高的户外广告位时，才会引起那么多关注。它是谁？它哪儿来那么多钱？为什么选择户外广告？为什么如此铺天盖地？为了解答这些疑问，我们回顾泰兰尼斯的成长历程、分析户外广告行业的现状，并且直接采访了泰兰尼斯的创始人。他对此的回答很反直觉：户外广告，并不是泰兰尼斯的投放重心。| 主播 |肖文杰、约小亚| 时间轴 |00:47 会投黄金户外点位的那类品牌05:33 童鞋的机会：不是缩小版的成人鞋08:27 商场的亲子层为什么都在三楼10:16 泰兰尼斯真正重要的广告渠道：分众16:48 此轮户外投放的触发因素：天猫超品日24:24 户外广告低迷的景气27:45 买一送一，买一送多30:59 泰兰尼斯的门店导购水平匹配不了它的广告声势33:01 这一次的争议广告语背后的问题| 延伸资料 |第一财经YiMagazine - 为什么到处都是泰兰尼斯的广告牌？零售商业评论 - 年销30亿，门店1000+，泰兰尼斯靠什么实现高端突围？北京户外广告北京东三环京信大厦LED大屏广告价格| 后期制作 |潘鑫| 声音设计 |刘三菜| 收听方式 |你可以通过小宇宙、苹果播客、Spotify、喜马拉雅、网易云音乐、QQ音乐、荔枝、豆瓣等平台收听节目。| 认识我们 |微信公众号：第一财经YiMagazine联系我们：[email protected]

沈从乐从事中国城市的数据研究已经超过10年。她也多次在“城市就是这样”栏目分享对中国城市的案例观察。本期节目，观察对象变成了“新一线城市研究所”自己。“新一线”这个概念最早是如何被《第一财经周刊》创造的？最早这个报道品牌的形态是什么样的？为什么开始做数据分析？遭遇过什么样的挑战？现在为什么又要转型？本期节目，我们与沈从乐畅聊新一线团队的这十年。同时，这也是《商业就是这样》首次视频播客的尝试。你可以在小红书、B站等平台收看本期节目的视频版。| 主播 |肖文杰、约小亚| 嘉宾 |沈从乐，新一线城市研究所主编| 时间轴 |00:19 约老师不想露脸03:50 咨询公司还是广告公司？07:43 沈从乐和肖文杰早期参与的新一线报道11:42 最早的数据来自人肉爬虫16:42 媒体做城市研究：到底凭什么？19:49 在BAT大战的年代，少数可以综合不同阵营数据的指数25:51 政府眼中的“另类数据”32:19 曾经的变现尝试：SaaS平台36:58 为什么这条路走不通42:35 重新找回对城市的触角灵敏度49:10 什么时候聊一下东莞？58:11 产业向的话题是潜在方向| 后期制作 |刘大哭| 声音设计 |刘大哭| 场地支持 |FUNES| 收听方式 |你可以通过小宇宙播客App、苹果播客、Spotify、喜马拉雅、网易云音乐、QQ音乐、荔枝、汽水儿等平台收听节目。| 认识我们 |微信公众号：第一财经YiMagazine小红书：商业就是这样联系我们：[email protected]

如何衡量某个证券市场的规模大小和成长速度？能够反映这一市场情况的指数，往往是最重要的参考依据之一。不过在中国内地，很多人都会忽略的一个冷知识是：沪市和深市实际上在用两套差异很大的指数策略，分别描绘自己的现状。当“大盘”“两市”这样的说法已经变为约定俗成后，我们想回过头来重新研究一下：这种分野到底是怎么来的？是谁设计和修订了这两个中国最重要的“股市温度计”？以及，更好的指数设计，就天然地能够更好反映市场的情况吗？| 主播 |肖文杰、约小亚| 时间轴 |02:20 鸣谢本期节目灵感来源03:07 综合指数到底是怎么反映“大盘”的?11:05 基于投资者心理设计的深证成指17:44 深证成指的“成分”修订20:54 指数应该以交易所为核心来编制吗？27:34 沪市和深市的区别度越来越小| 延伸资料 |通俗解释-《大盘指数是什么》上海证券交易所-股票数据全貌深证成份指数历史全貌国际金融报-《股市20年20事：沪深竞争 席卷全国的股市风暴》半拿铁 | 商业沉浮录-No.125 � 中国股市历史钩沉：从上交所到深交所夏斌：深交所一心和上交所争第一夏斌-双循环战略与中国资本市场商业小样12 | 道琼斯指数是怎么来的21世纪经济报道-上证综指30年后大修改Top chip stock concentration nears 50% of Kospi market cap国信策略燕翔-上证综指长期走平，不能全怪编制方法| 后期制作 |刘大哭| 声音设计 |刘三菜| 收听方式 |你可以通过小宇宙、苹果播客、Spotify、喜马拉雅、网易云音乐、QQ音乐、荔枝、豆瓣等平台收听节目。| 认识我们 |微信公众号：第一财经YiMagazine联系我们：[email protected]

社会学曾经有一个经典的“六度分隔理论”，意思是世界上任意两个人想要建立联系，通过最多六个中间人就能实现。而在存储芯片巨头美光，和西式快餐巨头麦当劳这两家完全不同的公司之间，这个分隔数甚至更小——只要一个人。| 主播 |肖文杰、约小亚| 延伸资料 |Fortune-The Simplot saga: How America's french fry king made billions more in semiconductorsNytimes-From Mr. Spud to Mr. Chips;The Potato Tycoon Who Is the Force Behind Micron| 后期制作 |kk| 声音设计 |刘三菜| 收听方式 |你可以通过小宇宙、苹果播客、Spotify、喜马拉雅、网易云音乐、QQ音乐、荔枝、豆瓣等平台收听节目。| 认识我们 |微信公众号：第一财经YiMagazine联系我们：[email protected]

《商业就是这样》正在策划常规的访谈类节目，我们希望与每个领域的专家，把“就事论事”这件事做到极致，本期就是我们的一次尝试。如今世界上的顶尖职业体育项目——足球、篮球、F1等等——往往都有了上百年的历史。对于这个行业的从业者来说，你可以投身、参与、改善这些赛事，但是很难从0开始创造一个赛事。而冯骁和他的同事可能是极少数有这种机会的人。冯骁是腾竞体育的副总裁，也是腾竞LPL（英雄联盟职业联赛）和VCT CN（无畏契约冠军巡回赛CN联赛）的总负责人。尤其是后者，是一项2024年开始的新电竞赛事，冯骁和同事们从头开始搭建了整个赛事的地基与框架。这让我们有了一个难得的视角，来窥探职业电竞赛事的商业模式。不过让我们意外的是，冯骁在聊天中反复强调对传统体育赛事的研究、学习和借鉴，在他看来，电竞赛事最有趣的地方，是能够更彻底地汲取已有巨人的经验，孵化一个完善的娱乐生态。感谢腾竞体育对本期节目的支持。注：本期节目提到的“瓦”，即为玩家对《无畏契约》（Valorant）的昵称。| 嘉宾 |冯骁 Eric，腾竞体育副总裁| 主播 |肖文杰、邢梦妮Molly| 时间轴 |04:11 最早电竞是厂商市场营销的一部分06:41 拳头游戏的赛事制作团队，大多参与过奥运会08:54 至今还记得2013年的上戏莲花路校区的季前赛09:54 从“乡村大舞台”起步13:56 “为什么我们的灯光让主播看上去皮肤很差”14:59 让屏幕迅速显示选手选择的英雄，这一件小事也不容易20:29 2017和2018是中国电竞的破圈时刻26:24 MOBA像足球，FPS像篮球29:23 用故事线的概念来理解一场体育赛事33:39 为什么加入腾竞体育36:35 一个体育迷，像盖楼一样做电竞联盟和职业赛事41:58 “我们甚至要给电竞选手上课”46:35 什么样的赛制？多少战队？要不要升降级？53:08 巡回制的灵感来自于F159:17 地方对电竞赛事有多支持？70:50 十几年对于一个体育赛事来说还是萌芽期75:56 星是造不出来的80:32 “你希望你的小孩以后搜你的名字，出来的是什么样的新闻”| 后期制作 |刘大哭| 声音设计 |刘三菜| 收听方式 |你可以通过小宇宙、苹果播客、Spotify、喜马拉雅、网易云音乐、QQ音乐、荔枝、豆瓣等平台收听节目。| 认识我们 |微信公众号：第一财经YiMagazine联系我们：[email protected]

一个活动，如果它有明确的比赛规则、有专业的组织方、俱乐部、以此为生的职业选手；有广泛的受众、有赞助商、有转播版权——那它应该可以被称为标准的职业体育赛事。电子竞技完美符合以上标准，从这个意义上说，职业电竞毫无疑问应该被视为体育赛事。但是，电竞与传统体育仍然有一个重要区别——我们指的不是打游戏算不算运动这类质疑，而是另一个基础问题——没有人拥有足球和篮球，但电子游戏明确属于一个公司。这一特性在如今的“厂商时代”，就使得电竞的商业化程度要远高于传统其他体育项目。并且，电竞赛事的同业竞争也会比传统体育更多一个层面——项目与项目之间的竞争会变得更重要。足球和篮球的流行对于我们来说是习以为常的客观情况，但对于电竞赛事来说，凭什么A项目比B项目更流行，就是一个需要仔细思考的商业问题。*感谢腾竞体育对本期节目的支持。| 主播 |肖文杰、约小亚| 时间轴 |01:56 电竞的三个时代04:51 传统游戏厂商对电竞并不感冒06:51 英雄联盟的成功改变了行业生态10:53 俱乐部选择什么项目最重要14:36 没有人拥有足球或篮球，但厂商拥有游戏版权17:09 什么样的游戏适合电竞19:56 电竞项目破圈的方法——以无畏契约为例25:50 电竞和文旅结合的潜力| 延伸资料 |维基百科 - 拳头游戏无畏巡回官网上海市文旅局 - 最高支持3000万元！“游戏沪十条”落地，徐汇赋能产业升级央视体育 - 无畏巡回发布会在上海圆满落幕 首次开启电竞全环节巡回模式广州市海珠区人民政府官网 - 解锁“会展+电竞”新体验，海珠区已有游戏企业超3100家文旅部 - 浙江探索“游戏+文旅”融合发展北京市石景山区人民政府 - 吸引2.4万人次观赛，带动文商旅体融合消费4.27亿元！石景山亮出“电竞之城”新名片屠龙之术 - Vol.73 电竞到底是一个什么样的“生意”？---串台405游局鹰眼时间 - Vol.67 电竞、亚运会与大公司，一次不圆满的正名 ft.庄明浩| 后期制作 |秋秋| 声音设计 |刘三菜| 收听方式 |你可以通过小宇宙、苹果播客、Spotify、喜马拉雅、网易云音乐、QQ音乐、荔枝、豆瓣等平台收听节目。| 认识我们 |微信公众号：第一财经YiMagazine联系我们：[email protected]